1、中國A股市場，對財務造假公司一直都是“心太軟”。 證監會雖然偶爾也出過重拳，如將欺詐發行的欣泰電氣強制退市，但這重拳更像是打在投資者的身上，最終是讓投資者來為欣泰電氣的欺詐發行買單，投資者為此付出慘重的代價。而隨著新《證券法》的實施，A股市場還將加大對違法違規行為的查處力度，但到底如何打擊上市公司財務造假行為，中國A股市場尚沒有成功案例。
中國對財務造假處罰心太軟！
綠大地欺詐上市處罰很溫柔。2013年2月7日，昆明市中級人民法院對綠大地違反證券法律法規案做出了刑事判決：被告單位綠大地公司犯欺詐發行股票罪、偽造金融票證罪和故意銷燬會計憑證罪，罰金人民幣1040萬元；被告人原綠大地董事長何學葵判有期徒刑10年，罰金60萬元。證監會根據《證券法》及其他法律法規做出最高幅度的處罰和處理，對中介機構處罰，聯合證券、天澄門、深圳鵬城行政處罰，撤銷深圳鵬城證券服務業務許可，擬對相關責任人員行政處罰和終身證券市場禁入，撤銷相關保薦代表人保薦代表人資格和證券從業資格。
綠大地欺詐上市處罰很溫柔。
2、它山之石可以攻玉：財務造假者應該以死謝罪！上市公司財務造假是股市大忌，尤其是在美國股市，這基本就是“死罪”。回想2001年，安然公司財務造假曝光，直接導致該公司股票退市破產；安然公司CEO傑弗裡·斯基林被判刑24年並罰款4500萬美元；財務欺詐策劃者費斯托被判6年徒刑並罰款2380萬美元；公司創始人肯尼思·萊雖因訴訟期間去世被撤銷刑事指控，但仍被追討1200萬美元的罰款。安然公司的投資者通過集體訴訟獲得了高達71.4億美元的和解賠償金。
安然公司CEO傑弗裡·斯基林被判刑24年並罰款4500萬美元。
三大投行花旗集團、摩根大通、美洲銀行因涉嫌財務欺詐被判有罪，向安然公司的破產受害者分別支付了20億、22億和6900萬美元的賠償罰款。而安然公司當時是世界上最大的能源、商品和服務公司之一。巨無霸安然公司財務造假，尚且難逃一死，瑞幸咖啡自然也是凶多吉少了。
美國已有多家律所已經對瑞幸咖啡提起集團訴訟，控告瑞幸作出虛假和誤導性陳述，違反美國證券法。目前，該項集團訴訟已於2月13日在紐約南區地方法院立案。4月13日為集團訴訟首席原告截止日期。而尋求索賠的主要依據法律是美國1933年證券法和1934年證券交易法。
2004年，美國證券市場開始實施近10年來最嚴厲的針對上市公司財務和公司治理的《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley)。該法案以維護廣大投資者利益為宗旨，對懲治公司財務欺詐、會計職業監管、規範企業治理和加強證券市場監管作出了規定。其中針對上市公司及審計機構增加了許多嚴厲的法律措施，如故意進行證券欺詐的犯罪最高可判處25年監禁，對犯有欺詐罪的個人和公司分別處以最高500萬美元和2500萬美元罰款。故意破壞或捏造文件以阻止、妨礙或影響聯邦調查的行為被視為嚴重犯罪，將處以罰款或判處20年監禁，或予以並罰。
《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley)：該法案以維護廣大投資者利益為宗旨。
此外，法規要求執行證券發行的會計師事務所的審計和複核工作底稿應至少保存5年，任何故意違反此項規定的行為，將予以罰款或判處20年監禁。公司首席執行官和財務總監必須對報送給美國證券交易委員會的財務報告的合法性和公允性進行宣誓，違反此項規定的將處以50萬美元以下的罰款或判處5年監禁。另外，對於會計師事務所、投行等中介機構來說，“如能證明瑞幸涉嫌造假欺詐存在共謀行為，則必然承擔法律責任。相比之下，中國證監會對財務造假處罰心太軟、太溫柔！
3、瑞幸啟動鉅額理賠申請，國內多險企參與承保。瑞幸咖啡22億元人民幣財務造假影響波及保險領域。目前美國已有多家律所將對瑞幸咖啡和特定管理人員提起訴訟，瑞幸咖啡向相關保險公司提出了董責險理賠申請。資料顯示，瑞幸咖啡在赴美上市前投保了董責險，總保額達2500萬美元，國內有多家保險公司以共保體的形式參與此次承保。
瑞幸啟動鉅額理賠申請，國內多險企參與承保。
據悉，瑞幸咖啡董責險保單組成的“共保體”共有四層，總保額達2500萬美元。“底層共保體”由八家中資公司組成，保額1000萬美元。中國平安產險是“底層”首席承保方，承保底層份額達到30%。德國通用再保險上海分公司責任險中國區負責人王民表示，當損失達到約定額度後，“底層”將被擊破，再由緊接著的“超賠層”承保公司繼續賠付。“底層”承保公司往往受到影響最大，反之，越往上損失越小。業內專家表示，董責險並非萬能，對於被保險人的故意違法行為，保險公司可以拒絕承保。
平安保險表示已經收到了瑞幸的理賠申請，目前還是評估中。我們暫時也無法獲知瑞幸投保時具體的條款約定。但我們可以參考美國市場。美國的董責險（D&O保險）中明確規定，有違法行為或違法收入，是不在理賠範圍內的。如果參考這樣的標準，瑞幸方或許也難以獲得賠付！
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