2020理性抄底指南
△ 4月1日的全球資本市場行情
疫情席捲全球，美聯儲創歷史的撒幣和股市熔斷暴跌，多國央行出臺政策救市，全球一片危機景象。但是老祖宗一句話早有明示：禍兮福所倚，福兮禍所伏。危中必然有機，看你能不能抓住。
△ 朋友圈看到的
而如何在危險中抓住機會，實現轉危為機，化險為夷甚至逆風翻盤，從此升職加薪迎娶白富美走上人生的巔峰呢？答案是抄底。
據說人的一生一共有四次改變命運的機會。
第一次是你的出生，是含著金湯匙還是破碎的勺子。投胎是個技術活，也是命中註定無法改變，出生在富貴家庭自然事半功倍。第二次是你讀的書，通過讀書考好大學找好工作去大城市。在一定程度上也算改變命運了。第三次是你的婚姻和選擇的伴侶。亦舒說婚姻若非天堂便是地獄，有一個溫馨的家庭，體貼的伴侶，生活上的賢內助，事業上的好幫手，共同奮鬥總有翻盤的機會。如果這三次機會都抓不住，沒有好出身，沒上過好大學，找不到好伴侶，還有最後一次機會，那就是自己的奮鬥，這也是最可歌可泣的，中外無數名人用鮮血、用淚水書寫了一個個振奮人心的傳奇。
說回抄底，古今中外有很多大師靠此逆風翻盤，也或者順風翻車。
抄底成功案例：
華人投資大神段永平。段永平是誰，“90後”的啟蒙“遊戲機”小霸王就出自他手，然後制霸二三線城市手機經銷商的拍照手機，OPPO和VIVO也出自其手。步步高集團創始人。不僅是一位商業天才，也是一位投資大師。最為人所道的就是1美元抄底網易，抄底100萬美元，資金翻了100倍。
2001年時網易雖然已是一家遊戲巨頭，但卻麻煩纏身。在美股互聯網泡沫破裂的地震中，年虧損3000萬美元還惹了官司。按照現在的說法，股價已經跌成了垃圾股，只有0.8美元。
知名公司的暴跌引起了段永平的注意，通過兩步走他確定了抄底計劃和信心。
一是根據財務報表，發現網易賬面上每股還有2美元現金，也就是說公司現金比公司市值還多。
二是諮詢了律師網易身上的官司，得到的反饋是網易贏面很大。
再加上網易當時馬上要推出新款遊戲。隨後在股價1美元左右買入100多萬美元，這筆交易日後為段永平帶來了百倍收益。
抄底翻車案例：
世界上不乏抄底成功的案例，但抄底失敗的案例彷彿更多。股神巴菲特的老師格雷厄姆，價值投資的開山祖師。1929年股市超級牛市的下跌途中，在股市跌了2年後，於1931年抄底，結果破產。一生清譽毀於一旦。
△ 格雷厄姆是巴菲特導師
美國著名經濟學家費雪已經預見1929年股市泡沫破滅，但還是買入自認為便宜的股票，結果幾天之中損失了幾百萬美元，一貧如洗。
△ 新古典經濟學代表人物費雪
相比於巴菲特、索羅斯這些傳說中的人物，香港有個“平民股神”曹仁超，更類似於我們身邊普通人炒股致富的傳奇。他年輕時靠在工廠打工，給人做家教攢下的5000塊錢，經歷了香港股市的數輪牛熊市，最終用40年賺了4萬倍。年化收益超過30%，吊打巴菲特。只不過他是窮人家的孩子，起步資金太少了。不然世界投資史裡的大師排名可能要改一改。
就這麼一號人物，1973年因為結婚躲過了香港大股災，第二年在港股指數478點，從高位下跌了73%以後，他認為市場到底了，拿著當時全部身家50萬進場抄底。
後來港股又跌到了150點。曹股神的50萬虧得只剩10萬，差點破產自殺。
所以說抄底並不簡單，我們要有正確的方法。
在股市待得時間長了，見得多了後，我就信奉一句話。如果要問我什麼經驗能讓你體會股市真諦，少走彎路少虧錢，這句話送給你：
新手死於追漲，老手死於抄底。
不論是股市、房地產還是任何資產，人們的天性就是喜歡追漲殺跌，正所謂羊群效應。
投資一般都是反人性的，大資金或者一些專業的投資人依靠嚴格的風險控制理念，嚴謹的數學模型，最大程度的抹殺人的天性，來避免羊群效應。
一項資產價格上漲，人們的第一想法就是趕緊入場，不然買不到了就賺不到這份錢，非常難受，股市新手或者沒有通過反思得到成長的所謂老股民，都容易受到上漲的誘惑。
而股市裡的概念，題材就是為了收割這部分人準備的。
訓練有素的老手也會追漲，但是追漲也有自己的一套方法和原則，專業點就叫做“交易系統”或者投資策略。只在符合自己原則內追漲，而且都是經歷過大風大浪的，對股市炒作已經見慣不慣，受概念蠱惑的情況會大大減少。所以，一般上漲收割的都是新手。
咱們言歸正傳，全球股市跌到現在這個程度，能不能抄底？抄什麼底？我以A股和美股舉例。今天先說最重要的理念。
一、什麼時候抄底
如果把抄底作為一筆交易，什麼時候抄底的重要性佔了95%，直接決定抄底成敗，甚至可能決定人生走向。
市場上因為抄底爆倉失敗的金融大佬不計其數，所以，要先樹立一個觀念，抄底是一件危險的事，從安全性角度來說，追漲勝率比抄底要低，但是安全性要高。
抄底首先不能拿具體數字衡量。比如美股，08年次貸危機的時候美股下跌了50%，A股指數下跌了75%，從6124點跌倒了1664點。
我知道有很多高手5000點逃頂，3000點抄底，抄底後又跌了2000點，血本無歸。所以抄底第一定律：
1：不能拿具體數字決定何時抄底。比如從高位跌了30%，還可能再跌50%。
二、底部的認知
有些人能夠抄在最低點，但這件事沒有任何意義，一個人能憑運氣抄在一次最低點，但是不可能憑運氣次次抄在最低點。
我們只需要抄在“底部區域”。比如上證指數的2008年，1700點到2000點之間。
這個區間對於2009年最高漲到3600，都是底部區間。還比如2013年的1900點到2100點之間。對於2015年5100點高位都是底部區間。
抄底第二定律：
2：抄底不追求抄在最低點，要抄在底部區間。
三、如何判斷底部區間
底部區間的形成非常複雜，而且沒有確定的公式，但是有一套方法可以借鑑。就是估值+政策+技術指標。
估值：估值也就是資產定價，是金融市場裡最複雜的東西，而且很多東西沒辦法定價。
估值分為絕對估值和相對估值，絕對估值舉例子就是，一家公司固定資產加上員工等無形資產，應該值100億人民幣。但是市場不會精確定位到100億，市場定價可能在80億到120億之間。
相對估值就是這家公司跟歷史上自己的估值比，跟同行業其他公司對比。估值內容咱們以後有機會詳細講解。
政策：政策風向非常重要，舉個例子，現在滬指2700點左右，如果再往下跌，能看到政策鼓勵保險公司等金融機構配置股票，對市場頻繁出利好政策，這就是政策呵護，說明國家認為這個位置差不多可以了，成為底部區間的概率就比較大。
技術指標：有很多方法判斷市場是否是底部，比如K線形態（W底，圓弧底），比如MACD、KDJ等指標數值超跌等等。
底部形成是需要時間和多方面因素共同判斷的，沒有哪一項能夠單獨用來判斷底部。估值不行，政策不行，技術指標也不行，要結合起來看。
抄底第三定律：
3：要結合估值、政策、技術指標綜合來判斷底部區間。
因為我的主業是股市投資，所以根據專業性角度，股市是我最熟悉的市場，也是參與門檻最低的市場。
跟房產作為對比，假設當前某一城市或地區的房價下跌到具備抄底的價值，可是需要動輒數十萬甚至數百萬的房產投資，股市無疑是普通人抄底的最佳渠道。
接下來要稍微專業點，沒基礎的朋友看著可能有點暈，看不懂的直接看結論就行了，安全帶繫好，誰都不準下車。
上面說到抄底三要素：估值 + 政策 + 技術指標。
先來看估值，我們放眼全球，把格局拉大。看看全球主要國家的股市情況如何。因各國金融體系和經濟發展情況都不盡相同，逐個分析太麻煩，就先用一個通用指標進行比對，採用相對估值裡面最常用的PE法（市盈率TTM）和PB法（市淨率）。
市盈率TTM（整體法）=∑(成份股.總市值)/∑(成份股.歸屬母公司股東的淨利潤歷史TTM)
市淨率(整體法)=∑(成份股.總市值2/∑(淨資產)
一般情況下，PE越低，可以理解為估值越低，離真實價值越合理。PB代表淨資產，假設一家公司淨資產是100億，市值是100億，那市淨率就是1。比值越低，代表估值越低。
當然，前提都是一般情況下，看具體行業就不能這麼看了。但是看指數可以。
全球主要市場估值：
從數字上看，目前估值最低的應該是德國、意大利和韓國三個國家，PE和PB都顯著低於其他國家。而我們的國家的股市也就算中等水平。甚至創業板的估值在全球主流金融市場中最高。
但是估值並不是數字遊戲，一方面代表真實價值和金融市場給出價值差距。另一方面也代表金融市場對一項資產或國家或公司未來發展的看法。
舉個栗子：
一個姑娘相親，兩個小夥競爭。兩人目前工作在同一家單位，都只有10萬存款，長相也都是普通人。從明面上看，兩人競爭力差不多。如果給估值，兩人都應該是10倍PE。但是小夥B其實學歷比較高，情商也高，工作努力勤奮。小夥A則是肥宅一個。這樣B將來的發展大概率要比A好，姑娘就應該選擇B，給予更多期待和想象空間。
回到上面數字，很容易解釋為什麼中國創業板估值最高。答案很簡單，除了中國金融市場沒有其他老牌資本主義國家定價合理。另一重要原因就是，中國的發展潛力要比其他國家大。
說了這麼多估值問題。馬上要到結論環節了。
當前全球政府都在出臺政策救市，從技術指標上看也逐漸超跌進入了底部區間（並非最低點）。估值經過下跌也大幅消化。已經具備了抄底的基礎。
單論股市來說，中國內地比較好參與的就是A股市場、港股市場和美股市場。其他幾個國家只有少數有相應的指數ETF，如日經225ETF。
結合所有因素，我認為抄底性價比排序為：美股 > A股 > 港股。
其實抄底是一件非常不容易的事情，以我多年在證券市場上打拼的經驗，股票抄底的成功率很低。大多數就算抄在底部了，但是經受不住底部的磨人和寂寞，最後又在底部出局。
還記得開頭說的人生四次機會麼？今年大概率會有一項或幾項資產被打到谷底，也許是股市，也許是房市，也許是別的什麼。最後一次機會就是我們自身的努力。懂股票的緊盯股票，懂房地產的緊盯房地產。
如果這些投資品都不太懂，就抄底自己的人生，把以往的壞習慣壞毛病儘量改掉，多做點有意義，積極向上的事情。這憋屈日子，還沒過夠嗎。
今天很殘酷，明天更殘酷，後天很美好。但在黎明出現前，要保證站在那裡。
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