中國財富網訊（何苗）瑞幸咖啡又出“新瓜”！
據媒體報道，中國平安管理層4月9日在股東大會上指出，瑞幸董責險共保體基礎層保額為1000萬美元，平安的額度不超過200萬美元（約人民幣1413萬元）。中國平安也明確表示，董責險產品有清晰條款，故意違反條款屬於免責行為。
瑞幸咖啡的“瓜”大家吃了不少，還把董責險捧成了網紅。作為個人投資者，咱們別光顧著吃瓜啦！
越來越多的上市公司投保董責險應該是件好事。但由於董責險在國內剛起步，保險公司大額賠付案例還沒有出現，保險公司是否實際賠付、賠付多少還有待觀察。
國內投資者買瑞幸股票，恐難獲得賠償
董事責任保險的保障範圍主要分為三個部分。第一、二部分主要包含了董事、監事、高級管理人員履職不當、違反勤勉盡責義務引發的公司索賠和補償責任。而第三部分為董事、監事、高級管理人員履職不當或者公司不當行為引發的股東證券類索賠，例如證券集體訴訟。
換句話說，買了瑞幸咖啡股票的投資者向法院提起證券集體訴訟索賠應屬於董事責任保險第三部分的承保範圍。
且不看保險公司是否賠付，國內投資者無論通過怎樣的渠道投資了瑞幸咖啡的股票，可能都難以獲得賠償。
浙江裕豐律師事務所厲健律師表示，瑞幸咖啡公司註冊在開曼群島，總部在廈門，股票在美國上市，根據中國《證券法》和最高法院關於證券虛假陳述的司法解釋，中國投資者不能在中國法院起訴瑞幸咖啡並要求索賠。“根據外匯管理相關法規，中國投資者購買外幣直接投資境外證券市場股票，有法律風險。”厲健表示，“簡單地說，中國公民在境內購買美元直接投資瑞幸咖啡股票，涉嫌違法違規。”
退市海潤的董責險理賠案正好是個案例
中國財富採訪的多位人士都表示，鑑於董責險屬於“量身定做”型的產品，每家公司與保險人的約定不同，最後的結果會不同。
“董責險的存在，一方面是在法律框架內為董監高履職提供必要的安全防線，另一方面可以最大限度避免投資者索賠勝訴後拿不到賠償款。”厲健表示。
國內有過上市公司董責險賠付案例。已經退市了的海潤光伏在2014年因為除權價計算錯誤導致的烏龍事件，給投資者帶來了400多萬元的直接經濟損失。海潤光伏董事會在2014年6月的公告中表示已經投保董責險，並正在同保險公司協商申請理賠，後續的公告中也表示收到了賠付款。
圖為退市海潤髮布的公告
圖為退市海潤髮布的公告
但是後來，海潤光伏因為存在誤導性陳述等原因，被證監會處以罰款等行政處罰。隨後還收到股民索賠要求，因此與美亞保險因董責險問題產生糾紛。此次賠償糾紛在2017年獲得法院判決，海潤光伏的全部訴訟請求被駁回。
原因是海潤光伏在續保期間為了省錢，撤銷了此前被監管處罰等一系列事件發生時在保險公司的報案及理賠申請。
上海漢聯律師事務所宋一欣律師認為，如果沒有這一出因小失大，海潤光伏需要美亞保險賠付的江蘇監管局40萬元的罰金、虛假陳述股民索賠產生的有價證券賠償等也有可能因公司的“故意行為”而難以獲得保險賠付。
看起來董責險的賠付條件有些苛刻，上市公司又為何開始積極主動投保？《中國證券報》採訪的一位不願透露姓名的董秘似乎給了我們答案——買保險就是買一個定心丸，主要是擔心在不知情的情況下被“連帶處罰”。
超過一半的科創板上市公司在上市前投保董責險。安達保險金融險部相關負責人表示，科創板公司有多個風險點，非常容易引發上市公司與投資者的矛盾。相對於滬市主板，科創板企業在風險管理以及公司治理方面，更需要通過保險公司提供“董責險”來轉移企業未來可能面臨的訴訟風險。
董責險短期內對上市險企也沒啥影響
據媒體公開報道，瑞幸咖啡“董責險保單組成底層共保體”由8家中資公司組成。
按照目前的消息來看，中國平安佔不到20%的份額，賠付敞口不超過1413萬元。如果按照媒體此前報道的中國太保產險佔17.5%、中國人保財險佔15%來看，粗略測算，中國太保、中國人保的賠付敞口為1225萬元人民幣、1050萬元，佔2019年全年三家公司的歸母淨利潤（227億元、59.1億元、242.8億元）分別為0.06%、0.18%、0.05%。招商證券等多家機構認為，就算賠付成立，對三家公司淨利潤的影響也是微乎其微，基本可以忽略。
萬聯證券研究所所長繳文超表示，這種責任險在保險公司的業務中佔比很低，而且保險公司會把部分責任或者超額的責任分保給再保險公司，實現風險分攤。對於董責險是否能作為上市險企財險部分業務的增長點，繳文超表示，未來很長一段時間財險公司的保費還是會以車險和財產險為主。
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