關勃：週一，A股因清明節休市，外圍股市則集體上漲。截止北京時間12點半左右，美國三大股指期貨漲幅均超3%，歐洲股指期貨也普漲，德國30、歐洲50指期貨漲幅也超3%。
01行情回顧
震盪中有支撐，農業股強勢，
其他板塊仍在調整
本週A股總體來說有驚無險，一週下來基本漲跌相抵，日日都是欲漲還跌、欲跌還漲的糾結走勢。總體上，資金觀望情緒再起，賺錢效應略有好轉，大盤下2700點的概率不大了。
本週農業股繼續強勢，口罩股、芯片股也突突了一波，只要疫情沒穩下來，大家就不能太樂觀。A股IP0發行正常進行，把滬深股市蓄水池做大正在進行中，這個是滬深股市的底氣。下週很關鍵，收陽在2800之上後市就有希望。
02熱點聚焦
1、央行年內第三次降準！共釋放長期資金約4000億元。自4月7日起金融機構在央行超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%。
點評：央媽真的是操碎了心！降準對股市也是一大利好。雖然大家最期盼的是降息，但一旦下了猛藥市場可能就沒期待了，所以央媽也是在儘可能維護大家周全的同時剋制自己。本次央行再次定向降準，距3月16日的降準不到3周，而上一次下調超額準備金率還是在2008年。
其實央媽現在手裡還有幾張底牌，實施降息和推出更大的萬億刺激計劃，當然這也從側面反映了當然中國整體局勢相對穩定，復工復產也都有序進行著，能自我修復當然比什麼猛藥都管用了。
2、10年來首份負數非農！受新冠肺炎疫情劇烈衝擊，美國3月季調後非農就業人口減少70.1萬，遠超預期的減少10萬，前值增加27.3萬。
點評：3月PMI製造業指數大幅回升，顯示了我國疫情防控形勢持續向好，生產生活秩序穩步恢復，企業復工復產明顯加快。曾經我們說過PMI指數的榮枯線是50，超過50就是經濟向好的標誌。說實在的，我們對中國內生經濟的恢復無需太過擔心，但是進出口貿易方面還要看海外疫情的控制。
3、油價再暴漲！OPEC+將於下週一舉行視頻會議討論減產
點評：受OPEC+將於下週一召開減產視頻會議的消息影響，週五油價繼續反彈，盤中原油一度飆漲40%，最終收漲15%。目前比較明確的是，沙特已經表示，如果其他大型石油生產國，包括美國，加拿大、巴西等不屬於OPEC+的一些大型石油生產國加入減產行列，沙特也會準備減產。若其他產油國加入合作，沙特考慮將石油產量降至900萬桶/日以下。
接下來，油價還會大幅波動，但可以肯定，20美元基本見底了。但不管歐佩克減產多少，今年油價要回到18年80美元左右的水平還是有難度，因為需求大幅萎靡，航空，汽車、工業都在減少，需求才是根本。油價的大反彈，跟股市沒有直接聯繫。但對能源，化工類股票是刺激，對整個市場信心也有所提振，說明濟秩序在逐漸恢復，等所有資產都漲上去，股市自然也不會差！
4、美股採取進一步措施限制華為，根據新規，使用美芯片製造設備外國公司必須先獲得美國許可才能向華為供應某些芯片。中方表示不會對美方的這種科技霸凌主義坐視不理。
點評：老美又要限制華為，華為發聲，“如果美國擬限制芯片供應鏈，相信中國不會讓華為任人宰割”，這句話頗為心酸！一直很硬氣的華為，深知憑一己之力，難以對抗美國長臂管轄的群毆。外交部出來給華為撐腰，喊出新名詞“美科技霸-凌主義”，這就是我們的態度！來而不往非禮也，我們也有後招，比如遲遲未出的實體清單。所以有底氣喊出，中國政府絕不會坐視不理！
這也在警醒我們，唯有建立完整的高科技產業鏈，才是不受制於人。只有我們自己的科技強大了，才不會被捱打。
5、商務部：今年全年糧食豐收是大概率事件；完全沒必要擔心糧食供應短缺及價格大幅上漲問題，沒必要在家中囤糧。
點評：前幾天，聯合國警示糧食危機，加上各國禁止出口，近期農林牧漁板塊尤其是糧食股受到資本市場熱捧，農業股龍頭金健米業10個交易日漲幅126%。但是商務部已經發聲了，意思是大家別緊張過度，中國的糧食供給足夠，糧食漲價也不符合國家意志，所以即便短期出現供給缺口，但長期來看穩農業、穩糧價是民生之本，農業股的炒作應該炒不久了。
03後市策略
4月市場大概率出現底部拐點，
關注新舊基建及內需驅動板塊
伴隨疫情拐點的臨近以及政策不斷加碼，美股預期最差階段可能已經接近結束，預計後續關注點將轉移至企業基本面和疫情後經濟的復甦。4月國內市場有望出現底部拐點，預計復工的推進、外資流出的緩解以及政策的加碼將是重要驅動力量。
3月製造業PMI略超預期，國內促銷費政策頻出，財政政策預期將在4月加碼，雙降有可能會在4月出現。隨著逆週期調節政策力度不斷加大，基本面有望逐步企穩。資金面上，國外疫情未見好轉的情況下，外資持續淨流出的可能性不減。
整體來看，雖然復工率持續上升，但觀望情緒仍較濃，建議把握局部結構性機會，操作上適當防禦性參與。板塊方面，建議關注新舊基建以及融入全球產業鏈程度較低、受內需驅動板塊的修復性機會。從申萬行業月漲跌幅來看，3月農林牧漁、食品飲料、商業貿易行業漲幅居前，而電子、計算機、傳媒等行業跌幅居前。
對於接下來2020年4月份行情的看法，從趨勢預期信心指標來看，大多數基金經理依然保持中性，悲觀和極度悲觀的比例持續減少；增減倉指標來看，大多數基金經理打算倉位以不變應萬變，同時打算增倉的基金經理比例增加。所以大家也不用太過擔心了。市場都在喊A股牛市馬上要來了，這牛市也許就在大家的吶喊聲中悄悄來了！
圖1 我國私募機構倉位分佈
04下週財經日曆
近期消費和科技板塊的行情，可以分成3個階段：1、齊跌，2、消費漲科技跌，3、輪動上漲。
其中的核心原因在於，當前市場成交量比較有限，處於存量博弈的階段，再加上套牢盤的拋壓，導致市場熱點難以持續蔓延。
對於輪番表現的行情而言，首先要明白這是一種健康的協同並進的行情。題材遵循進二退一的節奏，題材之間既是競爭也是合作的關係，兩者共同維繫著市場的情緒，支撐指數震盪上行。
其次要明白在題材輪動的過程中，業績和質地就顯得尤為重要。市場普遍預期一季報業績承壓，業績能否超預期決定了主力資金能否持續介入，也決定了在當前的市場環境之中，能否獲得超額收益。
即便是近期消費和科技主線反覆輪動，從盤面上也可以看出，一季報業績優質的科技股走勢明顯強於板塊，甚至在板塊出現回調之後，繼續逆勢上行。
為了方便大家捕捉科技股的超跌反彈行情，以一季報業績預告為基礎，我們對業績預告大增的科技股進行了整理。
主要篩選指標有3個：
1、公司屬於電子、通信、計算機、國防軍工等科技成長行業；
2、一季報歸母淨利潤上限超過1000萬；
3、一季報歸母淨利潤增幅上限超過30%。
初步篩選出如下公司，供大家參考。
本文由北京中和應泰財務顧問有限公司上海分公司 投資顧問 關勃（執業編號：A0150614050001）編輯整理。內容僅供教學參考，不構成投資建議。股市有風險，投資需謹慎。
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