多圖解析，長期拿著一隻基金的底氣到底是什麼？

“買基金要長期持有，不要頻繁交易”，這句話投資者聽到耳朵都長繭了，卻沒人來解釋清楚，長期持有一隻基金的底氣從哪裡來。今天小景試著解答一下：

底氣1：基金獲取了顯著的長期收益

長期持有基金的底氣，首先來自於收益。統計過去10年主要市場指數與主要基金指數的表現，我們發現基金作為一個整體，具有顯著的超越指數的長期收益：

回到具體產品身上，我們也可以從基金成立以來的業績走勢，看到它超越基準的“長跑軌跡”。以景順長城核心競爭力基金（A類）為例，其業績比較基準是滬深300指數*80%+中證全債指數*20%。基金成立於2011年12月20日，長跑超8年，復權累計收益達302.72%，同期業績比較基準漲幅60.53%，超越滬深300指數243.43%。（數據來源：Wind，截至2020年4月7日）

底氣2：擇時不重要，大部分時間小有收成

投資者無法長期持有一隻基金，原因在於太過相信自己的擇時能力。但投資大師們都說，擇時就像拋硬幣，做對和做錯的概率差不多。於是大多數權益類基金的基金經理們選擇了滿舵前行，即長期保持80%甚至以上的高倉位。

還是以景順長城核心競爭力基金（A類）為例，自基金建倉期以後，大多數時間保持了80%以上的高倉位，只在2015年下半年、2018年下半年極端情況下倉位有所降低。

佛系擇時並不等於惰性投資。選股能力出色的基金經理，靠譜之處在於無論市場好與不好，都能為投資者爭取相對收益，讓投資者即便不擇時，也可以小有收成。統計景順長城核心競爭力基金（A類）8個完整運作的年度，有6年收益率超過20% ，如此穩定的發揮在市場上其實並不多見。

芒格說，“如果你買了一個偉大的公司，你就坐那兒待著就行了。”同理，如果你買到了一隻優質的基金，長期持有就好了。

底氣3：靠譜的基金經理，風格看得清

資深投資者常說：“如果風格不穩定，則配置無意義”。基金經理風格穩定，就是讓投資者一眼就能看明白“葫蘆裡賣的是什麼藥”，對基金在不同市場環境下的表現有較清晰的預期。

舉個例子，景順長城核心競爭力基金（A類）的基金經理餘廣是一位風格均衡的長期主義投資者，堅持“以實業的眼光做投資”的方法論，奉行“自下而上尋找有高ROE、堅實資產負債表、強勁現金流、良好公司治理能力及估值合理的優質公司，買入並長期持有以獲得穩健回報”的投資理念。

風格穩定的體現是：

2、大/小盤、成長/價值配比區間不漂移：

對於普通投資者來說，基金風格是否穩定，還有一個可以參照的指標是：機構資金是否願意長期持有。機構作為長期投資者，資金量又比較大，調倉麻煩且成本不低，最青睞的就是風格清晰的產品。而

底氣4：把投資作為終身事業的基金經理，值得託付

買主動權益類基金，買的是基金經理的投資能力，想長期持有一隻權益類基金，最大的底氣其實是基金經理給的。優秀的公募老將，他們除了有穩定的投資風格、清晰的投資方法論，還通常把投資作為終身事業，對投資有持之以恆的熱愛和堅守。

以業內知名度頗高的公募老將、景順長城核心競爭力基金（A類）的基金經理餘廣為例，本科畢業後從事了幾年財務、審計工作，積累了豐富的財務審計經驗，職業的長期目標卻是做投資；餘廣對自己的性格相當瞭解：喜歡獨立思考、做事認真用心，卻不熱衷交際，因此認為在買方機構做投資是最適合自己的選擇。

餘廣2005年1月加入景順長城基金，至今已經超過15年，積累了15年證券、基金行業從業經驗和9.7年投資經驗。在景順長城基金，餘廣從一名普通的研究員做起，現任公司總經理助理和股票投資部投資總監，職位變了，投資的習慣卻沒變：仍舊堅持實地調研、對投資嚴謹認真。甚至在近年去日本旅遊期間還聯繫了企業調研，重點參訪了幾家擁有 100 年曆史的日本食品、醫藥等偏消費類企業。

在一次接受媒體採訪的時候，餘廣表示：“投資是可以終生從事的職業，我覺得投資很適合我，希望可以一直做到80歲。”

小景說：

長期來看，投資理念成熟、主動管理能力突出、將投資作為終身事業的基金經理，具備不斷創造超額收益的能力，也是基民長期持有一隻基金的“底氣”。雖然權益類市場長期變幻莫測，但只要基民肯花心思留意，找到一位優秀的基金經理跟隨，便能有底氣成為一名長期投資者，讓基金投資真正成為一件省時省力又收穫頗豐的趣事。

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