未來市場風格變化的探討

最近頒佈了《關於構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》。

為深化要素市場化配置改革,促進要素自主有序流動,提高要素配置效率,進一步激發全社會創造力和市場活力,推動經濟發展質量變革、效率變革、動力變革。這是意見的目的。其中關於資本這一要素的改革:

(十一)完善股票市場基礎制度。制定出臺完善股票市場基礎制度的意見。堅持市場化、法治化改革方向,改革完善股票市場發行、交易、退市等制度。鼓勵和引導上市公司現金分紅。完善投資者保護制度,推動完善具有中國特色的證券民事訴訟制度。完善主板、科創板、中小企業板、創業板和全國中小企業股份轉讓系統(新三板)市場建設。

  (十二)加快發展債券市場。穩步擴大債券市場規模,豐富債券市場品種,推進債券市場互聯互通。統一公司信用類債券信息披露標準,完善債券違約處置機制。探索對公司信用類債券實行發行註冊管理制。加強債券市場評級機構統一準入管理,規範信用評級行業發展。

  (十三)增加有效金融服務供給。健全多層次資本市場體系。構建多層次、廣覆蓋、有差異、大中小合理分工的銀行機構體系,優化金融資源配置,放寬金融服務業市場準入,推動信用信息深度開發利用,增加服務小微企業和民營企業的金融服務供給。建立縣域銀行業金融機構服務“三農”的激勵約束機制。推進綠色金融創新。完善金融機構市場化法治化退出機制。

  (十四)主動有序擴大金融業對外開放。穩步推進人民幣國際化和人民幣資本項目可兌換。逐步推進證券、基金行業對內對外雙向開放,有序推進期貨市場對外開放。逐步放寬外資金融機構准入條件,推進境內金融機構參與國際金融市場交易。

以上描紅部分是與A股市場相關的意見。隨著制度的完善和外資的逐步進入,A股市場將發生變化。

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過去10年,市場的投機核心:是基於重組,殼價值帶來的。所以會體現在小盤股表現好。但未來,市場的投機核心:將基於可落地的價值成長。所以會體現在中大盤股上。畢竟有一定規模的公司,在面臨行業機會的時候,業務上爆發增長的可能性要明顯強於沒有更多經營競爭力的小市值公司。

舉個例子:去年的滬電股份,受益於行業需求的爆發,從3元多漲到30多。這不是一個新東西,它一直在市場存在,但是當時的那個關口,這種風格思路被推上市場的主流舞臺。

未來市場風格變化的探討

滬電股份

簡單解釋下什麼叫做:在投機裡尋找可落地的價值股。比如說5G,是一個週期很長的大題材,因此會有很多股票成為短期龍頭,但短線熱度過去,就回落了。而滬電隨著業績的超預期落地,實現理論從題材炒作變成了價值股。

同時,滬電股份如果只是單純的價值股,那麼它是不會被熱捧到一年將近10倍漲幅的,而是他有5G這個超級題材的加持。這就是從價值股變成了成長股。當下,隨著超級機構資金對市場個股定價權的深度控制,畢竟他們只買價值股,而這價值股裡的成長邏輯就成裡溢價最大的部分,而這溢價,就是漲幅。

那麼如何去尋找這些價值中的成長,炒作中的價值股呢?

這是一個好問題,也是非常難的問題,不是一兩天就能解決的問題,它涉及到具體的研究。只是你得知道,我們面臨著什麼,即將要做什麼。看清方向,然後一步一步走。

另外,下一波牛市,大概率會是指數牛市,指數會漲到令人不敢想象的底部,就像茅臺,100快的時候誰會想到漲到1000多,你可以不信,但不要忽視這種可能。

最後,一張北上資金累積淨買入額,隨著金融開放,外資的進入將會加快,還記得達里奧說的趕快去配置A股麼?

未來市場風格變化的探討

一萬多億


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