2020年開局，在黑天鵝事件的陰影籠罩下，我國醫療服務及生物醫藥兩大板塊呈現高速擴容。
一方面，隨著新基建投資計劃的推進，預計國家將加大對醫院建設的投入力度，儘快補足醫療體系短板，醫療專業工程、醫用設備有望顯著受益。
另一方面，疫苗市場勢頭強勁且足見張力，預計2030年將達到1161億元，年複合增長率達到10.9%。隨著國內企業的持續研發積累，國產大疫苗品種如13價肺炎疫苗、HPV疫苗等逐步上市，勢必開啟國產疫苗大品種新時代。
利潤波動堪比“過山車”
作為A股18家研製疫苗企業之一，且是雲南首家創業板公司（生物製藥企業）的沃森生物，自2020年農曆開年後，股價便呈現逆勢上揚，從開年最低25.4元到3月27日的收盤價為31.13元，增幅仍有22.56%，與同省A股其他上市企業相比，主營疫苗的沃森生物可謂“鶴立雞群”。
對於曾經的沃森生物而言，23價肺炎疫苗是其主要營收來源。僅以2019年為例，該疫苗便為其帶來了5.21億元的銷售收入，佔營收比例高達46.44%。
目前，公司研發的13價肺炎結合疫苗也已獲得國家藥品監督管理局簽發的《生物製品批簽發證明》，批簽發量為14.11萬支，成為國內首家、全球第二家獲得該疫苗上市許可的企業。業內人士表示，隨著13價肺炎結合疫苗的上市，可能會倒逼國外巨頭相關產品的價格下降。
根據公開資料顯示，沃森生物是一家專業從事人用疫苗等生物技術藥集研發、生產、銷售於一體的高科技生物製藥企業。其2019年實現營業收入11.21億元，同比增長27.55%；實現歸母淨利潤1.42億元，同比下降86.43%。
雖然，頂著國內首家“13價肺炎結合疫苗”成功研發光環的沃森生物，在資本市場的藍海中暢遊無憂，但財務指標的嚴重背離還是不免讓人唏噓——市值已達497億元，淨利潤卻僅1.42億元。
按理說，疫苗行業高毛利，有較高的進入壁壘，坐擁紅利窪池的沃森生物本不應呈現業績和股價反向漲幅的尷尬局面。
對此，沃森生物解釋，2019年歸母淨利潤大幅下滑主要源於2018年存在鉅額投資收益，也就是賣了子公司嘉和生物股權產生的11億多收益，而在2019年無此項收益所致。所以從扣非歸母淨利潤來看，同比微增。
但是，根據該公司財務報表我們還是可以看到，2018年沃森生物實現淨利10.5億元，而就在前一年這項數據還僅為-5.4億元，波動之大堪稱“過山車”。
前幾日，沃森生物再次披露了2020年一季度業績預告。據悉，受絕大部分疫苗接種門診暫停影響，公司該季度歸母淨利潤將虧損0.18至0.23億元。
一減再減，大股東為何“出逃”
縱觀沃森生物近5年的扣非歸母淨利潤分別為-4.13億元、-1.46億元、-2.09億元、1.21億元和1.28億元，換言之，也就是這5年來沃森生物並沒有對投資人產生更多價值。
值得注意的是，就在沃森生物股價上行的同時，其主要股東卻爭相減持套現。據瞭解，2019年年初至今，沃森生物股東已合計減持6693.1萬股，減持市值達到了17.87億元。
回顧沃森生物大股東減持之路，主要有以下幾個節點：
2019年8月22日，大股東劉俊輝及其一致行動人黃靜擬計劃自公告披露之日起15個交易日後的6個月內，以集中競價交易方式和大宗交易方式減持公司股份不超過2306.16萬股(佔公司現有總股本的比例不超過1.5%)。
當年11月7日，大股東中保嘉沃及其一致行動人梧桐9號基金，同樣計劃以集中競價交易方式和大宗交易方式減持公司股份不超過1691.18萬股(佔公司現有總股本的比例不超過1.10%)。
2020年2月15日，該公司原第一大股東雲南工投集團通過大宗交易轉讓其持有的沃森生物1.98%股份，合計3044.12萬股，持股比例降低至5.01%。
僅兩週後，沃森生物公告便再次顯示，工投集團又計劃自本減持公告披露之日起15個交易日後的3個月內以集中競價交易方式減持本公司30.75萬股(佔本公司總股本的0.02%)。
截至目前，劉俊輝持有沃森生物5.65%股份，減持433.01萬股，為上市公司第一大股東；中保嘉沃及一致行動人梧桐9號基金則合計持有沃森生物4.90%的股份，減持1691.18萬股。
然而根據最新的減持公告顯示，沃森生物大股東減持行為依然持續進行。預計自2020年4月4日至2020年10月3日，劉俊輝及其一致行動人黃靜將以集中競價交易方式和大宗交易方式減持公司股份不超過2306.16萬股(佔公司現有總股本的比例不超過1.5%)。
如果執行完本次減持，劉俊輝及其夫人原本持有的5.65%股份將下降至4.15%。而工投集團持有5.01%股份，將再次迴歸第一大股東席位。
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