曾遭做空的跟誰學在瑞幸事件後股價大跌，是誤傷還是？
美國多家對沖基金機構對跟誰學的興趣是上升的，目前持有 8600 萬美元的跟誰學股票。
投資者或應該密切關注與跟誰學高管變動相關的信息。
2 月份遭到做空的跟誰學是否也很“脆弱”？
跟誰學上市不到一年時間，遭到了做空機構做空，近期還因瑞幸財務造假被投資者猜測是否是“下一個瑞幸”。
4 月 3 日晚間，跟誰學（GSX）公佈 2019 年經審計財務報告。財報發佈後，或因瑞幸自爆財務造假事件，儘管財報業績亮眼，同為去年在美上市的中概股公司，跟誰學股價仍然大跌 15.5%。
昨日（北京時間 4 月 6 日），跟誰學在其官網上發佈公告，對 2020 年 4 月 3 日向美國證券交易委員會（SEC）提交的 2019 財年 20-F 年度報告中的常見問題進行了解答。跟誰學方面表示，德勤會計師事務所出具的是標準的、無保留的審計意見書，相關表述與其他機構不同是依據薩班斯-奧克斯利法案的相關規定。
依據跟誰學 4 月 3 日財報，2019 年跟誰學淨營收為 21.15 億元，同比增長 432.3%；非美國通用會計準則淨利潤 2.87 億元，去年同期為 0.26 億元，同比增長 1053.33%。已經連續 5 個季度增長超過 400%，並且在非美國通用會計準則下已連續 7 個季度盈利。
此前，今年 2 月 26 日，跟誰學遭到做空機構 Gruzzly Reseach 做空。Gruzzly Reseach 發佈針對跟誰學的 59 頁做空報告（完整報告見文尾），稱其 2018 年虛增 74.6% 的盈利，比報給 SEC 的信用報告中的總盈利高出 74.6%，涉嫌財務造假；質疑其學生數刷單；市值與應有的網絡流量極不匹配；師資招聘員工招聘方面的問題也層出不窮。做空報告發布當天，跟誰學股價下跌。
美國對沖基金從未像現在這樣看好跟誰學
儘管在國內市場跟誰學受到了投資者的質疑，但在美國對沖基金領域，跟誰學的股票比較受歡迎。
美國對沖基金持有跟誰學 8600 萬美元的股票。最近，全球最大的對沖基金的活躍度有所上升，跟誰學的股東們就見證了這一現象。首先說一下，為什麼要關注美國對沖基金的情緒呢？有資料顯示，自 2017 年 3 月以來，一組精選的對沖基金持有量的表現比標普500指數 ETF 高出逾 41 個百分點。這就是為什麼我們認為，對沖基金人氣是一個非常有用的指標，值得投資者關注。
美國對沖基金一直尋找下一個優質的投資標的。例如，他們傾向於認為電動汽車和能源存儲將成為巨大的市場，他們期望利用在新冠大爆發期間鋰價格下跌的機會。他們正在尋找這樣的投資機會。現在我們來看看圍繞跟誰學，美國對沖基金有哪些行動。
據資料，截至第四季度末，Insider Monkey 追蹤的 10 家美國對沖基金共持有該股，較 2019 年第三季度增加 233%。下面，你可以看看過去 18 個季度美國的對沖基金對跟誰學的信心變化。那麼，讓我們回顧一下，美國哪些對沖基金是該股的最大持有者，哪些對沖基金正在採取重大行動。
隨著投資者總體興趣的上升，一些海外的基金經理已經一躍而起，直接投資了跟誰學。由 James Chen 管理的 ta Capital Management 在跟誰學創建了最有價值的頭寸。截至本季度末，Ovata 資本管理公司（Ovata Capital Management）向該公司投資了700 萬美元。鄭方的凱思博投資管理公司（Keywise Capital Management） 當季也向該股投資了480萬美元。持有跟誰學新頭寸的其他基金包括 Ed Bosek 的 BeaconLight Capital、Ken Griffin的Citadel Investment Group 和 Israel Englander的 Millennium Management。
現在讓我們來看看其他類似跟誰學股票的對沖基金活動。這些股票分別是Clarivate Analytics Plc (紐交所代碼：CCC)、Floor & Decor Holdings, Inc.(紐交所代碼：FND)、Cloudflare, Inc.(紐交所代碼：NET)和Essent Group Ltd(紐交所代碼：ESNT)。這組股票的市場價值類似於跟誰學的市場價值。
可以看到，這些股票平均被 32.5 只看漲的對沖基金持有，這些股票的平均投資額為 4.73 億美元。在跟誰學股票上，這個數字是 8,600 萬美元。在這些股票裡，最受歡迎的是 Clarivate Analytics Plc(紐交所代碼：CCC)。最不受歡迎的是 Cloudflare 公司(紐交所代碼：NET)，只有 22 個看漲的對沖基金頭寸。與這些股票相比，跟說學甚至沒有 NET 那麼受歡迎。由於跟誰學的股票表現強勁，對沖基金顯然錯過了機會，儘管對沖基金選擇其他股票仍然產生了可觀的回報。
計算顯示，對沖基金中最受歡迎的 20 只股票在 2019 年的回報率為41.3%，比標普500指數 ETF 高出 10.1 個百分點。截至 4 月 6 日，這些股票在 2020 年下跌了 13.0%，但仍比市場高出 4.2 個百分點。市場上少數對沖基金對跟誰學的押注在過去也被證明是正確的，該股同期的回報率為 53.8%，其表現甚至比市場表現還要好。
此外，美國 Zacks 證券調研公司在 3月 23 日表示，展望未來，對商業服務類股票有興趣的投資者應繼續密切關注跟誰學，因為它有望繼續保持穩健的業績。
注意跟誰學創始高管離職動態
援引 21 財經的報道，此前，針對被做空機構做空一事，跟誰學 CFO 沈楠表示，“基於做空機制，在美股市場，很多中概股都遭遇過被做空，尤其當美國投資人不能基於中國國情來理解中國公司的時候。此前，新東方和好未來上市不久，都曾經被渾水發佈過做空報告，但歷史證明，很多做空報告是站不住腳的。”
“ Gruzzly Reseach 的報告充滿了基本的財務常識錯誤，以及捏造的指控，我們與審計委員會及律師團隊進行了充分溝通，並決定不對這種充滿了猜測和妄議的報告多加評論。”沈楠表示。
據公開資料，跟誰學的核心人物為創始人陳向東，2014 年創辦跟誰學前，他曾擔任新東方集團執行總裁。目前，陳向東擁有跟誰學 46.8% 股份，以及 90% 的投票權。
跟誰學其他創始團隊成員也擁有比例不低的股份。然而，目前跟誰學多位聯合創始人已經離職，這被外界擔心會在高點拋售股票。比如，2019 年 12 月，在跟誰學市值衝向近 50 億美元之際，張懷亭因個人原因離職，張懷亭是跟誰學五位聯合創始人之一。張懷亭離職前，持有跟誰學 6.2% 股權。
針對年報中主要股東名單與招股書中相比減少的問題，跟誰學也在昨日的公告中解釋稱，年報只需披露公司在最近的實際可行日期中識別出的持股 5% 以上的股東。
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