概念：有效市場假說1970年，法瑪提出了有效市場假說，其對有效市場的定義是：如果在一個證券市場中，價格完全反映了所有可以獲得的信息，那麼就稱這樣的市場為有效市場。在有效市場中除非存在市場操縱，否則投資者不可能通過分析以往價格獲得高於市場平均水平的超額利潤。
衡量證券市場是否具有外在效率有兩個標誌：一是價格是否能自由地根據有關信息而變動；二是證券的有關信息能否充分地披露和均勻地分佈，使每個投資者在同一時間內得到等量等質的信息。
有效市場的三大假設前提：
1.理性人假設：市場上的每個人都是理性的經濟人，謹慎地在風險與收益之間進行權衡取捨。
2.股價均衡假設：股票的價格反映了這些理性人的供求的平衡，想買的人正好等於想賣的人，一旦價格不合理便會出現套利行為。
3.信息有效假設： 股票的價格也能充分反映該資產的所有可獲得的信息，當信息變動時，股票的價格就一定會隨之變動。
有效市場的三大形式：
1.弱式有效市場：市場價格已充分反應出所有過去歷史的證券價格信息，包括股票的成交價、成交量、賣空金額，融資金融等信息。技術分析無效。基本面分析和未公佈的消息可以獲得超額收益。
2.半強式有效市場：價格已充分反應出所有已公開的有關公司營運前景的信息。這些信息有成交價、成交量、盈利資料、盈利預測值，公司管理狀況及其它公開披露的財務信息等。假如投資者能迅速獲得這些信息，股價應迅速做出反應。基本面分析無效。未公佈的消息可以獲得超額收益。
3.強式有效市場：價格已充分地反應了所有關於公司營運的信息，這些信息包括已公開的或內部未公開的信息。無法獲得超額收益。
有效市場假說是基於理性人、完全信息、均衡價格作出的理想假設，探討了是否可以在市場上獲得超額收益的問題。雖然缺陷明顯，但是還是有很大的參看價值的。體現在基金上面，如果在市場中不能取得超額收益，為什麼要選擇管理費高的主動型基金呢？直接選擇管理費低廉被動型的指數基金就可以了。
有效市場假說對立的理論是行為行為金融學，歡迎關注小白讀研報，下期為您解讀行為金融學理論。
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