進入11月份以來，首發臨時取消審核的案例驟增，縱觀今年的IPO審核市場，自10月份以後取消審核的案例明顯增多，這一定程度上體現了監管層對企業帶“病”上會零容忍的態度，也能保證了上市企業的質量。2019年11月21日，百洋醫藥的負責人們並沒有迎來過會的捷報，一紙暫緩審核的通知臨時下發，為百洋醫藥的IPO之路按下了暫停鍵。百洋醫藥此次被宣佈暫緩表決，在一定程度上表現出發審委員對醫藥行業融資的審慎態度，也暴露出這家醫藥企業在“明星光環”環繞之下所潛藏的弊病。
1）掛著羊頭賣狗肉 關鍵這狗肉還“不新鮮”
我們看到百洋醫藥的公司名字，第一想法肯定是他是研發生產何種藥品的公司？主要治療哪方面的疾病？他生產的是原創藥還是仿製藥？那麼，可能答案會顛覆了你對醫藥企業的印象，百洋醫藥並不是一家醫藥生產的企業，而是一家做醫藥代理，批發和零售的企業，和醫學研究的那些“高大上”的形象毫無半點關係。
通過招股書我們可以看到，百洋醫藥的業務由三方面構成，分別是銷售推廣，批發配送和終端零售。
我們來看看百洋醫藥的銷售推廣業務，通過招股書我們發現其實就是代理業務。
據招股書披露，百洋醫藥代理的主要是迪巧補鈣系列的產品，佔其銷售推廣業務的70%以上。迪巧系列產品是美國安士的產品，主要用於母嬰補鈣，百洋為中國的獨家代理。
一家醫藥企業不做藥品生產研發而跑去做代理，多多少少讓人感覺有些“不務正業”的感覺，但百洋醫藥的“不務正業”還不止於此...
迪巧的生產商美國安士竟被FDA多次檢出有重大問題：
2014年6月3日，美國安士被檢出存在“生產區域的空氣供應缺乏合適的空氣過濾系統”、“藥品沒有在適當的溫溼度條件下貯存”等6項問題。
2015年3月31日，美國安士被FDA檢出存在“沒有完全遵守適用於質量控制部門的職責和程序”的問題。
2017年11月22日，美國安士被FDA檢出存在“在不適當存儲環境中被搶救出來的藥品，沒有經過進一步檢就投入市場”、“沒有遵循穩定測試的書寫程序”等6項問題。
作為一款用於母嬰的產品卻被曝出眾多的質量黑幕，百洋醫藥在明知迪巧系列產品質量堪憂的情況下依然與美國安士簽訂了長期的戰略合作協議，我們倒是想問問百洋醫藥你們是否在“草菅人命”？
2）關聯交易錯綜複雜 不惜使用違法手段
百洋醫藥作為美國安士的迪巧系列產品的獨家代理商，百洋醫藥的收入50%以上來自於“健康品牌產品銷售推廣”，而代理迪巧系列保健品的銷售佔“健康品牌產品銷售推廣”收入的比例超過70%，即公司超過35%的收入來自於“迪巧”系列的銷售所得。同時，百洋醫藥也在招股書中披露了迪巧系列產品也是其主要的關聯交易的品種。
通過相關資料我們可以發現， 安士製藥（中山）有限公司（下稱“中山安士”）作為迪巧系列產品的國內分銷商，與百洋醫藥之間有著說不清道不明的關係，中山安士即是百洋醫藥的客戶，也是其供應商，並且百洋醫藥還直接和間接方式持有了中山安士25.56%的股份，百洋醫藥的董事長付鋼、副總兼董事朱曉東同時也是中山安士的董事，如此錯綜複雜的關係自然遭到了監管層面的質疑。
中山安士作為百洋醫藥的供應商，自2015年至2018年1-6月，分別向百洋醫藥供應了5.74億、4.43億、3.46億和1.65億金額的產品，佔百洋醫藥採購金額的33.33%、22.53%、16.52%和14.77%；而中山安士作為百洋的客戶，在2017年和2018年的上半年，則為百洋醫藥提供了2738.21萬元和3531.13萬元的收入，服務項目名為品牌服務，而對於部分交易的定價的依據，百洋醫藥則輕描淡寫的描述為“公司與中山安士協商確定”。
而這其中有項細節也引起了我們的注意，在2015百洋醫藥共向中山安士採購貨物含稅約6.72億元，並通過銀行向中山安士共開具了6.1億元的銀行承兌匯票，中山安士收到票據後，後來以貼現等方式又將資金退回給發行人。我們可以發現以上所述的6.1億元和6.72億元與招股書中披露的2015年採購金額5.74億元根本沒有對應關係，這其中是否涉及開具無真實交易背景銀行承兌匯票融資的行為？而這種行為又發生在與中山安士的交易行為之間，考慮到百洋醫藥與中山安士之間的“親密”關係，或許為這種違規操作提供了便利。
此次百洋醫藥的IPO被暫緩，很大程度上體現了監管層面對關聯交易背後是否涉嫌利益輸送的判斷，也體現了對擬上市企業披露的全面性與真實性的要求。如果一家企業的“人品”存在問題，這樣的企業上市後除了“圈錢”與高位套現以外，對於資本市場沒有任何益處，這樣的企業被資本市場拒之門外，也不失為一項“大快人心”之舉。
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