回顧上週，滬深300上漲1.51%，上證綜指上漲1.18%，深證成指上漲1.86%，創業板指上漲2.27%。 分行業來看，休閒服務（+5.73%）、國防軍工（+4.70%）和建築材料（+4.36%）漲幅前三位；電子（-1.22%）、紡織服裝（-0.70%）和採掘（+0.28%）漲跌幅後三位（wind，統計區間：2020/4/6-2020/4/12，申萬一級行業分類）。
（wind，統計區間：2020/4/6-2020/4/12）
重點板塊分析
休閒服務漲幅第一，主要因為國內疫情好轉背景下，前期跌幅較大的酒店、旅遊板塊超跌反彈；
國防軍工漲幅第二，主要因為北斗三號最後一顆組網衛星運抵西昌衛星發射中心，板塊內相關個股表現較強；
建築材料漲幅第三，主要因為受疫情復甦刺激，部分細分板塊個股一季報業績較好。
（wind，統計區間：2020/4/6-2020/4/12，申萬一級行業分類）
建議重點關注電子、醫藥、公用事業和電器設備等行業板塊機會。
中歐基金觀點
4月10日國家統計局公佈3月物價數據，2020年3月，全國居民消費價格同比上漲4.3%，前值5.2%。我們認為CPI數據中，除食品項外，3月CPI同比數據的其他七大分項價格四漲三降，反映出當月居民消費需求的弱勢。除此前延續弱勢的交通和通信數據外，基本消費中的衣著和居住分項價格月內由增轉降，同比分別下降0.3%和0.1%，疫情對一季度消費服務需求衝擊較明顯。
PPI方面，從當前外需的狀況看，我國主要貿易方的疫情局勢仍較嚴峻，且歐盟、美國、東盟及日韓地區的經濟基本面均受衝擊，二、三季度外需或難以對PPI數據形成支撐，可關注二季度基建對國內需求的撬動作用。
配置建議
雖然上週市場有所反彈，但整體幅度有限，總體看仍然籠罩在經濟悲觀預期和盈利下修的陰霾中。從已披露一季報的上市公司情況看，多數行業受到了較大沖擊。業績承壓最大的公司多集中於紡織服裝、休閒服務、交通運輸和汽車家電等消費板塊。然而，我們仍然能找到一些相對景氣的行業，包括電子、醫藥、公用事業和電氣設備等。其中，電子受疫情影響有一定的滯後性，醫藥受疫情催化，設備與耗材需求量增加，盈利正貢獻明顯，建議關注上述板塊的投資機會。
債市方面，綜合判斷，疫情完全扭轉了市場的交易邏輯，在流動性寬鬆、資產荒和經濟下行的大背景下，利率下行趨勢或難以短期扭轉。策略上，長久期利率債暫時不建議追漲，信用債建議考慮下沉資質，低等級信用債仍有進一步縮窄空間。
基金有風險，投資需謹慎。以上材料不作為任何法律文件。基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人應認真閱讀相關的基金合同和招募說明書等法律文件。過往業績並不預示其未來表現。
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