“政策節奏的微調以及北上資金撤離A股是本輪股市回調的主要原因。”海通期貨投資諮詢部總經理王克強在4月27日由海通期貨與中金所、海通證券河南分公司聯合舉辦的2019年度“期行天下”暨股指期貨、期權研討會上表示，上週四、週五A股市場的下跌屬於振盪型調整，以縮量為主，但調整空間不大。
海通期貨投資分析師艾若曦表示，上週股市回調原因有三：首先，央行貨幣政策基調由總量型寬鬆轉向結構性寬鬆，市場需要消化政策利空；其次，香港監管“複雜交易結構”對A股北上資金略有影響；第三，“五一”勞動節節前，部分資金獲利了結，提前鎖定收益，也對市場有一定的負面影響。
王克強表示，金融供給側改革的宏觀面大利好是年初以來股市上漲的主要驅動因素。2019年以來，在貨幣政策預期寬鬆，海外資本回流新興市場，減稅降費政策逐步落地，企業債、政府債等直接融資發力多重利好的共同作用下，市場底、政策底、融資底逐步顯現。近期，由於美國經濟超預期增長，部分海外資本從新興市場撤離轉而購買美股、美元。值得注意的是，北上資金上週連續五個交易日淨賣出，周內累計約合128億元，但本週一北上資金恢復淨買入，全天淨買入額達到50.68億元，其中，滬股通淨買入41.13億元，深股通淨買入9.55億元。此外，儘管股市連續六個交易日收跌，融資融券總額波動卻並不明顯。截至4月26日，兩融餘額9738.59億元。
艾若曦表示，二季度A股或面臨短期回調壓力。一方面，國內經濟基本面還處於信用修復階段，二季度經濟基本面轉好的支撐力度暫不夠明顯；另一方面，通脹數據目前有所上行，貨幣政策繼續寬鬆的可能性不大，央行大概率繼續結構性寬鬆政策，政策力度將小於市場預期。此外，目前市場方向尚不明確，板塊輪動較快，賺錢效應略差，前期獲利盤了結利潤將加大市場拋壓。
“中國經濟見底伴隨著出口、地產等的下滑，靠的是減稅增加消費、直接融資改善企業和政府投資，這意味著未來經濟的底部增速或許會更低，但總體趨勢未變。目前寬貨幣、寬信用的政策基調將告一段落，A股估值修復速度將會放緩，但A股的整體估值仍處於歷史低位。隨著國內信用不斷修復，實體經濟得到實質性好轉，未來A股將迎來靠盈利支撐的慢牛行情。”王克強說。
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