教育行業是一個高速變化的行業，不斷有新的品類、新的巨頭和新的模式出現。以年齡為界，依據對人需求的拆解，從早教階段到素質教育，小學到高中的 K12教育，大學到成人職業教育。這裡面需求最集中，最剛需，復購意願最高的依然是K12教育市場，但是增速相對最快的是素質教育市場。
最近一段時間可以看到傳統教育公司不斷入局，政策引導、技術革新、產品模式升級對傳統的教育業態不斷顛覆。
受疫情影響， 2020年經歷了一個最漫長的春節假期，線下教育全面停課，線上教育全面爆發。在需求端，海量用戶經過市場再教育，從小白變成了挑剔成熟的在線教育產品體驗師，通過“好評”“卸載”決定產品的生死；在供給端，暫時告別講臺的老師們，練就了線上新本領；以及，幾乎所有幸存下來的線下教育機構都學會了線上化。
在當前局勢下如何去理解這個加速變化的行業，從變和不變之中尋找投資機會？
線上認同度提高 滲透率加速實現
根據QuestMobile發佈的報告，2020年春節後（2月3日-2月9日），教育學習類APP的日均活躍用戶規模比平日（1月2日至1月8日）增長了46%。教育學習微信小程序的日均活躍用戶規模在春節後比平日增長了218.1%。此外，騰訊教育副總裁陳書俊接受媒體採訪時稱，春節期間，使用騰訊課堂進行在線學習的師生人數整體增長了近128倍。
線上的春天，源自疫情期間線下培訓受阻，所有人都被“逼”到了線上。不論是作為需求方的學生、家長，還是作為供給方的老師，都在很短的時間內開始適應、嘗試在線教育。所有擠進線上教育賽道的人，都能從中瓜分一部分流量。
青松基金創始合夥人董佔斌告訴融中財經，短期內，線上用戶還會激增；長期來看，在線教育的滲透率也會得到增加。
“因為疫情的關係，很多用戶可能一開始只是嘗試性地在體驗在線教育，但一旦嘗試以後，就可能造成不可逆轉的趨勢。用戶能夠明顯感受到在線教育的好處，尤其是家長這一端，對在線教育的認同度會提高，會比從前更願意把線上當作線下學習的有效補充。”
在線教育雖然在近幾年經歷了快速發展，但實際上，整體用戶滲透率還很非常低，在很多地方，學科類在線教育以往滲透率不足10%，但經此一“疫”，這一數值可能達到20%甚至更高。原來預計五年時間能達到的效果，加速實現了。
當然，任何新事物都需要一個學習、熟悉的過程。因為疫情來得突然，原本習慣傳統教學的老師們也是倉促上陣，顯然對於新興上課方式不夠熟悉，發生了不少“翻車”事件：有的講了半天沒開麥，有的下了課忘關麥還順便直播了吃飯……
另外從直播工具來看，老師們都是架部手機就開始工作，輔助教學工具也是五花八門，很多都用玻璃、牆壁作為白板，沒有一些成系統的可以使用的網絡課件。
而實際上，如果是成熟的線上教育機構，老師們在進行網絡直播授課之前，需要經過為期幾周時間的培訓。
優化全鏈條效率，抓住三類機會
任何一家線下教育機構，從招生、教學教研、老師招聘留存、績效考核、學生服務等所有環節都要具備。
在線教育的核心是供應鏈的重構，讓行業的分工更加明晰。如學而思網校、猿輔導等機構能夠同時服務上千萬的學生，原因就在於他們能在全國建供應鏈。教學教研可以交給在線機構去做，招生、建立用戶關係等可在各地方再單獨進行。
青松基金創始合夥人董佔斌認為，那些因為疫情可能導致的不可逆轉的生活方式，會更有長遠的投資價值，在線教育就是其中之一。此次黑天鵝事件讓大家有更多時間思考未來，尤其是對人們的生活方式、思維理念的長遠影響，這些都有可能改變未來。
在疫情下，傳統線下教育品牌為了留住用戶、守住陣地擠進線上，使得線上教育市場的玩家和對手變多；另一方面，宅在家的這段時間，用戶用遍了各種在線教育產品之後對產品性能有了更明確的認識，篩選產品的標準也隨即提高。這兩種變化，都在加劇在線教育市場的競爭程度，勢必會淘汰一批缺乏競爭力的在線教育企業。
董佔斌稱，能存活下來的企業，都還有機會。但同時，在線教育市場湧入了更多新玩家，用戶也更為成熟，整個市場的競爭比原來更為激烈。線下教育品牌掌握了運營線上業務的武器，優化全鏈條效率之後，反而比只做在線教育的品牌更有優勢。
如果想要超過同行，還是得采取一些特殊的手段，模式上要有改變。從青松基金投資的一些企業表現來看，主要有三種類型：
第一種是“內容類”，在供給端，增加優質教育資源供給，優化成本結構和提高效率。比如像洋蔥學院、咿啦看書，這種原本即在線上提供互動內容的企業，這段時間的用戶是顯著增長的，處於明顯受益的階段。歸其原因，從用戶行為來看，那些從未接觸過在線教育的新用戶，第一階段可能會比較傾向於內容類，因為參與門檻較低。
第二種是“服務類”，在需求端，把互聯網特性用到極致，提供線下難以帶給用戶的體驗。比如主打一對一、一對幾教學的教育公司，也會有一定用戶增加，但是從效果上看沒那麼直接。
第三種是“學科類”，將會迎來最直接的收益，這是學生應對升學壓力的剛需，並且這種轉變，能夠把原來在線教育比較難觸達的領域激活，在教育內容上做創新，拓展收費類教育內容的外延。
“社會迴歸正常節奏後，我覺得這一波線上教育的流量轉化還會繼續，哪怕是疫情得到控制後，人們的恐懼還會持續一段時間，在線教育對用戶的直接滲透可能會持續到2020年暑期。宏觀來說，讓大家逐漸接受在線教育，本身就是具有深遠影響的。從數據來看，在線教育不管是收入還是模型，應該都會有好轉。會有一批在線教育公司在今年受到市場的追捧。”董佔斌稱。
To B方面的投資機會還有很多，比如課外在線教育公司對於中小學課內教育的滲透。當然，想直接進入課堂還有困難。從國家層面來看，董佔斌認為還需要一個自上而下的主體平臺來提供學習工具，但在這個框架裡面，課外在線教育公司開發的內容可以做一些很好的嫁接。
此外，在線教育是解決中國師資不均問題的重要手段之一。未來如果中小學要進行網絡授課，也會需要用到統一的網絡多媒體課件，這些開發工作是非常耗時耗力的。所以這對於課外教育公司來說，是一個很好的結合機會，只要開發出與中小學課堂匹配的好的教學內容，便更容易被學校去採購或者免費使用。
頭部效應增強 教育投資進入下半場
融資——補貼——投放——再變現，是早些年許多教育創業者的邏輯。如今，這套邏輯已經完全行不通了。互聯網流量見頂，在線教育曾經優於線下的獲客便利，現在也面臨枯竭。
這兩年，依靠一級市場拿錢的渠道已經越收越緊，整個教育行業在一級市場獲得融資的企業數量銳減。據統計數據，2019年共計有371起教育企業投融資事件，從融資企業數量上看，2019年教育投融資交易比2018年減少208起，下降36%，數量接近2014年，這將對未來2-3年的可投資金額產生持續影響。
從融資額來看，2019年全年共有42起上億元融資交易，這些交易基本全部集中在K12及素質教育兩大賽道，包括高瓴、IDG、華平、中投公司、金沙江創投等明星創投機構重金加持，加碼K12賽道掌門教育，素質教育平臺火花思維、編程貓、河小象等；阿里、騰訊、百度、新東方、好未來等巨頭企業紛紛佈局，投資了DaDa、VIPKID、作業盒子、凱說講故事等。
那些處在頭部的B、C、D輪以後明星企業一年可獲多次投資，A+早期融資佔比不斷下跌，相對靠後的尾部教育企業想要獲得資金變得更加困難，頭部效應顯著增強。
據IT桔子數據，2020年前第一季度，國內教育行業投資數量共有56起，總投資金額118.8億元。
其中，3月31日宣佈完成新一輪10億美元融資的在線教育品牌猿輔導佔了近一半份額。
值得注意的是，這輪由高瓴資本領投，騰訊、博裕資本和IDG資本跟投的10億美元融資是教育行業迄今為止融資額最大的一筆。交割後，猿輔導最新估值507億人民幣，也將成為教育行業未上市公司中估值最高的品牌。
教育行業正在不斷走向成熟，無論是市場格局、經營管理模式，對於未來入場的企業和正在拼搏的企業，都提出了更高的要求。
