“為一群人高興。一個想象越具體，它越接近我們觸手可及的未來……”在“中國科幻第一人”、原著作者兼監製劉慈欣的號召下，電影《流浪地球》於2019年1月20日在京舉辦超前點映，眾多企業精英、科幻作家、文化學者及航空航天工作者等科幻迷到場。對於未能去成活動現場觀影，小村資本董事長馮華偉感到頗為遺憾，次日凌晨三點多在朋友圈中感慨不已。
馮華偉是個資深科幻迷。言談文字之間經常提及“未來”、“想象力”、“科幻”和“武俠”；朋友圈轉發的文章中，科幻主題佔據絕大多數；分享的圖片也多為藍天碧草、靜水蒼穹一類；喜歡打球、釣魚，愛好遊歷、看書：他給人的感覺，竟不像是典型的投資人。在母基金研究中心的專訪中，他更是坦言，“自己喜歡科幻和武俠”。
實際上，馮華偉已在投資行業中摸爬滾打了近20年，其所創建的小村資本自2007年成立至今也有12年之久，個人投資超過30個天使項目，國內多支著名早期基金投資人。他現任上海市科學技術專家庫成員、哈佛商業評論案例專家、上海浦東青聯委員、共青團北京市委員會互聯網及科技顧問、張治中文化教育基金會副理事長、中國青年天使會華東分會副會長。
△ 小村資本董事長 馮華偉
然而，不只《流浪地球》是“越具體……越接近我們觸手可及的未來”的想象之作，小村資本更是他連接“想象力”和“未來”的橋樑與載體。
小村資本是中國最早的家族資產管理辦公室、最早以市場化運作的母基金管理機構，首批獲得私募基金管理人牌照，為中國基金業協會會員代表單位，累計成立近40支各類私募股權基金，累計資產管理規模超150億元人民幣，累計投資項目及基金超100家。
01 想象力連接未來
小村的英文名來源於Smallville（《超人前傳》），是一部集科幻、偶像、懸疑等類型於一體的美劇。
“我當時感覺這名字挺好的。那段時間我剛好在美國遊歷，一邊看項目，一邊到處走，然後在Tennessee（田納西）住了兩個多月，那個州是美國中部偏南的一個農業州，有很多地名都叫ville，有山谷、丘陵，我覺得就很有趣。剛好那個時候打算做小村，英文就選了Smallville，後來想中文，就叫了小村！”他笑到。此外，再加上一些個人工作和經歷上的淵源，以及“地球村”一詞的出現與火熱，“小村資本”這個名字最後確定了下來。
小村資本的品牌口號是“想象力連接未來”，馮華偉為我們闡釋了其中內涵。首先，投資肯定還是投未來，投資回報和投資項目如何？還是要在未來才能看出來。第二，投資本身也很需要想象力，比如說賽道，最早是說“三百六十行”，而投資得先選一些行業，在選行業或者選賽道的時候，就需要做一些研究預判。
如果深度琢磨，“想象力連接未來”其實是三個詞，想象力是一個維度，然後連接是一個維度，未來又是一個維度。
“我覺得這是一個需要想象力的事情。”他認為，在中國這個情況下，商業生態已經很豐富了，之後它會裂變出來一些新的行業或者子行業、子賽道，比如說現在的很多賽道原來是沒有的，是通過跨界出現的，而在以前還沒出來該賽道的那個時候，是需要想象力的，這是一個方面。另一方面，他們自身比較重視科技，他自己也喜歡科幻、喜歡前沿的東西，所以除了要想象新賽道，還要設想一下未來的這個商業場景是怎麼樣的？社會生活場景又是什麼樣？
“連接”，比如母基金，就是連人，連接背後的LP和所投資的GP。“未來”，這個詞在小村資本最初提出來的時候，還未受到其他人重視，但現在已是備受矚目。“過去沒有重視未來，是因為都覺得昨天和今天沒有大的變化，但現在我覺得這個變化會非常快，今天和明天可能變化都非常快。”
在查理·芒格看來，投資跟釣魚一個道理，釣魚有兩個原則：一是在有魚的地方釣魚，二是不要忘記第一條原則。馮華偉指出，裂變出來的一些新機會、新賽道、新場景，可能就是一些未來有魚的地方，先去那裡找找，機會可能更容易抓到。而“機不可失，時不再來”，如果沒能提前想象，沒能及時出手、抓住機遇，那個機會再往後，可能就變了。想象力給小村插上了飛向未來的翅膀，讓他們有機會提前觀測水域，並尋找更合適的位置去釣魚。
這一口號，亦同時包含了感性和理性的色彩。馮華偉認為，風險投資要結合感性跟理性，尤其是早期的投資，一定得結合。第一，算投資的賬，這是理性的東西，而感性的東西就是你得看人，看他包含了一些商業模式方面的技術，看這個團隊有沒有這些韌性這些東西，而這些其實就是在感性層面。
“有一句話叫‘志不強者智不達’：第一個‘志’就是你的志向，這個就是感性的東西；第二個‘智’，就是你的智力和能力。你如果沒有立一個遠大的志向，你的智力和能力跟不上，智力和能力，可能就不是理性的東西能算得清的。所以我覺得就是，感性和理性一定得有，尤其是對這種創業早期的這種投資。”馮華偉表示。
02 小村更偏重於黑馬
小村資本旗下母基金專注投資於優秀早期創投機構，通過投資經緯創投、金沙江創投、峰瑞創投、雲啟創投等基金，構建龐大的優質新興產業項目資源，連接創新產業和傳統產業。小村母基金致力於為出資人創造超額財務回報，構建通往創新生態的橋樑，助力產業融合與轉型升級。
談及母基金投資策略，馮華偉介紹說，小村資本有幾個維度：一個是他們有母基金投資團隊，團隊成員會看大量的數據，走訪大量的人，調研到個人而非平臺；第二個維度，更多的跟他自身有關係，因為一直在這個投資圈子內，誰做得好、誰做的不好，基本上都心裡有數，或者大概會有一些感覺；然後，他們也經常覆盤，比如說母基金的網絡錯過了什麼東西，為何會漏投了，忘了跟誰來合作等，然後馮華偉就基於這些認知，會讓他的隊伍有意識地去拜訪一些人，比如有些投資老兵，可能是想做新基金但是還沒開始。
“老兵新將”這種新的團隊，近幾年也出來不少，因為原來在一些大平臺裡打拼多年，他們對那些細分領域的理解比較深，然後自己也有創業的想法，再加上激勵分配上的問題。馮華偉認為，“GP團隊的激勵一直是個問題，我們自己也有這個問題。一個基金做下來，投資期可能七年到十年。一開始GP的激勵，可能就是那幾個老大最多，剩下的再給投資團隊。但是有很多好項目可能是投資經理挖出來的，而實際投資收益他拿不到，對他的激勵可能就是大問題，所以會有重組，會有一些小團隊從大平臺上出來做自己的一套，就是這種邏輯。”而這種激勵上的邏輯，也貫穿到了母基金的投資策略之中。
馮華偉表示，篩選投資子基金的維度或指標，其實跟大家的資金有關係。比如說，有的人管理很大規模的資金，他投資時看子基金的角度可能就跟小村資本看的不一樣。“我們其實就一個目標，要求基金能賺錢，高回報，就這一個，但是這種基金有個特點，都不會大，所以我們就把指標切得很小，實際上基金體量超過五個億的，我們都很少看，就這種。”
因此，所投基金的新老與否不是他們要看的，重點是要有高回報。有時候，GP在做一期基金時的回報反而更高，合夥人很多事都親力親為，基金規模大概就是三四個億；然後到後面，他平臺和品牌起來了，要養的人多了，基金規模到了十幾、二十個億，反而他回報就沒那麼高了。“所以對我們來說，高回報！因為市場化，我們就是賺錢，幫這些LP賺錢。”
有了這個指標之後，小村資本基本上就根據自己的情況來篩選投資標的，包括資金盤子不要太大。然後另一點，他們更希望基金聚焦在比較小、比較細分的領域裡面。“在之前作VC母基金時，我們可能是覺得很多賽道可以跑，讓他們撒著歡地跑；但再往後就是說，應用互聯網的機會可能相對較少了，我覺得機會可能存在於這些跟技術結合更緊密的、底層技術相關的，或者特別消費場景裡邊更細分的領域。”而更細分的行業，實際也會隨著時間的推移有所變化。
馮華偉實事求是地說，基金成長到大的頭部機構後，就已經不適合他們了。“ “我是希望能培育品牌出來，當他已經是品牌的時候，可能就是別人的菜了。我就培育品牌出來，我們需要去找黑馬，當然黑馬的團隊裡可能會有一些白馬的人。”
03 投資要有匠人精神
投資公司，首先就是一家公司，小村資本亦是如此。“所以我覺得公司其實更應該像一個有機體一樣，而不是單純的來做項目。”基於這樣一個考慮，小村資本做了一個生態結構，成為了集孵化器、創業投資、創投母基金、私募股權投資、上市公司戰略投資、產業基金管理、投行服務及產業孵化在內的生態級投資平臺。
“在整個結構上，我們是前網後線：前面早期、VC基金網絡資源，通過網絡來交朋友，來找一些優秀的人合作；然後在後面，需要往產業裡走的時候，我們就開始做產業基金和併購基金，更垂直一些。所以是前網後線這個結構。”
小村資本的團隊規模近40人，相對來說，公司規模並不算特別大。然而，根據母基金研究中心2018年發佈的《中國母基金從業人員分析報告》，私募股權母基金行業100指數機構母基金團隊平均人數為13人。按照類型劃分，市場化母基金團隊平均規模為22.7人，政府引導基金管理團隊平均規模7.2人。
當然，這也因為小村資本是生態型母基金結構，母基金團隊成員與孵化器、創業投資、私募股權投資、上市公司戰略投資、產業基金管理等都有密不可分的聯繫，若能拆開來看，母基金人數佔比也並不高。
小村資本（Smallville），本身就包括了“小”和“small”。顧名思義，小村成立之時也並沒有想做很大的目標。馮華偉一直認為，要做大、先做小，先做精細化、專業化、產業化；但是規模太小了也不行，因為有時候會留不住人，所以要合適的一個規模。小村資本走的就是這樣一條精細化、專業化、產業化的發展之路，而這離不開馮華偉在美國的遊歷經驗。
他很不贊同隨便幾個人就攢一個投資公司的現象，“因為我們早年研究創投的時候，進入這個行業是很難的。創投對人的素質要求非常高，門檻還是很高的，甚至比證券行業的人員要求還高，但從事證券的人不一定能做得了這個創投。”
相比之下，國內外在投資上的差別很大，國內的機構實際上有非常多的要跟人家學習的地方，而國外機構更加具有匠人精神。“美國那邊的話，他們的投資人可能會偏產業出身，然後中國更多的是偏金融這方面。”在美國風投歷史上，有一段時間，所有的VC都沒有投資商業模式類項目，都是在投技術。”所以硅谷那些投資人，他們其實是先看產業、看技術，當然技術都是跟著人走的，然後再往後看的才是商業模式。
“他們投資做得比較精細，比如說投後確實是花了心思在裡邊，比如說在行業裡的這些投資老將都是行業專家，或者是這些人本身的素質來源於原來產業的職業經歷。”舉例來說，在美國原來做芯片的人，在芯片行業做工程師的或者是做高管的，後來做了芯片這個領域的投資。“我覺得這些情況會比較多，所以更加有匠人的感覺在裡面。”
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