近期，上海市一中院公佈的一則典型案例，為超級牛散唐漢博和“唐家班”的傳奇故事劃上了一個終止符。早在2017年，在最後一次證監會處罰後，唐漢博悄然失去蹤跡。2018年8月，上海經偵通報，成功破獲唐某等人通過虛假報撤單的手法操縱證券市場的案件。
3月30日，上海市一中院通報，全國首例“虛假申報型”操縱證券市場犯罪案件一審公開宣判，三名唐姓犯罪嫌疑人因操縱市場罪被判刑，其中其主要作用的唐某甲被處有期徒刑三年六個月，並處罰金2450萬元；其餘兩人分別被判一年八個月、一年（緩刑）。
在此次宣判之前，“唐家班”早因與監管上演“竊聽風雲”被重罰12億元聞名遐邇，作為“首例滬股通股票操縱案”的主角，其操縱市場的手法也被作為典型案例用於教育市場。在判決落地後，一代牛散也就此謝幕。
上海市第一中級人民法院經審理查明：2012年5月至2013年1月間，被告人唐某甲夥同唐某乙、唐某丙，不以成交為目的，對“華資實業”“京投銀泰”“銀基發展”等股票頻繁申報、撤單或大額申報、撤單，影響股票交易價格與交易量，並在多個交易日內的撤回申報量分別達到當日該股票總申報量的50%以上，撤回申報金額在1000萬元以上。
關聯時間內，唐某甲、唐某乙控制賬戶組通過實施與虛假申報相反的交易行為，違法所得共計2580餘萬元。其中，唐某甲控制賬戶組違法所得2440萬餘元，唐某乙控制賬戶組違法所得140萬餘元。唐某丙在明知唐某甲存在操縱證券市場行為的情況下，仍接受唐某甲的安排多次從事涉案股票交易。
基於此，上海市一中院審理後認為，三名被告人的行為均已構成操縱證券市場罪。其中，唐某甲在犯罪中其主要作用，唐某乙、唐某丙起次要、輔助作用。在綜合考慮自首、立功、退繳違法所得等情節後，法院最終做出前述判決。
在此次判決之前，這一起操縱市場案就已成為滬上經偵系統的經典案例。2018年8月，上海經偵通報，成功破獲唐某等人通過虛假報撤單的手法操縱證券市場的案件。
彼時，上海經偵表示，證監會對唐某進行處罰後，將唐某等人違法犯罪線索移送至公安機關。上海市公安局經偵總隊在證監稽查部門和滬深兩地交易所的配合下，在蛛絲馬跡中發現了共同操縱的一致行動人，確定該團伙的犯罪手法。
具體來看，犯罪分子通過控制大量證券賬戶先行建倉，再以不同賬戶以大幅高於現價委託買入的手段，使該股形成受市場追捧的假象後立即撤單，誘騙投資者為其高位接盤。經查：有多個交易日，唐某等人控制賬戶組在成交前撤回買入量的比例超過當日該股市場總委託量的50%以上，其行為已嚴重影響該股交易價格及交易量，觸犯操縱市場罪的相關規定。
一代牛散股市浮沉10餘年
回顧過去幾年，在監管部門的重拳出擊下，自神壇上隕落的傳奇牛散為數不少，其頭頭是道的投資經驗也最終被確認為操縱市場的各類手法。通過資料梳理，本案中的唐某甲實際就是“超級牛散”唐漢博。
唐漢博正是一眾牛散中的佼佼者之一，其在2017年收穫的12億天價罰單，知名度和金額僅次於徐翔和鮮言。唐漢博作為首例“滬港通跨境操縱案”的主角，其手法和特點也被市場所熟知。
誰是唐漢博？涉案有哪些？這次案件有哪主要特點？我們先來簡單MARK一下：
1、唐漢博，現居香港，1973年12月出生，擁有數十億元資金和多名“跟班”，多年金融機構從業經歷，曾在聯合證券、寶盈基金、深圳國誠任職；
2、這一案，系由唐漢博操縱滬股通標的股票小商品城，交易金額高達30億，非法獲利4188萬；
3、這是“滬港通”開通兩年多來，查處的首例利用交易機制，跨境實施操縱市場的案件；
4、同時查實的還有操縱的其他5只內地股票，非法獲利近2.5億元的另一起操縱案件；
5、證監會開出頂格處罰，罰沒款合計逾12億元。
唐漢博到底是如何操縱股價，攪動市場不得安寧？記者通過採訪一線調查人員，還原這位操縱大鱷的慣用手法，監管稽查正在大收網，我們都將一一呈現。
1、跨境操縱小商品城，有四個明顯特徵
現居香港的唐漢博，1973年12月出生，曾出資設立北京雨花石影視投資有限公司，有多年市場機構從業經歷，先後擔任過聯合證券有限責任公司基金經理助理、深圳寶盈基金管理公司行業研究員、深圳國誠投資諮詢公司研發總監等職務。2006年3月8日，在深圳國誠任職期間，唐漢博曾在媒體發表一篇名為《寧可錯過，不要做錯》的文章。文章中，唐從宏觀經濟分析到上市公司基本面，從市場策略討論到投資理念，可以看得出，唐漢博具備紮實的研究功底，在市場有一定知名度。
不過，他的違法違規把知名度完全抹黑了。
2016年年初，交易所監控發現，滬股通標的股票小商品城（600415）成交明顯放大，股價漲勢明顯高於上證綜指漲勢。大數據分析顯示，來自香港的證券賬戶與開立在內地的某些證券賬戶相互配合，頻繁自買自賣、高買低賣，連續拉抬後反向賣出，有操縱市場的重大嫌疑，滬港通開通以來首例跨境操縱線索出現。
經過對歷史資料進行關聯匹配映射分析，操縱市場行為與唐漢博等人密切相關。唐漢博團伙的操縱行為具有明顯的共同特徵：
一是大量交替使用以團伙成員、公司員工名義開立的賬戶；
二是操作下單地點遍佈各大城市；
三是使用多臺電腦，企圖逃避監控；
四是慣用連續交易、盤中拉抬、對倒、虛假申報、大額封漲停等多種手法操縱股票。
在交易“小商品城”時，唐漢博的主要操縱手法就是自買自賣。簡單說就是唐漢博同時控制多個股票賬戶，在這些賬戶之間頻繁買賣"小商品城"股票，左手倒右手，虛增交易量。在哄騙跟風資金入場後，唐漢博又掛大量的買單和賣單，把股價控制在自己設定的區間內。
證監會稽查人員稱，其目的是為了鎖定前期價格上漲的趨勢，形成一種夾板的趨勢，拉高到一定的股價高度之後，很可能有前期的一些獲利盤會回吐。
到了股票拋售階段，為了避免大量拋出無人接盤，唐漢博先用明顯高出市場價的買單作誘餌，以略低的大買單托盤，製造需求旺盛的假象，吸引跟風買入做高價格，再逐步撤掉買單，迅速賣掉手中股票。通過這種方式，僅2016年4月15日一天，賣出成交金額就達4.3億左右。
證監會稽查人員表示，唐某博動用的資金應該是十幾億，還是因為他的資金量足夠大，具備這種資金優勢，所以他在短時期內，把資金優勢轉化為持股優勢。讓散戶替他接盤，他的獲利其實就是普通散戶他們的付出。
在唐漢博主要操縱股價的47個交易日裡，有21個交易日都存在自買自賣，其中10個交易日，唐漢博各賬戶間的交易超過了小商品城當日市場成交量的20%，嚴重擾亂了市場秩序。上交所大數據監察系統很快對"小商品城"的異常走勢做出警示。經查，問題賬戶最終指向了唐漢博在香港開立的滬港通實名賬戶，同時還發現另外兩個滬港通賬戶和一個A股賬戶也存在異常的交易，稽查人員立即對這些賬戶進行了交叉比對。
證監會稽查人員發現他們逐日下單的地點是高度重合的，就是每天都在一起下單，交易設備也存在重合，使用同一設備去交易，或者說轉賬。他們的賬戶相互之間進行交易，就是所謂的對倒，或者說我在買的時候你去幫我打壓價格，我要賣的時候你掛一定的買單託價格，相互配合。
順著這些線索，調查人員對這些賬戶涉及的三個開戶人的信息和資金流向，做了進一步調查，最終發現，這些賬戶在唐某博操縱股價期間，還和唐漢博妻子的銀行賬戶有多次資金往來。至此這個操縱股價的小團伙終於浮出水面。
2、操縱上百個賬戶，自稱“唐家班”
除了小商品城的個股操縱外，唐漢博的弟弟唐園子、唐漢博的表叔袁海林也與唐漢博一起，進行團伙操縱。在唐漢博、唐園子等操縱市場案中，唐漢博及其操盤手袁海林、袁超、唐淵琦等操縱“同花順”、“傑賽科技”，唐園子操縱“廣發證券”，唐漢博、唐園子等共同操縱“新希望”和“博雲新材”，涉案操縱行為非法獲利共計約為2.5億元。
“他們好幾個相熟的親戚在一起聯合操縱股價，自稱唐家班。”證監會稽查人員表示，這並不是他們第一次操縱市場，早在2010年，唐漢博、唐園子和袁海林等人就曾先後數次被證監會行政調查。因唐漢博等人多次、反覆在境內或跨境實施操縱市場行為，情節惡劣，行為囂張，一直是證監會近年重點持續監控、多次嚴肅查處的違法對象之一。
2010年4月1日至5月13日，唐園子因利用9個賬戶超比例持有“海鷗衛浴”股票未進行報告和公告，被證監會行政處罰。
2012年2月27日至3月2日，唐漢博先後控制9個賬戶，使用4、5臺電腦操縱“華資實業”股票。唐漢博表叔袁海林等5人阻止稽查人員現場取證，從調查人員手中強行搶奪重要證據，指使相關人員撒謊，企圖逃避、阻礙調查。2012年10月，證監會依法對唐漢博涉案資產進行凍結，並最終對唐漢博操縱“華資實業”股票處以“沒一罰五”的頂格罰款，罰沒款金額近4000萬元。
2012年5月28日至2013年1月16日，唐漢博控制使用“袁海林”等12個賬戶操縱“銀基發展”股票。2015年9月，證監會再次對唐某博作出處罰。
2012年4月13日至12月31日，胡捷因操縱“銀基發展”股票，被證監會作出行政處罰，罰沒款共計7000餘萬元。有資料顯示，胡捷與唐漢博二人為校友關係。
2014年10月起，深圳博騰資本管理有限公司在深圳前海註冊成立，該公司部分股東為唐漢博團伙核心成員，公司職員出面為唐漢博尋找賬戶、募集資金。2015年4月29日，該公司登記為私募投資基金管理人。唐漢博團伙以該私募投資基金管理人為外衣，擴大募資範圍，民間資金被席裹進入股市從事操縱行為。
2015年6月1日至7月31日，股市異常波動期間，袁海林等使用十餘個賬戶操縱“蘇寧雲商”、“藍光發展”股票，鉅虧2.7億元，但仍因違法行為被證監會予以頂格處罰300萬元。
縱觀唐漢博操縱股市行徑，其特徵也十分明顯，一般分為三個階段：
第一，連續集中交易；
第二，大量反向交易和對倒交易，虛增證券成交量；
第三，虛假申報撤單，誘導投資者跟風。
在經過多次調查處罰後，唐漢博為規避執法，常住到了香港，但即便如此，該團伙還是以唐漢博為首，他通過電話遙控指揮資金調撥、賬戶開立等，唐園子、袁海林等類似操盤手，均聽從唐漢博的指令進行股票操作，若股票跑贏大盤10%，唐漢博則會給團隊獎勵。
為了分散IP地址，唐園子、袁海林等會在全國各大五星級酒店住下，經常更換手機號和電腦，用酒店無線網絡下單，他們以唐漢博提供的資金為生，且住宿機票等各類花費均有唐漢博負擔，除了電話指派下單指令外，他們還通過微信群等方式互相交流。
即便如此，聽證會上，唐漢博的代理律師還辯稱2013年之後，唐漢博身體狀況很差，患有抑鬱症，嚴重的鼻炎導致呼吸不暢、血液循環受限，高血壓症狀明顯，在封閉環境下情緒低落，沒有操縱股票的經歷和體力。
但經證監會稽查人員調查，唐漢博確實有一部分身體原因讓袁海林在打理股票，但賬戶下單事宜還是由他本人親自操縱。
最終，證監會依法從重對涉案當事人作出了頂格行政處罰，對唐漢博跨境操縱“小商品城”案，以及唐漢博、唐園子操縱市場案兩案罰沒款合計逾12億元。
3、跨境逮大鱷 ，破上億重案
在“小商品城”操縱案件的稽查過程中，香港方面提供的證據尤為關鍵。證監會稽查人員表示，香港證監局在唐漢博他們香港的住處搜查出了七臺電腦，鎖定了諸多操縱市場的證據。
在曾經充滿著江湖氣的資本市場上，“超級牛散”們曾創造了一個個神話，又屢屢跌下神壇，最終不免導致鐵窗之下的結局。
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