上海機場：疫情影響只是短期事件，長期龍頭趨勢不改上海是亞、歐、北美三大洲三角航線的端點，前往歐洲和北美的航程相近，同時作為我國最大的經濟中心之一，長三角地區可以說是我國經濟發展最為發達和均衡的地區。
上海機場的2小時飛行圈內包含了90%的人口和93%的GDP，可以說計劃覆蓋了我國絕大部分的人口和經濟地區。
主要業務
現階段上海機場主要業務有航空性業務和非航空性業務。可能對於航空性業務大家都比較好理解，主要就是包含飛機起降費、旅客安檢費（包含在機票中）等。這部分在2019年共產生了22.79億元的收入。
另一部分非航空性業務主要指的是餐飲收入（免稅店、餐飲）、廣告費、各大航空公司的辦公場地租賃費。這才是機場營收的大頭，這部分業務在2019年共產生了68.61億元的收入。而對利潤的貢獻率也高達總利潤的79.84%。
那麼我們就很清楚了，公司賺不賺錢的核心在於非航空性的業務。
業績增長點
而隨著這兩年經濟的不斷髮展，免稅店等業務增長迅速，在2015-2019年，上海機場年均營收增速高達15%，淨利潤增速更是高達19%，超過營收增速。
出現這個現象的原因也比較好理解，因為機場的投入基本上是固定的，增加租金收入並不需要付出相應的成本。而隨著人們生活水平的不斷提高，利潤增速高於營收增速的情況還將繼續存在。
寬體客機增加
簡單理解就是，各大航空公司逐步開始使用更大，更舒服的飛機，最終的結果就是，在飛機起降次數微增的情況下，旅客的運輸能力大幅增加。
數據說明一切，可能看起來有些費勁，我先總結下結論，就是2010年-2019年，旅客量增速比飛機起降次數高2.32%。
而且，這寬體客機的數量還將繼續增加，以東方航空為例，現階段窄體客機的佔比高達87%，也就是說，這個替代剛剛開始。
新建衛星廳投入使用
2019年9月16日，上海浦東機場的三期擴建正式完工，新增建築面積62萬平方米， 要知道，之前建築面積只有76萬平方米，可以說擴充了接近一倍。
這部分新增的面積在這次疫情結束之後，可以大大提升上海浦東機場的運輸能力。
風險點
短期來看，為了緩解被疫情影響的航空公司，根據指導將會降低航運性費用率，預計將導致上海機場航空性收入下滑9.4%左右，同時因為旅行人數的大大減少，預計合計將會導致上海機場2020年營收下滑25%左右。
總結
考慮到2020年營收受不可控制事件影響較大，使得淨利潤無法準確的反映公司的盈利能力，我們預測2021年上海機場的利潤有望達到62億元，對應現在1305億元的市值，其市盈率為21倍。
但是上海機場這類具有天然地域壟斷的企業，其競爭壓力可以說是幾乎沒有，綜合來看，現在的價格還算合理。
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