二次遞表之後，終於趕在資料失效的最後期限達成目標。
智通財經APP觀察到，4月8號，來自新加坡的室內裝修服務供應商Raffles Interior Limited通過上市聆訊，新華匯富擔任獨家保薦人。Raffles Interior Limited分別於2019年4月和10月遞交了上市申請，而4月8號距離二次遞表的半年時效僅有幾天。
Raffles Interior創立於1986年，為新加坡室內裝修服務提供商。公司所提供室內裝修服務包括室內裝修項目管理及工程管理;室內裝修工程建造及安裝;定製、製造及供應木器/木工機室內設備;特設基礎上維修保養承接項目。
新加坡建築裝修公司來港上市的不在少數，不過普遍來講關注度一般，Raffles Interior能否打破魔咒呢?
新加坡室內裝修服務商第三
據智通財經APP瞭解，新加坡室內裝修業是一個存在競爭且相對分散的行業，約有1500名市場參與者，於2018年，五大市場參與者合計佔市場份額10.9%。以收益計，於2018年，集團為新加坡室內裝修市場第三大參與者，佔市場份額2.2%。
聲譽、符合指定要求的能力及豐富的行業專業知識，以及於大型項目的良好往續記錄是新加坡室內裝修業挑選承建商的關鍵標準。能否提供室內裝修解決方案及相關工程(如MEP工程)的市場參與者是新加坡客戶的首選。主要是因為工程設計能力、市場知識和技能通常適用於室內裝修及MEP工程領域，且參與這些項目的承建商能夠更多參與整個項目的總體規劃，提高取得合約的可能性。
但是Raffles Interior在相關方面的競爭實力則比較弱，據招股書披露，Raffles Interior並無MEP工程相關的專業知識，因此截至目前該類工程主要是通過委聘分包商承建，這就很大程度限制了公司的盈利能力。
另外，近幾年新加坡室內裝修行業的景氣度也比較一般，按收益計，2014年至2017年新加坡室內裝修市場規模不斷縮水，從47.7億新加坡元(單位下同)降至34億元，主要是因為期間新加坡的物業發展放緩，導致樓宇工程合約減少。
之後因為新加坡施行市區重建及政府對促進家居改善及縮短商業物業的翻新週期的政策支持，2018年有所回暖。弗若斯特沙利文預測，2019年至2023年市場規模年複合增長率達到5.7%，到2023年達到52.3億元。
不過智通財經APP卻認為事實可能並沒有這麼樂觀，一方面新增物業放緩壓力增大，政策支持確實可能縮短商業物業翻新週期，但是空間有限;另一方面因為公共衛生事件影響，這一預期並未考慮在內，實際增長率將大打折扣。
利潤三連降，公共衛生事件加速滑坡趨勢
於Raffles Interior而言，業績的下滑卻是肉眼可見。
2017-2019年，公司收益分別為7177.6萬元、8116.7萬元及7665.9萬元;毛利率分別為21.3%、18.9%以及20.7%;公司股權持有人應占年內溢利及全面收入總額分別為792.6萬元、644萬元及463.8萬元;純利率分別為11%、7.9%及6.1%。
由於Raffles Interior的項目主要包括私人公司委託的項目，如新加坡商業及輕工業物業的業主或承租人、項目承建商等，然後通過投標方式獲得項目合約，且都是非經常性合約，因此其業績的波動較為明顯。而且由於其項目很大部分需要委聘分包商，總體的利潤率也比較低。
智通財經APP觀察到，往續記錄期間，集團產生的分包服務成本分別為4290萬、5170萬及4570萬元，佔銷售成本的75.9%、78.6%及75.2%，其毛利率分別為21.3%、18.9%及20.7%，淨利率則只有11%、7.9%及6.1%，持續下降。主要是因為營收規模和毛利率導致毛利潤規模不大，因此2018年和2019年因為上市開支等原因，令行政開支有所增加，導致淨利率明顯下滑，而實際上，2019年的行政開支也僅比2018年多230萬元。
業績的示弱從經營活動所得現金流也可以看出來，2017年至2019年分別為1163萬、218萬及175萬元，業務盈利能力下滑明顯，因此期末現金餘額也大幅縮水，至2019年末僅有263萬元。
而這種業績下滑的趨勢，在公共衛生事件的影響之下，可能將會持續。
智通財經APP觀察到，2019年公司結餘項目23個，合約價值4360萬元，截至目前，實際擁有可行項目20個，合約價值4190萬元。主要是因為一季度公司獲得7個新的項目，合約價值2300萬元，業績截止目前算上結轉項目，合約金額為6660萬元。
由於項目原因，之後新獲項目不能完全確認為當期收入，並且，因為公共衛生事件的影響，實際上目前的項目進展已經大大延遲。
智通財經APP觀察到，4月3日，新加坡政府宣佈施行一系列嚴格的安全措施，暫定四周(4月7日至5月4日)作為斷路器，遏制事件發展，且該期限還會隨著實際情況調整。在這期間，除非是必要服務，否則將暫停全部工作場所和項目工地的業務運營。
目前Raffles Interior除了保養帶電部分、接受進貨供應及設備、薪資處理、細木器生產及工廠管理等，工地項目已經暫停。供應商和分包商服務也屬於不必要服務，期間也將暫停業務和運營。就目前全球和東南亞的局勢來看，5月份可能仍然不能實現“解禁”。
2020年，Raffles Interior業績下滑幾成定勢。
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