受宏觀形勢影響，募資難已經在私募股權投資市場蔓延，行業頭部化效應愈加明顯。
4月9日，啟明創投宣佈完成第七期美元基金11億美元募資，該基金將專注於醫療健康和TMT領域的早期投資，募集資金絕大部分來自於大學捐贈基金、慈善基金、家族基金和養老金基金。根據公開信息統計，這也是今年以來中國風投界最大一筆募資。
在募資消息發佈後，啟明創投主管合夥人鄺子平、梁頴宇分別接受了第一財經專訪，分享了疫情對於私募股權投資市場所帶來的影響，以及不確定因素下中國市場系統性投資的機會。
募資11億美金背後
“與過去十幾年來多次融資完全不同的是，這次宏觀形勢的變化帶來的不確定性是大家普遍比較擔憂的。”鄺子平告訴第一財經。啟明創投的這次募資是在諸多的挑戰中完成的，包括新冠肺炎（COVID-19）疫情全球大流行、地緣政治的不確定性，以及許多出資機構在私募股權資本類別超配等，能按照原定目標金額和時間表完成募資並不容易。
根據清科研究中心旗下私募通統計顯示：2020年2月國內股權投資募資市場共計38支基金髮生募集，數量同比下降64.8%；披露募資金額的38支基金共募集367.58億元人民幣，同比下降18.9%，新募集基金數量規模雙雙下跌。
據悉啟明創投此次募資盡職調查原計劃2月上旬在上海進行，受疫情影響團隊果斷將融資會議提前到1月下旬在舊金山進行，兩週多的時間窗口確保了募資超額完成。特殊時期，中美關係對於中國投資的影響，以及基金能否穿越週期具備長期產生穩定回報的能力，都成為LP們尤為關心的問題。
覆盤2019年，鄺子平表示目前啟明創投旗下管理九隻美元基金，五隻人民幣基金，管理資產總額超過53億美元。2019年美元基金和人民幣基金共投資了50多個項目，有30多家投資企業正在啟動IPO進程。2019年，啟明創投向出資機構分配了超過10億美元的現金回報。
疫情之下，不少機構放緩了投資節奏，將工作重點轉移到了投後，也有投資機構開始逆勢密集出手。對此鄺子平表示啟明創投既沒有踩油門也沒有踩剎車，在梳理300多家被投公司狀況之餘，一季度已經投資了多個項目。
看好醫療健康和TMT
受疫情影響，今年一季度生物技術和製藥進一步獲得了資本青睞，圍繞新冠肺炎相關的藥物研發公司如基因檢測、疫苗研發等頻繁獲得融資。根據天眼查數據顯示，今年一季度，醫療健康領域投融資數量最多共有98起。
作為中國醫療健康領域的專業投資人，梁頴宇表示疫情期間被投公司從尋找病毒源頭、病毒檢測和診斷、疫苗和新藥研發、供應醫療器械和後端技術等多個環節參與到了抗疫，疫情的嚴格考驗，也讓企業不斷進行產品的自我優化。她認為疫情會加速人們對於醫療健康領域的關注，但事實上很難針對新冠肺炎疫情去做出系統性投資方案，長遠來看，生物醫藥、醫療器械、基因診斷、醫療服務將是資本長線佈局的重點。
投資機構扎堆醫療健康使得該領域已經開始出現泡沫。梁頴宇觀察到近兩年一些醫療投資機構已經開始退場，有的機構兩年內投資了12家公司，有一半項目已經關掉。“具備實力的公司還可以融到很多資金，估值也很高，但不太好的項目融資非常困難。”
醫療健康之外，信息技術、人工智能、企業服務、消費互聯網及電子商務等TMT領域也是新一期基金關注的重點。
例如疫情期間，人工智能發揮了突出作用。鄺子平認為一方面疫情加速了市場教育的進程，使得AI技術可以更廣泛地得到論證，另一方面，也會創造新的應用場景和需求。
以服務機器人為例，AI測溫或許只是短期需求，但長期而言服務機器人能否在居家養老領域解放人力，給居家老人提供更多方便，將會改變服務機器人的應用場景。“需求產生後，再通過實戰應用迅速提升技術，新的產業機會就會誕生。”鄺子平表示。
此外，他認為2020年企業服務領域將會大爆發。疫情使得很多企業必須居家辦公，這大大降低了SaaS應用的獲客成本，當企業體會到SaaS應用所帶來的便利，企業數字化將成為不可逆的趨勢。具體而言，企業軟件底層支撐技術，以及HR SaaS等比較大的垂直細分領域將會產生更多投資機會。
近期中概股多家公司陷入信任危機，無疑為中國創投市場帶來一定的衝擊。鄺子平認為這些事件對於國內創業環境以及中概股海外退出造成了惡劣影響。由於創新性企業本身技術或模式比較新穎，信任危機之後，二級市場對於創新充滿疑惑和懷疑，就會路徑依賴，選擇投資大家熟悉的項目，這對於中國的科技創新是巨大的傷害。
“企業的成功必須來得問心無愧，必須經得起時間的考驗，任何弄虛作假都不可能長久。作為投資人，我們寧肯企業家盡力了，因為種種原因事業沒成，從新再來，也不希望哪一天我們哪位企業家掉進這樣的陷阱裡。”鄺子平表示。
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