寵物：寵物（pet）指人們為了精神目的，而不是為了經濟目的而豢養的生物。用於觀賞、作伴、舒緩人們的精神壓力。它們是人類的朋友。
根據阿里巴巴天貓發佈的數據顯示—2019年天貓雙11最受歡迎的進口商品是貓主糧；在5個最受歡迎進口品牌當中，寵物食品品牌就佔據了2個席位，甚至超過嬰幼兒奶粉和化妝品。
顯然，寵物以及相關產品已經成為中國人現時消費的重點。
權威資料顯示，單身現象已然成為社會常態，中國15歲以上單身人口超過2億，“空巢青年”接近7700萬。他們藉由養寵來對抗寂寞，“它經濟”油然而生。經由三十年的發展，寵物角色已然發生轉變，由“看家護院”的功能性動物轉變為家庭成員；寵物產業多樣化，線上線下寵物企業全面開花，各類寵物服務應接不暇，寵物行業已進入發展的快車道。
目前我國家庭寵物擁有率為
17%，戶均養寵數為0.27;而美國家庭的寵物擁有率為68%，戶均寵物量為1.46只;日本家庭寵物擁有率為38%，戶均寵物數量為0.35只，都遠遠高於我國。在發達國家，很多家庭養寵物的數量甚至超過了孩子的數量。城鎮人口是我國養寵的主要人群，近三年城鎮養寵比例由10%上升至17%，但同美國和日本等寵物行業發展成熟的國家相比，我國家庭寵物擁有率還是非常低。未來我國寵物數量會進一步增加。2019年，中國接近1億戶的養寵家庭平均花在寵物貓/狗的單隻消費額達到5561元。具體來看，在食品上的花費最多，其次是醫療和用品。
根據監測數據顯示，2019年中國養寵用戶超過5582萬人，寵物食品行業的市場規模高達1722億元，增長率接近30%，並且近幾年增長率一直持續穩定上升，預計到2020年，市場規模將達到3千億。
2015-2019年中國寵物食品行業市場規模及預測
數據來源：Frost&Sullivan
寵物醫療是寵物行業利潤最大的一塊。隨著行業規範化發展，不符合規定的小型寵物醫院將被淘汰。寵物醫院連鎖經營將成為我國寵物醫療行業主要發展趨勢。據調查數據統計，原新三板公司瑞鵬在全國開設有寵物轉診中心、寵物中心醫院、各類寵物專科醫院及社區醫院近400家;瑞派旗下寵物醫院超過300家，遍佈北上廣等50座城市;上海安安寵物已在全國8個省份與直轄市、24座城市開設超過260家連鎖寵物醫院。
2018年中國主要寵物醫院連鎖門店數量
如此蓬勃的新興市場也吸引了不少資本的注意。其中涉足最深的就是高瓴資本。
寵物行業是一個足夠細分、專業的行業，高瓴資本在這個領域的佈局，一開始就做好了充分準備。從組織架構來看，高瓴資本主要通過「瓴域集團」進行寵物業務，並且有做一支專門的寵物投資基金，絕大多數投資是通過瓴域 (上海) 投資有限公司來進行的，這家投資主體在 2017 年 3 月成立，註冊資本 4.5 億美元，控股股東是在香港的殼公司 Skyfield Holdings Limited，這個公司的主要投資也是寵物行業。
目前我國寵物行業有3000多家公司，其中僅有不到1%的公司擁有超過1億元的註冊資本，僅有不到2%的工資註冊資本超過5000萬元。但近年來寵物行業普遍被市場看好，自2015年起已經有多家寵物食品公司、寵物用品公司和寵物醫院掛牌上市。近幾年資本紛紛進入寵物市場，獲得融資的寵物公司在數量和融資規模上成快速上升趨勢，資本的進入也加速了寵物行業的整合。截止到2019年10月18日，2019年我國寵物行業共有23個融資項目。
目前A股市場寵物板塊品種特別稀少。主要就兩個標的：佩蒂股份和中寵股份，需要注意的是瑞普生物、生物股份、普萊柯這三家都通過動物疫苗間接介入寵物市場。而瑞普生物投資瑞派寵物醫院（持股9.45%）也算正式進入寵物行業。
中寵股份（002891）
營收保持高速增長，毛利率持續改善。公司營收仍保持高速增長，我們預計前三季度國內收入接近2.5億元，同比增長40-50%，在總營收的佔比約20%。前三季度公司綜合毛利率23.44%，其中第三季度毛利率達到25.29%，同比增加1.87pct，環比增加1.23pct。我們認為，公司毛利率的改善主要來自三方面：1）國內市場毛利率較高，增速快，在營收中的佔比不斷提高；2）公司海外業務佔比大，持續受益於人民幣貶值；2）三季度國內雞胸肉價格波動較大，預計公司在低位囤積原材料，一定程度上緩解了成本壓力。
國內市場持續發力，利潤拐點值得期待。公司多年以來深耕境外渠道，OEM模式成熟，客戶質量與銷售網絡行業內領先，境外業務有望保持穩步增長。除此以外，我們認為公司最大的看點在於自主品牌在國內市場的開拓，國內市場有望保持50%以上增速。公司作為寵物零食領域的龍頭，近幾年不斷豐富品牌矩陣、升級品牌形象，同時在線上發力電商渠道、線下佈局寵物醫院和寵物店等渠道，在保持零食領域龍頭地位的同時，不斷向主糧市場滲透。基於公司在品牌和渠道的佈局，我們看好公司在國內市場的發展！
盈利預測與投資建議：我們預計2019/2020/2021年，公司營收17.42/21.74/26.63億元，同比23.40%/24.73%/22.52%，歸母淨利潤0.62/1.14/1.71億元，同比增長9.10%/84.40%/50.46%，EPS分別為0.36/0.67/1.00元，對應PE分別為54/29/19倍，維持“買入”評級。
風險提示：市場競爭的風險；貿易及關稅政策的影響；原材料價格的風險。
佩蒂股份（300673）
海外訂單已恢復，四季度業績環比改善。從單季度業績來看，四季度歸母淨利潤約1889-3189萬元，同比下滑49%- 14%，但是環比增長131%-290%，明顯改善。上半年公司受下游客戶庫存調整的影響，導致公司整體營收同比僅增長1.61%。進入下半年，隨著海外客戶訂單逐步恢復正常，第三季度公司營收同比增長38.52%，環比增長25.70%，迎來營收拐點。而營收恢復增長，進一步帶動了四季度業績環比改善。我們認為，隨著公司訂單恢復、海外產能逐步擴張、貿易戰緩和以及國內市場發力，公司有望於2020年一季度迎來業績拐點，重回高速增長。
全面發力國內市場，開啟雙輪驅動戰略。憑藉強大的產品力和獨特的ODM模式，公司與眾多海外客戶實現深度綁定，隨著下游大客戶銷量增加以及新市場新客戶的開拓，公司海外業績有望實現持續增長。國內方面，公司努力抓住國內市場高速發展的行業機遇，推出多款新品，以“科學養寵”等理念強化自主品牌運營，線上加強與平臺方的合作，線下開拓門店、參股寵物醫院，積極參與國內市場競爭。隨著渠道不斷完善、新產品陸續投入市場，我們預計公司國內收入增速有望超100%。
盈利預測與投資建議：我們預計2019/2020/2021年，公司營收10.4/12.9/15.7億元，同比19.9%/23.5%/22.2%，歸母淨利潤0.62/1.37/2.02億元，EPS為0.42/0.93/1.38元，對應PE分別為62/28/19倍，維持“買入”評級。
作者按：這篇文章是一個月前寫好的，有些資料已經不具時效性。佩蒂股份、中寵股份都已出了年報，我也就不做更新了，標的不多大家可以自己網上看。由於偶然的原因知曉寵物市場，深入瞭解之後，才發現這個市場堪稱陽光明媚、蔚藍深邃的海。成長性、利潤率、人文環境都具有很高的投資價值。特別是寵物醫療 ，極具開拓意義。最近幾年獸醫行業突然火爆，與寵物市場逐漸壯大不無關係。其他如寵物保險，也是幾近空白的行業，介入者等於獨食這塊大蛋糕。學鋼琴的孩子不會變壞，養寵物的孩子極具愛心。寵物的陪伴，從小就給我們帶來溫情、憐憫、包容、治癒等健康的心理因素。而現在，不少寵物的生存環境堪稱災難，完全依賴於人們一時興起的好惡，虐待、遺棄比比皆是。作為一個文明古國，對待動物的方式，還不如只有幾百年歷史的歐美。我一直期待中國的《寵物保護法》能早點出臺，每個寵物都會有自己的出生證，一旦進入領養家庭，就成為家庭一員。被虐待、遺棄都是違法行為，將受到法律的制裁。只有與動物和睦相處的社會，才是和諧、健康的社會。
文章拖這麼久沒發，是有個問題，我一直沒有答案。如果我們對貓狗寵物充滿溫情，卻又大口吞食豬牛羊，這到底是不是虛偽呢？我無法回答。如果你有好的回答，請告訴我。
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