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课程内容文字稿整理：
今天我们以股权基金为例，跟大家分享股权投资基金公司在一般情况下的投资流程、运作方式以及投资过程中的主要关注点。今天晚上主要从五个方向跟大家进行分享，第一是关于项目的选择方向，然后是基金的运作，再到项目投资、投后管理以及投资退出方式。
公司在上市之前，不管什么天使也好，VC也好，PE也好，它都是一个开头投资的阶段。不同的投资公司以及股权投资基金公司，它投的领域不一样，而且它所选择的（投资）阶段不一样，因此我们就把投资分了很多轮，就是市面上所说的A轮B轮C轮D轮。
有些公司，如果投资公司或股权投资基金公司愿意在有想法的时候去投资，就是在天使轮的一个投资。如果是在上市前的投资，那就是PE投资。如果企业处在两者之间的阶段，也就是企业有了一定的市场、盈利模式，基本上被得到了市场验证，这个阶段就是VC投资，也就是我们俗称的风险投资。天使投资是风险最大的一个阶段，但也是收益最高的，IPO阶段可能是收益最稳定的阶段。
一个投资公司一般情况下，都会有一个（投资）步骤。第一步做一个项目的寻找，首先通过一定的自有渠道来寻找项目，一般可通过公司的股东、合伙人以及我们公司的员工，其次通过中介渠道——银行、券商以及我们的会计师事务所、律师事务所及其他的一些专业的机构，比如说FA机构这样的一个机构，来给我们推荐。
第二步，我们根据所推荐的项目及风控的（要求）来筛选潜在投资项目。那么我们寻找到一个潜在的投资项目过后，我们就会对这些项目进行筛选。筛选的时候，会根据每一个投资公司所投资的行业、投资的领域、投资的阶段进行来匹配，看项目是否符合投资条件及投资价值。
如果这些项目在筛选过后觉得可行，我们就会给保留下来的项目签一个TS，也就是投资意向书，签了投资意向书过后，我们就会对企业展开尽职调查，最终确定我们是否可投这个企业。在尽职调查完过后，我们就会做项目的评估，评判这个项目投资过后能不能产生收益、投资的风险等一系列的东西。在评估通过后将进行投资决策，这个阶段就是所谓的过会，一般过了投决会，就会跟这个项目签署正式的投资协议，我们就会通过发起基金或者是其他一系列的方式来进行划款跟进。
我们以成都市高新区的100个亿的新经济创投基金为例，它针对企业的筛选，就要求企业是种子期雏鹰企业、瞪羚企业、潜在的独角兽企业、独角兽企业、平台生态型龙头企业，同时在筛选条件中还要符合三个1/3的原则，此外这个基金涉及到股权投资退出方式，这些就是我们在投资最开始就要明确的方面。
进入下一个阶段，我重点讲一下一般情况下投资公司主要看项目的哪几个东西。第一个就是在规避风险的同时能不能获得最大的收益，第二个就是考虑所投资的企业有没有形成产业链，是否有产业链的发展空间。第三点，一般情况下我们都不会考虑去接最后一棒，所谓的最后一棒，就说前面已经投了很多轮了，都还是走不下去，这种一般情况下的企业都不会选。第四点主要看所投资行业是否属于一个发展上升期，看这个行业未来的前景怎么样，行业的天花板有多高，企业是否拥有什么特有的资源，或者是技术在未来多少年之内不会被别的企业所超越，企业能不能持续创造盈利。
也就是在我们收到bp或者券商、中介机构推荐过来的项目，我们就会对它进行一个初步调查，满足我们的一个基本投资条件以及基本投资原则后，我们就会做项目筛选。在项目筛选阶段，我们主要会有几个步骤，第一步项目初审，初审过后我们就会对这个项目进行立项，立项完了之后就进入尽职调查阶段。
在立项阶段能不能立项是很关键的，为了让企业能够立项，第一点需要企业能简单明了的告知投资者企业是做什么的、企业的行业分析、上下游关系。第二点企业的竞争优势在哪里，也就是我刚刚说的，企业的发展前景、竞争对手，核心竞争力。因为股权投资更看重企业的核心竞争力，就像我刚刚举例说的，企业的技术是否在未来5年10年不会被别人超过，或者说企业有一个特别稀有的牌照资源，这些就是我的核心竞争力；或者说这是个很厉害的创业团队，成员都是明星企业出来的，这就是我在人才资源方面的核心竞争力。第三点业务（投资）利益，也就是盈利能力强，告诉投资公司你投资我能产生多大收益，后期投资公司可以怎么退出。如果你告诉我，你在行业沉淀很多年了，现在来融资为了去上市，这样是很能吸引股权投资的，因为如果投资IPO之前的企业往往能够产生很大的收益。
第四点投资公司他会考虑发起基金也好，做其他也好可操作性空间大不大，然后我们这个项目的风控措施能不能做到位，我投资能确保我的资金的安全，首先我要确保资金的安全问题，其次我考虑我的收益问题，这些都能确定，我们就说这个项目的可行，我们肯定会立项。
立项过后有些企业已经签订了企业TS或者投资意向书，但最终都没能拿到投资就是在我们的尽职调查阶段没有通过过风控条件或者是其他的一些尽职调查工作没通过，关于如何做好尽职调查，我们下次课再给大家分享。
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