4月10日下午，央行發佈2020年一季度貨幣數據，當中，貨幣供應和社融兩個數據超乎預期。
1、初步統計，3月末社會融資規模存量為262.24萬億元，同比增長11.5%。
2、3月新增人民幣貸款 28500億人民幣，預期 18000億人民幣，前值 9057億人民幣。
3、3月M2貨幣供應同比 10.1%，預期 8.8%，前值 8.8%。
在這些數據當中，最超乎預期的是M2增速重返兩位數。M2是現金、居民存款、企（事）業單位存款總和，相當於錢的總量，M2增加意味著社會上錢的數量增加，M2增速變快也被視為“印鈔”增速變快。
在2017年4月份之前，M2增速一直保持在兩位數增長，2017年4月份首次降為個位數（9.48%），之後一直保持在個位數，如今2020年3月份的M2增速達到10.1%，意味著時隔近2年後，M2增速重返兩位數。
為什麼M2增速會增加呢？
主要是貸款創造存款。貸款增加的過程，其實就是存款增加的過程。企業向銀行申請了1000萬的貸款，那麼企業存款賬戶上會增加1000萬。老百姓向銀行申請了200萬的房貸，那麼開發商的賬戶上會增加200萬的存款。
為什麼3月份貸款增加了呢？
1、3月16日央行定向降準，一共釋放的長期資金約5500億元，也意味著商業銀行增加了5500億元可貸資金，在金融體系派生作用下，按照3月末6.55的貨幣乘數，最多可以衍生出3.60萬億的M2
2、為應對疫情，央行設立3000億元專項再貸款和增加5000億元再貸款再貼現額度，前者防疫貸款，後者是復工復產貸款，據悉，截至3月31日，累計發放優惠利率貸款（含貼現）3042億元。
3、監管部門為鼓勵銀行發放貸款，在不良貸款率、MPA考核等容忍度方面有所提高。
歷史上看，M2增速的突然增加往往有特殊含義。2009年11月廣義貨幣M2增速達到29.74%，當時對應的是為應對國際金融危機的衝擊，國內貨幣政策變得寬鬆，貨幣供應量顯著上升，當時房價也是在2009年開始反彈。2016年，一二線再次出現樓市牛，當年12月廣義貨幣M2增速是11.30%。
很多人就奇怪了，為什麼當時M2增速明顯下降了，房價還是會大漲呢？
這主要是存量與增量資金的利用問題。2009年11月人民幣各項貸款增加2948億元，其中居民戶貸款增加2377億元，也就是說，在新增貸款當中，居民貸款的貢獻超過80%。居民貸款主要是來幹嘛？當然是買房。所以在M2增速達到近30%的歷史高位下，樓市實現了普漲（一二三四線城市，增量資金利用）。
2016年7月人民幣貸款增加4636億元，其中，住戶部門貸款增加4575億元，也就是當月新增貸款當中幾乎是居民貸款在貢獻。所以，當時M2增速雖然明顯下降，但新增貸款資金都進入樓市，特別是一二線樓市，所以當時出現樓市牛（存量資金利用）。
不過，此次雖然M2重回到了兩位數，但和之前些許不同。第一，這可能是偶爾性，未來繼續保持在兩位數的概率偏低。第二，2020年一季度人民幣貸款增加7.1萬億元，其中，住戶部門貸款增加1.21萬億元，居民貸款在新增貸款中只佔了17%。其他的主要是企業貸款（一季度企事業單位貸款增加6.04萬億元）。這算是好事，意味著一季度的印鈔增速雖然重回兩位數，但錢主要進入了實體經濟，而不是房地產。
央行調查統計司司長阮健弘表示：
初步判斷是受疫情影響，居民的消費和購房大幅減少所致。
但他同時也說：
3月情況發生了變化，當月住戶貸款明顯好轉，當月住戶新增貸款是9865億元，同比多增961億元，比2月份是大幅多增1.4萬億元，3月份住戶貸款的恢復，體現了金融機構對住戶部門增強經濟活動信心的支持。
我算了下，居民貸款在新增貸款中佔了34.61%，比之前回升，往常一般是60%左右。從這個數值上說明前兩三個月樓市確實比較冷，但隨著疫情的好轉，樓市會回暖。
目前國外普遍搞量化寬鬆+低利率，國內的貨幣政策也偏寬鬆，在這樣的背景下，房價極少有下跌的案例，如果你是剛需，我覺得可以入手了。但如果說樓市重演2016年那樣的走勢，我覺得概率極低。
央行金融市場司司長鄒瀾4月10日的一番表述有深意，大家可以仔細揣摩下：
2016年以來，央行為抑制資金過度流向房地產行業做了一些工作，取得比較明顯的效果。房地產行業特點是資本密集型行業，而且週期很長，央行一直非常注重政策的穩定性、連續性和一致性。房地產市場的“三穩”（穩地價、穩房價、穩預期）基調中，穩預期尤其重要，預期不穩反而對經濟傷害更大，下一步還是按照中央總體要求和精神，圍繞“三穩”目標做好工作。
一言蔽之，疫情衝擊下居民購房能力下降，三四線城市有下跌的風險，同時為應對經濟下行，降準降息一二線城市有上漲壓力。“穩”就是不能大漲大跌，今後既防大漲，也防大跌。比如近日，深圳市南山區住房和建設局發佈《關於嚴禁惡意炒作哄抬房價維護房地產市場平穩的通知》，就是防漲，一些三四線城市首付貸降低，就是防跌。
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