投資君
首先你要知道什麼是點差，才知道為什麼會出現這種情況。
點差交易一般都是做市商的，做市商的意思就是銀行或者金融機構跟客戶的對賭交易，既然是對賭交易，就會多出來的風險敞口。
比如說，銀行的客戶裡，有10億資金做多，8億資金做空，那麼就多出來兩億的多單。
銀行會根據情況決定是否到場內去交易，比如說銀行去期貨交易所開2億多單。
那麼銀行原則上來說就是賺買賣雙方的點差的，那麼可能會選擇性的決定是否去交易所對沖。如果說不對沖，如果價格下跌了那麼銀行就賺了2億的單子。
而這次出現這種情況，就是因為大量的多單擁入銀行，但是銀行沒有來得及對沖，前天黃金大漲200美元，只能選擇把交易點差擴大到無恥的價格，甚至是原來的十倍。
即使是這樣子，銀行間市場還是無恥的把現貨黃金的報價，下調了比期貨黃金低100美元！
來看一下昨天早上的期貨黃金 和 現貨黃金的價差。
正常來說只會差一點點，昨天同樣時間現貨黃金比期貨黃金低了60美元。
那麼這樣子一搞，多出來的多單是無法獲取盈利的，這些多單主要是紙黃金還有現貨黃金
未來行情
造成這一現象的根本原因在於黃金市場的流動性嚴重不足。國際的黃金市場屬於做市商制度，正常波動的市場由於存在很多銀行與大型機構做市，為市場提供流動性，所以波動的點差很小。但是，如今有以下三個方面的因素造成了市場黃金報價出現問題：
第一，由於新冠肺炎疫情在歐洲擴散，部分交易員確診，導致倫敦金屬交易所(LME)自3月23日起，暫停場內交易。許多交易員離開場內之後，受限於歐洲嚴格的監管制度，不能對市場進行及時有效的做市，導致流動性不足。
第二，歐美股市的連續暴跌，引發金融市場動盪，黃金價格此前剛剛經歷一輪波幅巨大的暴漲暴跌，一天的波動率甚至超過以往一個星期乃至一個月的波動率，讓許多擁有做市資格的機構也選擇作壁上觀，畢竟如此劇烈的波動，巨大的風險敞口，即淨頭寸規模如果無法有效管理，將會帶來巨大的風險。
第三，本來黃金市場裡面每天有許多交易的散戶，但是近期波動率巨大，令槓桿市場的眾多散戶爆倉出局。於是市場散戶的參與者數量下降，一定程度上也降低了市場的流動性，所以許多大銀行也暫停黃金報價，或者通過拉大買賣價格之間的點差，來進行風險控制。
常航學士
所謂的固定點差指的是在做黃金投資之中，買進的價位跟賣出的價位之間大體保持著一個不變化的中間差價，實際上，固定點差同樣會按照黃金交易市場環境的變動而出現某種程度上的波動，換句話說固定點差值具有浮動性，只不過一般情況下表現出來的是固定的值，那麼為什麼固定點差會出現浮動現象呢?
第一個原因是黃金交易市場的價位波動比較大
當黃金市場價位受到消息面因素影響之下，就會產生大的波動，而每一個做市商交易平臺報價方式都是存在差異的，平臺為了防止交易者的單子被掃損，也為了防止單方向投機交易的情緒變得更加劇烈，平臺會適當的拉大買入賣出的中間差價。
比如說有四家做市商交易平臺a、b、c、d，當黃金市場價位變動的瞬間被放大之時，a交易平臺第一個拉大了黃金的點差，隨後其餘幾家都跟著擴大點差，這樣確保市場價位能夠維持平衡狀態，當黃金價位於1113美金左右開始短時間的反彈，a交易平臺又適時的調整價位，此時a、b、c、d四家買進價位分別是1114、1113.8、1113.5、1113.9，賣出的價位分別是1112.6、1112.5、1112.5、1112.6，雖然說c交易平臺買進價位稍低於另外幾個平臺，但這幾個平臺整體報價都維持在1113.5-1114之間，這跟黃金價位真實的趨勢是相同的。
第二個原因是黃金市場的流動性較低的時候
過大的交易手數會使得市場行情，呈現出單方向傾斜的趨勢，當單個較大頭寸流入市場之時，行情出現瞬間的單方向傾斜，從而造成報復性的反彈，交易者順著走勢入市由於被反轉而被深深套牢，隨後推動單方向強勢逆轉，價位又由於劇烈的抖動導致固定點差隨之被擴大。還有一種原因是市場流動性較低而交易單手數過大使得平倉價和其他頭寸有明顯區別，平臺拉大了跟其他交易單的價位差距導致固定點差被擴大。
以上即是主要的幾點固定點差會出現浮動現象的原因，所以不管是固定點差還是浮動點差，交易者都應當謹慎對待。
投資人價值沈
最近現貨黃金因疫情導致期轉現實物交割無法實現（黃金冶煉工廠停工和飛機運輸停止）再加上現貨黃金持有者惜售，現貨黃金市場流動性枯竭，直接導致現貨市場和期貨市場的基差（fair value)出現了大幅拉大情況和現貨黃金點差大幅拉大，這也意味著現貨和期貨市場報價關聯性出現了脫節。現貨黃金的報價開始獨立於期貨市場。而此引發的對於交易員和交易商的風險就是現貨黃金交易的點差成本高昂，同時隔夜倉息也會隨著形勢惡化而逐步攀高，最大的風險來自於現貨市場有價無市的狀態會導致價格跳空以及期現市場基差在脫鉤和重新掛鉤（疫情緩解）會有可能導致現貨黃金出現較大的價格跳空。因此當前最好選擇是停止交易現貨黃金，轉而交易期貨黃金。那麼投資者如何知道自己交易的是期貨黃金？期貨和現貨最大的差別就是期貨持倉隔夜無倉息（多空都是），且期貨價格可以在COMEX網站上查詢到，當前黃金期貨主力合約為4月份合約，一般交易商提供的黃金期貨差價合約（CFD）會比期貨市場的規定到期日提前結算（現金或展期），主要原因是到期時的流動性風險控制。
金融老腔
都是疫情惹的禍
據瞭解，此次點差急劇擴大其主要原因是全球黃金衍生品交易市場流動性出現了枯竭。最新消息顯示，受疫情影響，倫敦交易所以關閉場內交易，歐美各大機構和銀行也採用了無人值守式的風控和交易。這也導致了國際市場的黃金報價持續異常，各大平臺出現點差無規律放大的情形。
針對點差不合理的擴大，交易商也紛紛發佈公告。目前邁達克官方、盛寶銀行，LMAX、CFH等流動性服務商已經停止黃金報價。各大平臺表示，此等極端行情之下，平臺無法保證報價精確性。同時提醒交易者，如果這時候平臺沒有出現報價問題，請審查其是否與真實市場實現對接。
