年光伏競價省份將新增新疆、甘肅：4 月 3 日，國家能源局發佈《2019 年度光伏發電市場環境監測評價結果》，2019 年光伏發電市場環境監測評價結果如下：紅色區域包括：西藏;橙色區域包括：天津、河北、四川、雲南、陝西II 類資源區、甘肅 I 類資源區、青海、寧夏、新疆;其他地區為綠色區域。2016——2019 年國內光伏電站運營環境不斷優化，棄光率逐年下降，有利於光伏電站運營效率的提升。目前僅西藏為紅色區域，與上一年度光伏發電市場環境監測評價結果相比，甘肅、新疆由紅變橙，內蒙、山東等多個地方由橙變綠，即 2020 年競價省份將新增新疆、甘肅兩個省。
電池片盈利底部已現：近期，電池片價格快速下跌，目前單晶 PERC 電池片已跌至 0.85——0.88 元/W，全行業基本均處於虧損狀態。電池片盈利底部已現，後續電池片盈利能力有望企穩回升：(1)PERC 產能擴張高峰已過;(2)電池片折舊成本佔比僅 3——4%，產能出清相對較易;(3)電池片行業集中度提升，龍頭企業定價權增強。
PERC 產能擴張高峰已過：從擴產的絕對增幅和相對增幅來看，2019 年是PERC 產能擴張的高峰期，2019 年 PERC 產能同比增長 120.3%至 130GW，因此造成 2019 年下半年 PERC 電池片價格雪崩，同時也推動了 PERC 電池市佔率的快速提升，PERC 技術從 2018 年 33.5%的市場佔比迅速提升至 65%。目前來看，2020 年 PERC 產能擴張速度相對放緩，產能擴張高峰已過。
電池片集中度逐年提升：近年來，電池片行業集中度逐步提升，CR10 提升至58%左右的水平，雖相較於硅料、硅片、組件等環節仍較低，但一直在穩步提升。我們認為這主要是由於(1)行業歷經幾輪興衰，小企業逐步退出市場;(2)電池片環節對度電成本的影響程度越來越大：隨著硅料及硅片歷經了 11 年——16年的成本大幅下降後，成本下降空間已相對有限，並且組件佔 EPC 成本佔比也以低至 35%——40%的水平，因此需要提高電池片的轉換效率來降低分硅成本;(3)自 2016 年後，通威、隆基、愛旭等企業開始大幅擴產電池片環節產能，主動提升電池片環節的集中度。
通威電池片成本行業領先源於優異的管理能力+後發優勢：公司通過改造產線自動化水平、精細化管理等方式降低成本，到目前為止，公司 Perc 單晶電池片非硅成本已降至 0.23——0.24 元/W，普通多晶 0.22——0.23 元/W，兩類電池產品都遠領先於行業平均水平，因此公司電池片毛利率一直高於行業同行。
西南證券
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