2020年第一季度A股市場是跌宕起伏的，主要可以分為四個部分：1、年初在創業板、科技板塊帶動下股指持續上攻；2、在春節前後出現了嚴重的新冠疫情，股指大幅下挫；3、隨著國內疫情逐漸控制，股指有所回升；4、全球疫情大爆發，歐美股市暴跌，A股受到嚴重拖累。
儘管市場總體下跌為主，但科創屬性強的創業板依舊錶現亮眼。縱觀A股核心指數，創業板50指數2020Q1領跑核心指數，上漲5.02%，跑贏上證50指數17%，表現亮眼。具體分析，以科技創新為主的行業在本次疫情中影響較小，而航空、汽車、化工、傳統金融等受到極大影響，致使滬深300和上證50等有深幅調整。
隨著基金第一季度季報逐漸公佈，可以發現市場資金之一的主動股票型基金持倉發生了一些新的變化，值得投資者關注：
隨著股市下跌，主動股票型基金倉位略有下降
2020Q1 主動股票型基金資產總值規模為13830.53 億，環比2019Q4 增長9.51%。2020Q1 主動股票型基金的持股市值為11374.13 億，較2019Q4 增長5.57%，股票倉位從2019Q4 的85.31%下降至82.24%。雖然股票倉位有所下降，但依舊保持在歷史較高的位置。
創業板超配比例大幅回升至10%上方
主動股票型基金一季度大幅加倉創業板，大幅減倉主板。截至一季度末，主動型基金重倉股投資於主板、中小板和創業板的市值分別為3540億元、1287 億元和1234 億元，佔整個重倉股投資比例分別為57.81%、21.02%、20.15%，同期，主板、中小企業板和創業板在全體A 股的流通市值佔比分別為73.9%、16.4%和9.3%，主板、中小板和創業板的超配比例分別為-16.13%、4.66%和10.83%。與2019Q4 相比，主板減倉3.3個百分點，中小企業板減倉0.27 個百分點，創業板加倉3.25 個百分點。創業板的超配比例回升至10%上方，接近2017Q1 時的水平。
創業板50指數幾乎囊括了創業板中的龍頭公司，這些龍頭公司在2020Q1中也被主動股票型基金逆勢佈局。前十大重倉股中有9只在一季度被主動股票型基金增持，其中增持股份數較高的有匯川技術、衛寧健康、邁瑞醫療等。從行業上來看，重倉股以醫藥生物、電氣設備、電子、傳媒、計算機為主。
對創業板50指數全部成分股進行統計，2020Q1主動股票型基金持有市值為649.88億元，總持股數為15.79億股，相比上季度上升2.47億股，增幅達15.64%，超過創業板平均水平。
前十大重倉股增加醫藥，減少傳統金融、消費
2020Q1所有主動股票型基金的總前十大重倉股，分別是貴州茅臺、五糧液、立訊精密、邁瑞醫療、恆瑞醫藥、萬科A、長春高新、瀘州老窖、格力電器、中興通訊，與2019Q4 相比，具體有如下變化：
Ø 增配醫藥、科技：2020Q1，2只醫藥股（邁瑞醫療、恆瑞醫藥）、1只通信股（中興通訊）進入所有主動股票型基金持有市值的前十名。前十名中有7 只消費股，1 只通信股，1 只電子股，1 只地產股。
Ø 減配傳統金融、家電：2020Q1，2 只金融股（中國平安、招商銀行）、1 只家電股（美的集團）退出主動股票型基金持有市值的前十名。
在2020Q1三隻新的前十大重倉股中，有一隻為創業板50指數的成分股（邁瑞醫療），有一隻為細分醫藥指數的成分股（恆瑞醫藥），這也為創業板50指數（399673）和細分醫藥指數（000814）在2020Q1的強勢表現提供瞭解釋。
五行業配置：超配醫藥、食品飲料等，低配銀行、非銀金融等
行業風格正在悄然轉變，抱團風向正轉為醫藥、計算機等行業。2020Q1主動股票型基金的重倉股超配前5的行業分別是醫藥生物、食品飲料、電子、計算機、傳媒等，超配比例分別為11.17%、7.15%、5.47%、3.92%、2.34%；其中2020Q1加倉幅度較大的為醫藥生物、計算機、傳媒等，而減倉幅度較大的為家用電器、電子等。
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