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目前我關注的A股公司共以下11家，花了兩天的時間看完了這些自選股的2020年一季報，寫了簡單的評論作為後續關注的重點。
還有4家港股的自選股還未發佈一季報，預計5月份會發布，到時再解讀。
看完後，才實實在在的認識到疫情對於經濟的衝擊有多大，11家公司，10家業績同比下降，唯一業績大幅增長的傑瑞股份主要得益於疫情前的訂單，但是油價暴跌對於它的影響才剛剛開始，儘管他的股價已經腰斬……
傑瑞股份
如果僅看一季報完全看不出任何疫情的影響，訂單轉化能力正常，費用控制優秀，業績繼續快速增長，淨利潤增長率遠高於營業收入增長率；
行業特點決定了公司1季度現金流一直不好。公司在1季度增加了短期借款增加5.8億，應收賬款有好轉，存貨繼續增加約5個億。其他沒有大的變化。
如果單純看一季報，公司表現真的很優秀，起碼超出我的預期。根據2019年年報，去年訂單同期增加30%左右，預計半年報應該也會非常好。
業績向好會繼續拉低公司的市盈率，形成真正的價值陷阱，直到原油價格暴跌的影響滯後傳遞到油服行業，隨著盈利的下降，市盈率開始上升。這就是週期的力量，不要講“這次不一樣。”
廣汽集團
政府補助2.1億，扣除政府補助，一季度虧了8000萬左右，去年同期扣非淨利潤為22億，可見疫情對汽車行業的衝擊巨大；
廣汽的自有品牌一直是賠錢的，主要靠合資企業投資收益。不過一季度地主家也沒有餘糧了，去年同期投資收益25.68億，今年僅有9.48億。可見合資品牌也遭受了疫情的巨大沖擊；
廣汽的業績有點超出我的預期。因為根據前三個月的汽車銷售數據看，廣汽的銷售數量下降幅度不算大。Q1共銷售494734輛車，同比下降38.13%，而上市公司整體銷量下降幅度為47%；兩個主要合資公司中廣本同比下降46.18%，廣豐僅下降2.424%，投資收益下降63%，銷量下降幅度低於利潤下降幅度，可能的原因是銷量下降，固定成本和費用的邊際影響加大，或者通過降價來維持銷量。對於廣汽集團而言，主要的價值就在兩個合資公司，所以要繼續密切關注。
隨著國內疫情形勢的好轉，2季度業績會向好，不過全面好轉還是要等政策。
上汽集團
政府補助5億，構成非經常損益的主要部分。
從汽車銷售數量來看，上汽受疫情的影響更為明顯，第一季度銷量下降55.71%至679026輛，下降幅度是我關注的10家上市車企中最大的。因此，合資公司業績下降明顯，投資收益從去年同期66.81億將至23.07億，減少43.74億，同比下降65.47%。
和廣汽相比，由於廣汽自主品牌是個賠錢的大坑，上汽稍微好點，另外上汽家大業大，所以，淨利潤降幅沒有廣汽那麼大。
4月29日，11部門聯合發文促進汽車消費，但是沒啥新鮮的東西。兩個關鍵的要素：大城市的銷售指標增加和增值稅的減免才能對汽車有刺激。如果只是在新能源汽車上打轉轉，對於汽車銷售沒啥幫助，只能幫助汽車廠家騙點國家補助。
2季度會有所好轉，但是如果不出有效政策的話，如同上汽1季報所講，上半年也很懸。
洋河股份
通過處置交易性金融資產獲得投資收益8.15億元，這是構成1季報非經常損益的主要部分，通過金融資產的處理使公司在營業收入下降15%的情況下，歸母淨利基本持平；
白酒行業基本上是1季度業績定全年，而2020年的1季度業績基本上是2019年底都已經確定的，從廠家的角度看，和疫情關係不大，而終端銷售則會受到疫情的影響而造成貨品擠壓，從而延後公司的渠道去庫存計劃。半年報才能真正反應疫情對終端的影響。
1季度業績基本符合預期甚至超出預期，因為公司賬面的預收賬款還有64億，與去年底金額相差不大。
晨光文具
政府補助0.71億元，是構成非經常損益的主要部分。受疫情影響，晨光生活館（含九木雜物社）一季度虧損。儘管在2019年晨光生活館虧損變窄，我也一直不看好這個重資產運營的模式，租金人員成本太高，需要更高的坪效的支撐，但是銷售的產品毛利無法支撐。
由於晨光生活館的虧損，少數股東承擔了40%的虧損，使得公司報表中出現了歸母淨利（2.3億）大於淨利潤（2.16億）的現象。
貨幣資金減少約7億，從應付款的同比變化可以判斷，基本上用於償還應付款了。公司經營活動現金流淨額為-2.59億，同比下降359.86%，主要還是用於支付應付賬款導致的。
文具市場會受到春秋兩季學生開學的影響，有一定的季節性。由於疫情的影響，春節開學推遲使公司業績受到影響，同時公司正常辦公的節奏也發生了變化，公司能夠取得這樣的業績基本符合預期，甚至超出預期。隨著疫情的好轉，Q2的業績應該會更好，相應的需求只是推遲並不會消失。
絕味食品
營業收入下降7.59%，營業成本下降2.56%，公司毛利率下降，同時銷售費用同比增加43.2%，公司解釋是運輸費與租賃費增加以及疫情期間對加盟商的推廣營銷補貼，導致三項費用率同比增加4.4個百分點，最終公司歸母淨利下降65.27%。由於都是加盟店，公司損失不大，疫情對渠道的傷害會比較大，因此在疫情期間，公司增加對加盟商的推廣營銷補貼可以幫助小加盟商度過難關的措施，非常得力。
對聯營企業的投資虧損0.12億，同比下降238.1%，是導致扣非歸母淨利好於歸母淨利的主要原因。
存貨比期初減少2.63億，在開工不足的情況下，疫情幫助消化了庫存，其他資產負債結構變化不大，現金流相比期初有好轉。
上海機場
因疫情影響，公司經營數據大幅下降。浦東機場報告期內共保障飛機起降7.30萬架次，同比下降42.50%;旅客吞吐量807.74萬人次,同比下降57.09%;貨郵吞吐量74.39萬噸,同比下降7.58%；
非航空收入：在疫情嚴重的階段，位於機場內的日上免稅店處於關閉狀態。根據公司與日上的簽訂的《上海浦東國際機場免稅店項目經營權轉讓合同》，2020年的合同保底金額為41.5億，分攤至1季度約為10.6億，按月支付，但是上海機場僅暫估該部分的營業收入6.6億元。結合中國國旅的1季報，其他應付款增加17億，註釋為“主要是日上上海、日上中國應付機場租賃費用增加所致。”一家做減計，一家做應付，看來是還沒有談好。個人估計這個錢可能收不回來了，日上可能在未來會做出其他的補償；
總體上，非航空收入（6.6億/10.1億）和航空收入（9.66億/17.04億）受新冠肺炎疫情影響，都在同比減少，而2019年浦東機場三期擴建工程項目主體工程投入運營，公司運營成本、折舊攤銷成本同比增加。從而在公司的營業收入下降42.02%的基礎上，歸母淨利同比下降92.22%至0.81億，因此
16億的營收可以理解為公司的盈虧平衡線。一季度營業成本同比增加3.8億，根據公司上述解釋主要是三期工程運營成本和折舊攤銷成本，該數據應該可以基本作為三期投入運營後新增的成本，1年大概15億左右。
我武生物
營業收入下降，三項費用率上升12.43個百分點，導致淨利潤下降幅度遠高於營業收入下降幅度；
疫情影響導致到醫院看病的患者減少，同時部分在治療週期中的患者有可能因此而脫靶，共同導致營收下降，預計2季度會恢復正常。
資產負債及現金流均簡單正常，只是估值太高，下不了手呀。
美的集團
美的沒什麼好說的，雖然業績下降，但依然超預期。
或許本次疫情是一個開端，美的多元化策略全面超越格力的開端，方洪波更務實和低調，董小姐最近兩年的一系列操作讓人看不懂，只是感覺到“一顆突圍的心”和“一直慌亂的行為”。
海康威視
成本下降幅度高於應收下降幅度，毛利率同比提升2.54個百分點。財務費用中匯兌收益從去年的虧損1.4億減少249.17%至盈利2.09億，成本和費用共同努力，促使歸母淨利下降幅度小於營業收入的下降幅度。
在貿易戰和疫情的大背景下，海康威視業績微降，超出預期。
分眾傳媒
分眾傳媒扣非後還是變成虧損了，其中非經常損益包含政府補助0.49億和金融資產的收益0.24億。整體而言，公司主營業務業務利潤基本穩定，淨利潤下滑幅度大於營業收入的主要原因是其他收益（主要是政府補助）從去年同期的2.4億下降到今年同期的的0.49億，投資收益從去年0.41億下降為為虧損0.73億。2020年，分眾傳媒基本上屋漏偏逢連陰雨，在國內廣告市場低迷期，又遭遇疫情的影響，所以導致業績一路下滑。好的方面是，不會再差了，也算是利空出盡。
報告期內，公司實現營業收入193,842.3萬元，較去年同期261,095.9萬元減少25.76%。主要是由於: (1)報告期內受新冠肺炎疫情影響，國內廣告市場需求較去年同期有較大幅度下滑;
(2)鑑於全國各地實施較為嚴格的疫情防控措施，報告期內影院暫停營業(目前尚未恢復)，部分城市、社區及道路採取封閉管理(目前已恢復)，致使公司在部分城市和地區廣告的正常發佈受限。
報告期內，公司營業成本為121,059.7萬元，較去年同期165,686.9萬元減少26.93%，其中，媒體租賃成本較去年同期減少30,877.2萬元，降幅26.66%。主要是由於報告期內經公司與各方協商，大部分影院方已經減免了影院封閉停業期間公司的影院媒體租賃成本，部分社區和受影響的寫字樓也相應減免了公司受疫情影響不能正常發佈廣告的樓宇媒體租賃成本。
應付賬款期末餘額為79,303.2萬元，較年初增加22,213.9萬元，增幅38.91%。主要原因是:受限於報告期內全國各地實施較為嚴格的疫情防控措施，影院暫停營業(目前尚未恢復)，部分城市、社區及道路採取封閉管理(目前已恢復)，致使公司在部分城市和地區廣告的正常發佈受限，因此公司需與物業業主方或者管理公司協商減免租金等事宜，故暫緩支付報告期內到期的應付媒體資源租金款項。公司記錄的這些應付賬款，如果在後面的報告期獲得減免，可以衝抵營業成本，有助於公司淨利潤的恢復。
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