開弓沒有回頭箭，說的就是註冊制。
在上交所推出科創板一年後，深交所也拿到了註冊制的“入場券”。
4月27日，中央全面深化改革委員會通過了《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》，隨即證監會發布4部規章，深交所出臺了7份規則公開徵求意見。
1、個股極限波動值變大
那麼，我們看到，改革後的創業板將進一步升級，主要服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。換句話說，不管是傳統行業，還是新型行業，它都歡迎，沒有嚴格的行業限制。
這一點和科創板是有很大的區別，因為科創板主要服務於符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業。確切地講，就是所謂的硬核科技。
那麼，除了在行業包容性上有區別外，兩者對投資者的入市門檻也不一樣。科創板對個人投資者有一個50萬的要求，而且參與證券交易要滿24個月。創業板只需要有24個月的交易經驗，10萬的資金量，這個門檻比科創板要低很多。
這是否意味著之後創業板的投資者會增多呢？
不一定！因為交易規則變了。我們看到，創業板改革並試點註冊制後，新上市企業上市前5日不設漲跌幅，之後漲跌幅由10%調整為20%，而且存量的老股交易規則也一起改變。這就意味著個股的極限波動值變大，投資者的風險也會隨之變大。
2、散戶佔比會越來越低
再加上，這次的創業板改革，還取消了創業板現行發行條件中，關於盈利業績、不存在未彌補虧損等方面的要求。也就是說，它是允許虧損企業上市的。
那麼，可以預期的是，隨著上市公司數量增多，個人投資者要麼具備較強的專業投資能力，自己選股；要麼通過基金參與A股。純粹在交易層面博弈的選手，獲利難度實際上是變大的。所以說，未來市場的散戶佔比可能會降低。
但，好處是，在大漲大跌的背景下，優質的公司將獲得更多的定價權，劣質的公司將迅速被市場淘汰。那麼，被市場淘汰的公司，結局是什麼呢？就是退市！所以，我們看到，創業板這次的改革，進一步豐富完善了退市機制，新增多個退市指標，退市觸發年限統一為兩年，加大“殭屍”企業和空殼公司的出清力度。
另外，還簡化了退市流程，取消了暫停上市和恢復上市環節，交易類退市不再設置退市整理期，提升退市效率，優化重大違法強制退市停牌安排，保障投資者交易權利。
可以說，在上市快、退市也快的情況下，殼資源的估值會大幅縮水，A股炒殼、炒概念的生態將得到改善。
這也印證了，近年來決策層數次提到的，要深入推進A股改革法治化和國際化。總之，一句話，如果說，科創板是資本市場改革的“試驗田”，那麼，創業板改革就是進入“深水區”。
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