2020.04.06-2020.04.12
一
行情回顧
01
現貨綜述
廣西白糖現貨成交指數本週運行區間為5548-5573 ，周環比+0.20%。主產區集團現貨報價維持在5450-5700元/噸，環比小幅下調10-30元/噸，價格整體處於本月低價區間。加工糖調整幅度較大，周環比下調50-100元/噸。傳統消費淡季雖未過，但銷售情況已較上週稍有好轉，廣西集團日成交已達千噸級別（上週多為百噸級別）；雲南糖由於降價幅度較大以及運費下降明顯，集團日成交放量至萬噸。
圖1：廣西白糖現貨成交指數
02
期貨綜述
鄭糖主力09合約持續圍繞5350元上下震盪，周漲跌為+1.08%。國內食糖生產進入尾聲，即將到來的“純銷期”將有效減緩工業庫存壓力，但當前疫情對消費的實質性影響程度尚未確定，疊加淡季需求恢復不快導致期價走勢糾結。雖然當前期價接近成本區間，但成交併未有效放量，期價也並未走出明確方向。
圖2：鄭糖05主力合約日K線走勢圖
03
原糖綜述
本週，ICE原糖主力05合約圍繞10.5美分上下震盪，周漲跌為+0.87%。受全球疫情持續蔓延影響，國際食糖供需兩弱的格局依舊未變。泰國大幅減產和印度因疫情的實施封鎖措施或將減少市場的供應，但消費減弱導致缺口大幅下降的既定事實以及巴西增產的預期依舊是施壓盤面最大的壓力。現今，交易情緒暫未有效恢復，多空因素交織下導致原糖持續低位徘徊。
圖3：ICE原糖05主力合約日K線走勢圖
二
數據說糖
01
期現基差、倉單
02
進口利潤
03
產銷數據
04
榨季前沿
05
機構預估
三
後市分析
國際方面，當前影響國際原糖價格的兩大因素宏觀和基本面仍存變數。宏觀方面，疫情並未有效得控，對全球資產的負面影響程度還未完全消散，大類資產和原油也暫未出現有效的止跌跡象，交易情緒恢復尚需時日。基本面方面，多空交織，泰國減產和印度出口減弱給予原糖支撐，但巴西增產預期又直接施壓價格。短期，由疫情導致的供需兩弱和階段性的跨國食糖貿易近乎停滯使得當前原糖價格波動變小明顯，而且經過前期的大幅下跌後大概率需要“時間換空間”的整理，短期原糖或將持續在底部區間震盪探底。
國內方面，生產進入末期，工業庫存壓力減弱，但消費未完全恢復導致銷售數據欠佳。而且，關稅政策臨近，規避風險意願增加，市場交投情緒不高，加上外盤暫無有效止跌企穩跡象，預計短期國內糖價持續性反彈存難度，還需靜待有效驅動出現。
END
作者 | 毛嵐
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