4 月 29 日，两会时间正式出炉。全国政协十三届三次会议、十 三届全国人大三次会议将分别于 5 月 21 日、5 月 22 日在北京召开。
两会一直以来对国家各方面建设有着重要的指导意义，会议将传达指导性信息包括经济目标调整等。两会的召开，将明确中央和地方预算草案，确定基建规模。2020 年是中国多项任务的关键年份，在疫情冲击、市场预期不明确的背景之下，两会召开将为中国指明方向，扫除更多的不确定性。对于市场而言，预期将更为清晰。
通过机构对自 2000 年以来的历次两会前一个月、两会期间以及两会后一个月的市场表现进行分析，发现历次两会前后市场都是涨多跌少，而两会期间则呈现震荡的特征。
两会召开前一个月，上证综指取得正收益的有 17 次，占比高达 85%；两会结束后一个月，上证综指取得正收益的也有 15 次，占比为 75%。
从经济特征上看，往往在经济面临下行压力时，两会的召开往往会给市场带来积极的影响。从政策信号具体方向的延续性上看，一般两会的政策目标都会延续上一年年底召开的中央经济工作会议/国务院常务会议/其他部委的重要会议提及的重点目标，市场的板块表现也很好地体现了当年的政策信号。
2020 年两会，与历史上出现“两会行情”的年份一样，具备经济压力加大+政策约束放松这一最佳组合。根据历史经验，此前的政治局会议和常委会议已经确立了本次两会的基调大概率偏向宽松，后续关注是否有超预期政策的落地。
两会前后主线布局方向：
1、新老基建
1）新基建；今年以来，新基建成为政府重点推广的方向，此前发改委再次明确新基建的范围，确定政策发力的方向：信息基础设施建设、融合基础设施建设、创新基础设施建设。包含 5G 基站、特高压、 工业互联网、新能源汽车充电桩、数据中心、人工智能、轨道交通等。
细分领域核心个股整理：
5G 基建：华工科技、亨通光电、深南电路、中兴通讯、沪电股份、 生益科技；
充电桩：汇川技术、麦格米特、科士达、特锐德、万马股份 ；
工业互联网：三一重工、广联达、用友网络、埃斯顿、石基信息 ；
轨道交通：隧道股份、佳都科技、思维列控、交控科技、中国中 车、中国通号 ；
人工智能：德赛西威、科大讯飞、千方科技、四维图新、移为通信；
数据中心：浪潮信息、中科曙光、光环新网、宝信软件、数据港；
特高压：国电南瑞、平高电气、许继电气、中国西电、特变电工；
医疗信息化：卫宁健康、创业惠康、万达信息、东华软件、思创医惠。
2）老基建；预计两会将逐步落实中央与地方预算，进一步确定基建规模。尽管今年公共财政支出难以提供增量，但是提高赤字率、发行抗疫特别国债和增加地方政府专项债券都将为老基建注入增量资金，基建增速 10%以上可期。国常会确立城镇老旧小区改造为老基建主要发力方向。预计在两会召开后，政策目标将逐渐明确，基建投资或将明显提速，建材、建筑和机械等基建相关的行业将受益于基建投资扩张；
细分领域核心个股整理：
水泥：海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、上峰水泥、祁连山；
机械：三一重工、恒力液压、徐工机械、柳工、中信重工；
老旧小区改造：梅轮电梯、快意电梯、康力电梯 。
2、消费
目前来看，刺激消费政策成为各级政府提振经济的先手棋，部委和地方多个层面均出台了刺激消费等政策，比如上海市推出购物节、 杭州等多地发放消费券。此前疫情冲击比较大的消费类行业，如商贸、 休闲和食品饮料等，后续将迎来景气反转。关注受益于消费回补政策的商贸、休闲、食品饮料。
细分领域核心个股整理：
商超：永辉超市、红旗连锁、家家悦 ；
白酒：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、洋河股份 ；
食品：绝味食品、煌上煌、桃李面包、洽洽食品、三只松鼠、良品铺子、来伊份、海天味业、中炬高新、恒顺醋业、千禾味业、伊利股份、光明乳业；
肉制品：双汇发展、得利斯、金字火腿、龙大肉食、上海梅林。
3、军工
回顾近几年的行情，两会前 2-3 周到两会开始第一周内都是军工板块布局的最佳时间节点。目前国内军队正处于装备换代更新的集中时期，军改之后全行业在 2019 年和 2020 年开始释放业绩。军费的预算增长直接影响军工的长期逻辑，每年两会期间都是讨论军费的时间窗口，也成为历年来军工炒作的最佳时间窗口。
细分领域核心上市个股整理：
主战装备公司：中直股份、中航飞机、中航沈飞、内蒙一机；
信息化装备+核心器件：中航光电、中航机电、航天电器、振华科技、 苏试试验；
新材料：火炬电子、菲利华、光威复材、中航高科、钢研高纳；
军工改革：四创电子、航天电子、中航电子、杰赛科技；
航空发动机：航发动力、钢研高纳、航发控制、火炬电子、应流股份；
卫星互联网产业链：中国卫星、上海沪工、欧比特、康拓红外、雷科防务、鸿远电子、航锦科技、和而泰、航天科技、菲利华、中国卫通、 华力创通、振芯科技、海格通信、金信诺 。
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