中國加入WTO，家電等行業是最早對外開放的，經過幾十年對外開放的全面競爭，中國的家電行業在世界市場保持行業領先佔據絕對部分的市場份額，換句話說家電對外開放沒有被蠶食反而發展的挺好，不像中國的汽車行業到現在還沒有完全放開，但是國內的車企還沒法完全和國外的巨頭去競爭。家電的行業是個存量市場行業，也就是說國內的增量每年增加的不多，龍頭企業靠提升市場佔有率來提高企業的利潤，典型的格力空調，海爾洗衣機分別佔市場份額60%，40%以上。絕對的市場老大，後來者已經很難再進入，所謂攪局者在這些行業幾乎不可能了。歡迎朋友們關注我，一起交流，感謝。
1 家電板塊穩步增長，龍頭公司業績穩健
家用電器屬於可選消費行業，從分類來看，主要分為大家電和小家電兩大領域，大家電包括白電和黑電，小家電包括廚電和其他小家電等。
回顧中國過去二十年的發展，社會消費品零售總額受益於人口紅利穩步增長，2019年突破40萬億元。而家電是消費板塊的重要組成部分，家電行業指數自發布十幾年來基本保持了增長趨勢。
短期來看，隨著地產擴張和家電下鄉政策紅利告一段落，家電行業步入穩健增長新階段，2019年家電行業漲跌幅全行業第三。
龍頭公司業績穩健：龍頭公司通過降價促銷提升市場份額，構築較深的行業壁壘，行業集中度提升，業績均保持穩健增長，帶動整個板塊增長。
1增量市場：地產竣工回暖配套精裝政策，提振下游家電需求
家用電器屬於可選消費行業，其主要消費需求一是來源於新增產品需求，主要受房地產開發銷售竣工影響；二是來源於更新需求，主要是受消費升級、產品使用年限等影響。
房地產竣工回暖，帶動家電配置需求：竣工是地產開發的最後一步，2019年1-12月，房屋竣工面積累計9.59億平米，同比增長2.6%，其中住宅竣工面積6.80億平米，同比增長3.0%，辦公樓竣工面積3923萬平米，同比增長1.0%，商業營業用房竣工面積1.08億平米，同比減少3.9%。12月單月同比方面，房屋竣工面積自8月持續正增長，12月增速繼續提高，其中住宅竣工面積同比增長20.70%，超出市場預期。
精裝修成大勢所趨，廚電受益最多：近年來，國家和地方政府相繼出臺鼓勵精裝修政策，地產精裝修成為大勢所趨，佔比持續提升。廚電受益於精裝修政策最大，綁定精裝房已經是廚電重要的銷售渠道，其他家電品種也有望提高精裝房配套率，綁定精裝房將成為家電銷售一個新的增長點。根據奧維雲網數據，精裝修中配置煙灶的比例在90%以上。
根據奧維雲網AVC監測300+城市顯示，2019年1-11月全國住宅精裝新開盤項目數量3069個，同比增加28%，住宅精裝修開盤數量保持較高增速。從套數來看，1-11月住宅精裝新開盤房間數量275.1萬套，同比增加23.6%。總體看來，2019年1-11月新開盤精裝套數及個數的增速皆高於明顯高於住宅銷售及新開工面積增速，顯示了精裝修比例的持續提升。
空調市場未達天花板，農村市場潛力大：中國家庭空調滲透率從2000年的12%上升至2007年的48%，進一步上升至2017年的172%，增長明顯，但相比於發達國家，空調市場滲透率仍然較低，尤其在農村地區的增長潛力十分巨大。農村地區2017年戶均僅有0.5臺空調，不足城鎮的一半。隨著農村消費觀念的改變、購買力的提升、電網設施的配套完善等，未來農村空調市場潛力巨大。
1 存量市場：更新需求或上臺階
家電補貼政策滿10年：2010-2012年是三年“家電補貼”期， 各類家電銷量經歷了大幅增長。2020年是2010年家電補貼政策的10年後，考慮到家電使用壽命，更新需求或上臺階。
家電安全使用年限標準發佈：近日，涵蓋冰箱和葡萄酒櫃、空調、洗衣機和乾衣機、吸油煙機、燃氣灶、電熱水器6大品類8種產品的《家用電器安全使用年限》系列標準(以下簡稱《標準》)正式發佈。此次《標準》規定，空調、冰箱、酒櫃安全使用年限為10年，洗衣機和乾衣機、熱水器、煙灶安全使用年限為8年。中國家用電器協會根據以往年度市場投放量推算得出，僅2020年，預計又將有1.6億臺家電產品達到安全使用年限。其中，洗衣機超過3700萬臺，空調超過5200萬臺，冰箱超過5800萬臺，電熱水器超過1800萬臺，吸油煙機1400萬臺。
1 健康系家電需求提升，傳統家電積壓需求後續或釋放
當前背景下，健康系家電需求提升，衛生防控家電熱銷：首先，空調升級受到推動，“新風”“除病毒”成風口：中怡康數據顯示，2020年1-11周，線下空調市場新風空調零售量同比增長236.0%，零售額同比增長101.3%。新風空調對室內通風換氣和疾病的防控大有幫助，換氣效率比簡單的開窗要高很多。多家行業巨頭憑藉多年的技術積累，紛紛推出具有高溫殺菌的空調，以契合消費者的需求。其次，衛生防控相關的小家電銷量激增，據奧維雲網（AVC）線上推總數據顯示，2月份淨化器線上市場銷額規模4.3億元，同比增長68.8%；吸塵器線上市場零售量158萬臺，同比增長40.8%，零售額10.8億元，同比增長49.2%；掛燙機線上市場零售量59.9萬臺，同比增長27.1%。
宅家、復工催生廚房小家電爆款：疫情期間，在家大展廚藝成了潮流，導致電飯煲、電烤箱、打蛋器等廚房小家電受到追捧。據奧維雲網（AVC）數據，2020年2月小家電（電飯煲、電磁爐、電壓力鍋、豆漿機、料理機、榨汁機、電水壺）線上市場零售額為21.9億元，同比上升22.4%。根據最近蘇寧公佈的2月份小家電煥新大數據顯示，電烤箱同比增加280%、空氣炸鍋增長659%，電熱盒增長261%。
白電需求積壓，疫情結束後或集中釋放：首先，從白電銷售的季節性來看，一季度為白電銷售淡季，按照季節規律，二季度銷量通常會有大幅提升。其次從積壓的需求來看，2019年下半年竣工回暖帶來的空調新增需求，受疫情影響從原來預期的今年Q1釋放推遲到今年Q2釋放，疊加今夏的炎夏預期和618電商節的到來，二季度或有大幅增長。
此外，我們類比了非典之後的家電行業估值情況。非典過後家電行業經歷了一輪較為明顯的估值修復，家電（中信）行業指數在2013年四季度的市盈率PE（TTM）達到16.39，較Wind全A指數有較大的提升。
1.5 線上銷售模式促進行業提效
線上銷售模式使家電公司可以實現較低的產品定價，增強客戶吸引力，提升品牌口碑和產品銷售效率：近日家電企業開始藉助直播導流，開啟家電直播元年。中國電子信息產業發展研究院預計2020年部分家電線上滲透率將超過50%。長虹美菱以“線上直播+微信秒殺”的營銷模式，開展線上直播營銷活動；海信空調舉辦第一屆粉絲直播節，高管親自參與直播。
按照權重來排列十大龍頭股：
600690 海爾智家
000651 格力電器
000333 美的集團
002508 老闆電器
002032 蘇泊爾
002035 華帝股份
002242 九陽股份
002705 新寶股份
300342 天銀機電
000921 海信家電
我大概梳理了消費+科技+部分熱門行業代表的ETF基金，主要從規模和流動性中選取。僅供參考
科技類ETF
159995 芯片ETF
159801 芯片基金
515050 5GETF
159994 5GETF
159997 電子ETF
515980 人工智能ETF
159939 信息技術
515880 通信ETF
515000 科技ETF
512480 半導體ETF
512760 半導體50ETF
512729 計算機ETF
515750 科技50ETF
消費類ETF
159928 消費ETF
515650 消費50ETF
159938 醫藥ETF
512170 醫療ETF
159936 可選消費
159992 創新藥
159996 家電ETF
還是有一些寬基和行業ETF
159948 創業板ETF
159902 中小板
510900 H股ETF
159928 恆生ETF
512380 MSCI中國指數ETF
512160 MSCI中國A股ETF
510230 金融ETF
512070 非銀行金融ETF
512710 軍工龍頭ETF
512670 國防ETF
512400 有色金屬ETF
510410 資源ETF
515700 新能車ETF
515030 新能源車ETF
518880 黃金ETF
512200 房地產ETF
納斯達克綜合指數，恆生指數，道瓊斯指數，標普500指數，富時A50指數主連。
風險提示：本基金屬於股票型基金，預期風險收益水平較高；歷史表現不代表未來。本研究報告內容中的資料均來自公開信息，我們力求準確可靠，但對這些信息的正確性、公開性及完整性不做任何保證。本報告沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需要，並不構成個人投資建議，客戶據此投資責任自負。
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