投資君
下週原油市場下跌的壓力大一些。
首先，歐佩克+會議和G20能源部長會議成果地低於預期，這對上漲造成了很大壓力。在會議前，價格從低點連續反彈，表明對會議充滿期待。在成果不及預期的情況下，人氣受到打壓。
其次，需求持續惡化。從統計數字看，4月需求將下降每天2000到2500萬桶，在疫情沒有明顯好轉的情況下，國外需求很難快速提升。而現在供應最多減少每天1000萬桶，供大於求仍舊持續。
最後，從技術形態看，原油還是處於下跌趨勢下的反彈走勢，現在利空出現，走勢不樂觀。
綜合這三點，下週原油受壓下跌的概率大。
交易者的自我修養
歐佩克+達成歷史性減產協議，減產額度為970萬桶/日，石油價格大戰有望結束，今早國際油價也展開反彈，2020年一季度已落幕，說是“油價之殤”一點也不為過，新冠肺炎肆虐全球，原油三大巨頭（歐佩克/俄羅斯/美國）上臺真人演繹三國殺，如果你不幸站在了多頭這邊，我只能說，兄弟，我同情你！不過，也別太悲觀，市場就是這樣，“過山車”的行情總是時刻發生。
我們故事的時間軸從2月18日開始，美國宣佈制裁俄羅斯原油公司，為這場油價大戰揭開了序幕。3月6日，歐佩克+與俄羅斯減產協議談崩，次日，沙特發動“油價戰爭”。事後首個交易日亞市開盤，布倫特原油跌超31%，WTI原油跌超27%，創下自海灣戰爭以來最大單日跌幅。後面的事兒我們就都知道了，3月7日，沙特公佈4月官價，3月10號，美國能源部宣佈減少出售計劃， 20號美國約了歐佩克喝茶，23號俄羅斯掀了桌子，眼看著減產協議到期，歐佩克還未給出任何提振油價的方案，兩油跌幅迅速擴大。本週一，WTI原油日內跌幅一度擴大至11%，最低跌至19.25美元/桶，布倫特原油日內跌幅一度擴大至13%，跌破22美元/桶，創3月以來新低。原油價格暴跌，助推了疫情危機之下的連鎖反應。“油價三國殺”，美國插了一腳，上月30號，週一，美國能源部表示，美國和俄羅斯的能源部長將就原油市場波動性進行討論，看起來，釋放出一絲轉機，但目前來看，還沒什麼卵用。
天閱財經觀察
近期國際原油市場將依然震盪，並下行至低位持續徘徊！
——美國原油庫存將持續升高！
1.歷史性原油減產協議達成以來，利空消息仍不斷湧現，油價上漲並穩定的動能不足。
歷史上，減產規模最大的協議在世界目光持續關注下於4月13日終於達成，按說應該是絕對的利好事件。但是，在協議達成之前，市場上對其能夠起到的作用並不看好；在協議達成之後，市場的擔心逐漸轉化為油價的下行，結果卻適得其反。
一是，第一階段減產（2020年5月和6月）僅為970萬桶/日（儘管為歷史最高），但是與穩定並提升油價的減產2000萬桶/日措施相去甚遠，因此被外界認為歐佩克和20國集團對於所謂的世紀減產“缺乏足夠誠意”，即便將減產基準線由2018年的10月（歐佩克原油產量2895萬桶/日）調整為2020年3月（歐佩克原油產量2777萬桶/日），但是這個差量猶如九牛一毛，對於減產需求來講杯水車薪，整體上對消化過剩的供應能力作用非常有限；
二是，減產協議達成後的一週時間內，WTI價格震盪下挫。4月18日，WTI價格報18.18美元，比較減產協議達成後的第二天（4月13日）的價格23.19美元降幅高達21.6%。可以看出，市場信心明顯不足；同樣地，布倫特原油價格從4月13日的美元32.03降到4月18日的28.34美元，降幅同樣高達兩位數，達11.5%；
三是，研究機構預測美國原油庫存一直到5月份將持續攀升。4月15日，美國原油庫存增加1314萬桶，比較前一日1194萬桶提高10.1%；更是比較3月份中下旬的庫存負增長相去甚遠。據美國能源信息署預測，到5月份，也就是減產協議執行的第1個月期間，美國原油庫存將繼續升高到1518萬桶/日，這更明顯表明，去庫存顯得束手無策，“毫無作為”；
四是，市場對歐佩克和20國集團真正有效執行減少協議仍有擔心，彼此之間肯定觀望減產進展，如果其中一家或部分國家沒有就減產落實落地，勢必印發新一輪擔憂，並將減產協議帶如執行“夾生”或難產的尷尬境地。特別是擔心墨西哥，儘管其減產配額僅為很少的10萬桶/日，如果墨西哥未能完全執行，將對其他各方產生不利影響，其他方效仿的可能性較大。對此擔心也是不無道理，因為在4月10-11日減產協議跌宕談判期間，墨西哥曾表現出將於第一階段（2020年5月和6月）減產後退出歐佩克的可能。
2.世界經濟衰退、原油需求低迷、新冠肺炎疫情影響使得油價將在低位震盪。
4月14日，國際貨幣基金組織發佈最新一期《世界經濟展望報告》指出，預計2020年全球經濟將萎縮3%，為上世紀30年代大蕭條以來最糟糕的經濟衰退；其中，美國經濟衰退5.9%，歐元區衰退7.5%，中國經濟增長僅預測增長為1.2%，。
而據隆眾諮詢統計的世界經濟增速與石油需求增速的關係看，從2012-2020年期間，石油需求增速大約為世界經濟增速的50%左右，這是正常年份的比例關係；而2020年全球正經歷新冠肺炎疫情，石油需求將更加慘淡，石油需求增速衰退將比較經濟衰退還要嚴重。
因此，這也基本印證了高盛投資研究預測的2020年原油平均價格處於較低位置（WTI均價31.5美元，布倫特均價33.1美元）。儘管高盛投資預測的不一定準確，但也代表了市場上大部分機構的預測：市場慘淡、低價震盪。
因此，在5月1日減產正式實施以前，原油價格將在低位震盪：WTI價格位於20-25美元區間，布倫特價格位於25-30美元區間。
