來源: Market Watch William Watts 編譯：嗷嗷豬
美元看起來搖搖欲墜。分析師稱，除非出現某種形式的貨幣崩潰，否則美元走軟應對股市有利，不過外國股市可能會受益更多。
據FactSet的數據，洲際交易所美元指數DXY過去一週下跌1.6%，上週五觸及94.40下方的22個月低點。
此前，標普500指數在3月22日觸及略低於103點的三年多盤中高點，次日又觸及冠狀病毒大流行最嚴重時期的低點。隨著美元走弱，股市大幅上漲，標準普爾500指數目前較2月21日創下的歷史高點低了約5%，今年早些時候曾暴跌34%。
確切地知道如何看待美元可能會讓投資者感到困惑。畢竟，美元走軟通常被視為對美國經濟和大型跨國公司有利，這些公司有很大一部分收入來自海外，但大部分成本在國內承擔。不過，股市在近期美元牛市中表現尚可，這反映了美國經濟相對於世界其他地區的強勁程度。
此外，如果美元走軟反映出美國國內的重大問題，那麼它未必對股市有利。
過去一週，美元和股市雙雙下跌，美元未能從美國股市大漲中獲得很大程度的避險提振中美緊張關係。標準普爾500指數下跌0.3%，道瓊斯工業平均指數下跌0.8%。
但從長期來看，美元和股市呈現出輕微的負相關關係，這意味著美元走軟對股市略有裨益。ClearBridge Investments投資策略師Jeffrey Schulze表示，自1973年以來，美元貿易加權指數與標準普爾500指數的月度關聯度為-0.2。
然而，最近這種反向關係變得更加強烈。Schulze說，自2000年以來，也就是中國加入世界貿易組織(World Trade Organization)前後，這一相關性一直為-0.35。
與此同時，重要的是要記住，任何一種貨幣的表現都反映了市場參與者對某一特定經濟體相對於其他經濟體前景的看法。
舒爾茨在接受MarketWatch採訪時表示:“美元貶值並不一定反映了美國經濟的疲軟，而是反映了相對而言全球經濟的強勁。”他說，儘管這並不意味著美國股市將遭遇厄運，但未來六個月美國股市的表現可能遜於全球同行。
與歐洲相比，美國股市可能尤其容易受到表現不佳的影響，在歐洲，COVID-19疫情似乎仍在很大程度上得到控制。此外，歐洲政界人士上週終於能夠走到一起，拿出一項重大里程碑式的大規模支出和救助計劃，而歐洲央行(ECB)一直在積極推出貨幣刺激措施。在貿易加權指數中，歐元兌美元的權重約為19%。歐元兌美元匯率飆升，過去一週上漲1.8%，達到1.16美元上方的10個月高點。
事實上，在美國和全球股市上週收盤走低之際，走強的歐元繼續上漲，7月份歐元上漲3.6%。Amundi Pioneer外匯策略主管Paresh Upadhyaya在接受採訪時表示，這可能是一個跡象，表明投資者開始從不同的角度看待歐元，可能將其視為下一個避險貨幣。
美元與非美元之間的負相關性也支持了美國表現不佳的理由。牛津經濟研究院(Oxford Economics)宏觀策略主管Gaurav Saroliya在週四的一份報告中表示，股市比貨幣與美國股市之間的關係更為強勁。
一些經濟學家警告說，在美國努力控制COVID-19疫情之際，美元可能會以令人不安的方式迅速貶值，迅速侵蝕美元作為全球儲備貨幣的地位，並給金融市場帶來衝擊波。
知名經濟學家羅奇警告說，在冠狀病毒時代，美元可能會以“超光速”下跌。
Saroliya認為，美元不太可能遭遇如此黯淡的前景。她指出，美元在作為全球主要儲備貨幣的同時，在上世紀70年代、80年代末和本世紀頭十年中期經歷過熊市。
他說：“這些事件並沒有破壞全球市場和經濟的穩定，對增長非常有利。”他指出，自1970年代以來，在浮動匯率的大多數時期，美元與全球經濟增長之間存在著反向聯繫。 ，而美元的快速升值時期對全球金融穩定的威脅要大於美元的大幅下跌。
美元在今年早些時候全球市場動盪最嚴重時的表現，突顯了美元作為避險貨幣的角色。
DataTrek Reseach聯合創始人尼古拉斯•克拉斯(Nicholas Colas)指出，美元貿易加權指數在2008-09年金融危機和今年早些時候冠狀病毒恐慌期間觸底的同一天見頂。他說，2009年3月9日，該指數收於106.01點，直到2015年才再次觸及這一水平。今年3月23日，該指數曾觸及126.47點的歷史高點。自那以來，該指數已經下跌了5%以上。
Colas稱，"美元走軟證實全球投資者認為COVID危機最糟糕的時期已經過去，並證實股市脫離3月低點的漲勢。"換句話說，不要擔心美元走軟是美國股市突然下跌的警告信號。歷史證明恰恰相反。”
外匯交易員和美國股市投資者未來一週將面臨大量數據和事件。美聯儲將於週三宣佈下次政策會議的結果。
加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital markets)的經濟學家寫道，儘管預計美聯儲不會採取任何重大行動，但上次會議的紀要顯示，該委員會正朝著“基於結果的寬鬆政策”邁進。
他們期待委員會詳細說明“經濟將如何演變，以使其適應調整政策”。
“或許(美聯儲主席)傑羅姆•鮑威爾(Jerome Powell)將在他的新聞發佈會上為這一情況提供一些額外的信息，”他們寫道。
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