為應對新冠疫情對經濟的衝擊，日本首相安倍晉三在週日晚上表示，政府將出臺史無前例的108萬億日元的緊急經濟對策。
你看，新冠疫情一來，天上的餡餅都嘩啦啦地開始向各國政府頭上掉，最大的餡餅先砸到了特朗普政府頭上，現在又砸到了安倍政府這裡。
108萬億日元是個什麼概念呢？
摺合人民幣大約是7萬億元，摺合美元大約是1萬億元。
有人說了，這沒啥啊，人家美國還出臺了2.2萬億美元的刺激政策呢！
——問題在於，日本的經濟規模連美國的1/4都不到啊！
這些錢，當然不可能是天上掉餡餅或大風颳來的。鑑於日本和美國一樣，政府也是連續多年都入不敷出，唯一的途徑，就是政府借債，然後，更大的問題在於——日本政府債務比美國嚴重多了，政府債務/GDP高達240%，已經很多年都高居世界第一了。
在政府債務顯然不可持續的情況下，日本還是堅持推出如此龐大的刺激計劃，這說明，日本政府已經根本不將政府債務視作一個問題，而是將其視為一種解決途徑。
這種“解決途徑”，就是近年來被全球主流經濟學界視作離經叛道的MMT（現代貨幣理論）。
如果用學術或者專業的話來說，MMT理論顯得略微複雜。有興趣詳細瞭解這一理論的人，可以參見我的“MMT，一個足以毀滅當代金融市場的理論！ ”一文。而我在這篇文章中明確提到， MMT在邏輯推演上並沒有什麼問題：
世界主要經濟體在遇到政府債務危機的時候，一定會對MMT在現實中的應用躍躍欲試，MMT必將登上世界舞臺。
沒想到，新冠疫情的傳播，讓MMT如此快地登上大國經濟政策的舞臺。
簡單來說，MMT認為，金錢不是傳統經濟學中認為的特殊商品，而是某種社會秩序之下，權力部門所規定的眾人交換需求的媒介，說白了就是個“法律的衍生物”，金錢的價值來自於國家徵收稅收的權力，金錢不過是國家權力的一種代表。
國家可以要求用某種東西來支付稅款、費用、許可及其他服務。它可以是金銀、紙幣、糧食、菸葉、鹽塊、動物皮毛乃至其他的任何東西，只要有國家權力承認就行——這就是貨幣。從這個意義上出發，現代西方國家的信用貨幣體系，政府借債發行債券讓公眾購買，然後央行又通過收購公眾的債券來發行貨幣，這顯然是脫褲子放屁的掩人耳目之舉。
作為現代的、有理想、有追求的政府，為了創造更多的社會財富，除了自願性的失業之外，應該徹底消除失業現象，現代社會對失業率的統計，恰恰說明政府沒有充分利用一個社會的人力資源。只要能夠促進就業，政府花出去的錢越多，這個社會創造的財富就越多，需要錢的時候，政府直接印刷就行（央行和財政部應該合併），根本不用去考慮什麼財政赤字，更不必發行還需要支付利息的國債（這簡直太荒謬了）……
至於政府自主印鈔可能引發通貨膨脹的問題，MMT認為，只有政府購買超過整個社會產出一半以上的時候，才會產生通貨膨脹壓力。政府可以將貨幣的價值與公共部門基本工資（BPSW, the basic public sector wage）掛鉤，以此決定增加或減少貨幣發行。
所謂BPSW，是指那些在私營部門找不到工作的失業者，都可以到政府公共部門這裡從事基本的、不需要特別技能的工作，並獲取政府最低工資，來多少人要多少人，保證人人有工作，這被稱為“最後僱主方案（ELR，employer of last resort）。
以上，就是現代貨幣理論的主要內容。
對照MMT，我們來看日本貨幣、通貨膨脹、國債和就業情況。
1997年亞洲金融危機之前，日本央行的資產負債表規模曾長期保持穩定（這意味著日本的基礎貨幣供應保持穩定），但是——
自1999年起，日本開始實施零利率政策；
從2001年起，日本開始實施量化寬鬆（QE）政策；
從2013年起，日本開始實施量化質化寬鬆（QQE）政策並延續至今。
這一切想著法子、變著主意印鈔的政策，基本都是由日本政府主導，這也讓日本央行的資產負債表飛速擴張，從1997年的58萬億日元增長到目前的585萬億日元。換句話說，就在日本政府的主導之下，過去20多年日本的印鈔量擴大了10倍！
最令人驚奇的是，在經濟增長持續低迷的情況下，如此巨大規模的印鈔，並沒有造成日本的通貨膨脹，從1995年迄今1/4個世紀的時間裡，日本通貨膨脹率長期處於2%以下，甚至有相當長時間裡陷入負值（見下圖）。
作為主要的發達國家之一，日本的貨幣是用國債做抵押而印刷。但由於日本長期以來實施0利率和負利率政策，國債收益率處於極低水平，其2016年迄今更是基本都在0附近，或者是負值，或者聊勝於無（見下圖）。
這也意味著，日本政府給國債所支付利息極少，如果不考慮日本依然裝模作樣地把財政部和央行分開的話，這就是MMT中的政府直接印鈔。
從失業率上來看，日本也是主要發達經濟體裡最低水平，特別是近些年來，日本的工作職位申請比（Jobs To Applications Ratio）持續處於高位，一度達到1.6這樣的高值。這意味著，如果不考慮自願失業和職位不匹配現象，每位申請者都有1.6個工作職位。
基本可以說，日本現在處於充分就業狀態（見下圖）。
這種情況，同樣與MMT中所強調的“消除非自願性失業”的原則基本相符。
在過去20年的經濟政策已經非常接近MMT的基礎上，日本政府這次祭出了108萬億元的刺激計劃，說明日本政府根本沒有把高得離譜的政府債務當回事，也從來沒有考慮償還這些債務，而是將這些債務（國債）轉個手抵押給日本央行，將其作為“貨幣”來使用。
通過天量的、基本沒有利息的國債，日本實現了貨幣數量完全由政府操縱，而且日本也基本實現了充分就業，也沒有通貨膨脹的問題，這顯然是MMT的成功運用。
我個人建議是：
日本乾脆做個先行者，將央行和財政部合併，公開宣稱自己現在的貨幣政策就是MMT，這也算給其他國家帶個頭，也方便諸如美國、英國、法國之類的國家名正言順地實施這種政策，賴掉所有債務。
有人可能會說，這種讓政府完全掌控印鈔的MMT——
難道真的可以持續下去麼？
難道最終不會引發通貨膨脹問題麼？
難道你沒有看到，日本的108萬億元方案一出，國際黃金價格立即暴漲麼？
該怎麼回答你呢？
在我看來，MMT是在承認私有制經濟的基礎上，最接近社會主義的一種經濟理論。
MMT認為，政府才是市場經濟的決定力量。它承認私有財產，但認為財產計價（貨幣價值）應該由政府決定；它不認為政府應該對社會生產過程負責，但卻把政府定位在消除失業、讓社會財富最大化，它似乎也沒有考慮過，如果政府可以完全操縱貨幣價值，其實，這和100%的國有經濟並沒有什麼區別……
當然，這些都還算不上問題，MMT最大的問題，就是把政府當成公正客觀中立永遠為人民服務的上帝，任何貨幣政策的制定者和執行者，也都是絲毫不會摻雜自身利益的聖人……
有鑑於此，我對MMT的終極結果，一點兒都不看好。
忘了是哪個經濟學家說過一句話：
凡邏輯上不能持續的東西，最終一定會崩潰！
但我也想了，人家更著名的經濟學家凱恩斯也說了：
長期來看，我們都會死！
既然如此，面對百年未遇的疫情，人家日本實施MMT又有什麼可指責的呢？說不定，人家日本政府就是無比客觀中立公正，貨幣政策的制定者和執行人就是清心寡慾的聖人呢！
除了MMT應用之外，鑑於108萬億日元的刺激方案中，很大一部分是直接補貼給人民，連失業的陪酒女也不錯過，這可謂是雨露均霑。不管日本這次針對居民的補貼，是類似於美國特朗普政府的方式，或者是和香港、澳門、新加坡每年直接發放現金的方式，這都是UBI（Universal Basic Income，全民基本收入）的一種變體。
如果最終確定，這108萬億日元中有相當一部分是對日本普通居民的補貼，除了應用MMT之外，還意味著日本政府在有意識地實施UBI政策。
老實說，如果各國政府在“發錢”中真的能夠做到相對公平，我倒是贊同UBI的——從2000年迄今，不管是QE還是QQE，日本央行所額外印刷的萬億美元級別的資金，要麼補貼給了那些其實已經資不抵債的金融機構（大銀行和大財團），要麼直接買入股市ETF，補貼給日本股市的投資者，唯獨沒有給日本普通民眾……
這一次，連陪酒女都能夠得到補貼的做法，恰恰是對以往那種“只給富人印錢”做法的糾正，這有可能大幅度降低一個社會的貧富差距。
為了對比UBI印鈔和QE印鈔的區別，我在2018年曾打過一個簡單的比方：
社會上有兩個群體，1個富人和100個普通人，富人擁有100萬元財富，而普通人平均每人擁有1萬元的財富，全社會總的財富為200萬元；
傳統的央行印鈔，是直接新印出100萬元貨幣送給富人們（大財團、金融機構和大企業），社會總信用變為300萬元，然後指望富人們的投資和生產活動（企業生產），將其中20萬元（或更少）轉移到普通人那裡，這當然不可避免會造成貧富差距擴大，原本100倍的貧富差距，一下子就被擴大到150倍。
UBI這樣的方式，央行同樣增加100萬元的信用，但它被平均分配給101個人，普通人的信用和財富增加到2萬元，富人增加到101萬元，這樣一來，貧富差距由原來的100倍，降低到了50倍。
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