一场“霸权”会议，在债券圈炸锅了，债权人们发现，AAA级的信仰原来是跪着的。
一切还要从这次疫情说起，海航本就“不富裕”的家庭在疫情面前变得雪上加霜。
屋漏偏逢连夜雨
2018年11月陈峰对海航问题做集体反思和全面检讨，他在会上说：在其他国家，我们已经死过两轮了。
天眼查数据显示，陈峰目前全面接手海航，海航便开始了自救之路。2019年，出售非主业资产、调整集团组织架构、缓发员工工资……
万万没料到，屋漏偏逢连夜雨，疫情来得既猛烈又无情，“化解流动性风险的决胜之年”似乎成了一句空话。
集团的航空、旅游、酒店、商业在这场疫情中成为首当其冲的风险口，海航的致歉信中写道，短期内经营难以恢复到去年同期水平，现金流压力巨大。
海航太难了，更难的是坐在同一架飞机上的债权人。
昨晚海航召开的债券持有人大会上，骂声一片，甚至爆出了遗臭万年的硬怼金句。
权益保护成一纸空文？
事情的经过是这样的，4月14日晚18:30,13海航债兑付前一天，债券持有人收到了来自发行人的邮件，会议通知1个半小时后的20:00召开会议，而如果要参加会议必须在半小时内登记参会，投资者来不及提交材料的话，命运只能交给别人了。
债权人瞬间炸锅，掐点不合理就算了，更不合理的是还要求参会登记材料加盖公章，而6点半这种下班时刻，就算要搞也需要一两个小时。
不过，海航的哨声已经吹响，恭喜你！Time out!
整明白的债权人一看来不及了，命运握在了别人手里听议案宣布。
议案一：豁免提前通知，不用现场召开，可以网络投票，主要目的是确保本次债券持有人会议合法有效； 议案二：本期债券本息递延一年支付，递延的本金按照基准利率计息。
结局是颇为“完美”的，当然这是对于海航而言，延期一年兑付，而且因为挂钩LPR，顺势给自己降了个息。
一份令人窒息的AAA级兑付操作完美落幕。
债权人再次炸锅，最大争议在于，对没有事先进行公告的议案，进行投票和表决，是否合法有效。
有债权人吼道，“结局可以不完美，但程序总归要正义吧？债券投资人的权利就这么不堪吗？什么信息披露、什么保护投资人利益，难道只是一纸空文？”
而这种“神操作”在海航这里是这样表述的，“直至4月14日，公司一直与主要投资人协商展期事宜，并通过召开投资人电话会议方式进一步沟通并对展期方案进行表决。由于投资人数量较多，会议通知和准备工作存在一定不足，使得会议程序较为仓促。在此，向全体投资人深表歉意。在债权人会议投票完成后，公司将如实披露相关信息”。
“小散户”还是输了
和海航站成一队的是中介机构。有网友犀利点评，“这是一场发行人耍流氓、主承助纣为虐、债券代理人梦游、律师装死的持有人会议。”
有债权人直接在会议上大喊，希望律师和主承关注他们的职业风险。
金融界《财经天眼》查询来看，海航集团此次聘请的是北京环球律师事务所，律师的作用一是就会议进行见证，二是出具法律意见书，认定本次会议的召开程序合法，表决结果有效。但在流出的会议记录中，没有看到律师发言。
主承为安信证券，从会议实录中可以看到，主承销商和债权人battle多个回合，安信证券一度站在了炮火中心，被质疑配合发行人突击开会，损害债券持有人利益。安信最后叫苦，他们也仅是参会者，把锅推给了一直没露面的债券代理人工行海口新华支行。
“如此明目张胆的罔顾规则甚至玩弄规则，不仅要拷问发行人的市场信用，更要拷问主承、律师、债权代理人等中介机构是否应该一并担责。”有债权人义愤填膺。
不过，结果很现实，哪管他争议滔天。
根据公告，32名债权人参会，持有金额3.51亿，占未偿还金额约89.94％，达到法定人数，而且两个议案均获得通过。
其中，同意议案的债权人只有3名，合计持有“13海航债”面值总额却高达3.45亿元，占有效表决权的98.26％。反对票尽管有29名，但是“小散户”还是输了。
Emmm，争吵无效。
存量还有140亿
根据统计，目前海航未到期的债券存量还有7只，规模140亿元。分别是19海航01、19海航02、19海航03、19海航04、16海航可续期债01、16海航可续期债02、15海航债。
“闪电会议”后，今天市场用脚投票，15海航债一度下挫36％，两度临时停牌，不过收盘跌幅收窄至25.75％。统计来看，全天成交86笔，金额324.09万元。
有业内人士直言，比起债务危机而言，海航面临的信任危机更为严峻。
“地主家”的余粮不多了
当然，目前业内日子都不好过。
连一向现金流情况比较好的三大航都频频发债融资，一季度东航融资327亿元，南航融资199亿元，国航也融了30亿元。
而海航大佬却因为信任危机迟迟无法融资。
看看财务数据就知道了，海航的流动负债在总负债中占比高达92％，金额达到1179亿元；而公司账上资金为389亿元，左右一对比，“地主家”的余粮真的不多了……
全球疫情暂未掉头使得海航的日子愈发艰难。
据中国民航局3月12日公布的数据，今年2月，全行业旅客运输量较去年同期下降84.5％，行业亏损额达到245.9亿元，创下史上单月亏损记录，相当于一个月把国内三大航（国航、东航、南航）在2018年和2019年赚到的净利润全都亏了回去。
具体到海航控股，2月载客人数同比下降 64.82％；货运及邮运量同比下降39.21％；收入客公里同比下降61.85％；收入吨公里同比下降59.76％。
行业人士安慰，没有一个春天不会到来，但关键是，能否熬过这个寒冬。
不过骚操作不断，活下去的可能性就不断。毕竟，这可是有着“窗口指导”的AAA评级，too big to fail呀！
