注：本文根据香港金融兴业集团主席黄濬先生在重庆私人银行圈直播分享整理所得，版权为分享人，家族财富管理圈获授权发布。
关键字：环球、救市、投资市场、疫情、大幅调整、全球央行。
大家下午好：
首先感谢贝长的邀请和介绍，由我来作：“未来投资，何去何从”主题分享。
到底，未来的投资究竟何去何从呢？全球联手救市后，现在是否可以大举投资？投资市场未来将如何走？
面对疫情发展不明朗！投资市场一方面经历大幅调整， 另一方面亦见央行政府倾力救市， 以稳定经济形势及市场信心。
市场波动时，投资者最重要保持冷静及放眼长线，千万不要被市场情绪打乱，影响投资部署，尤其是恐慌拋售，因为这样对你的投资没有好处。。
第一，如果熔断的情况下呢，无论你是股票也好，基金也好，你可能抛不出去，一旦你抛出去的时候，它已经大幅贬值或者跌到一个你不能承受的价格。
第二，央行一旦救市，它可能会急速的反弹。那么你可能恐慌的行为做了一些伤害自己投资的事情，这个是非常不值得的。所以要耐得了寂寞，一定要有强大的内心，这样才能够少出现不必要的损失。
为了缓和经济下行的压力，全球的央行已经推出了多项紧急措施去应对。以美国为例，联邦储备局在三月份的两度减息1.5%。同时推出了一个所谓的无上限量化宽松政策，各国央行也纷纷的响应：减息，扩大资产购买计划等等。
在货币的政策以外，各国的政府利用了一些财政的政策来缓解国民的财务困境。尽可能避免或者减少因疫情出现的企业倒闭破产潮。具体的措施包括：为企业提供贷款、担保啊、减税、延缓按揭的还款、或者直接向家庭派发现金等等，各国政府的规模由数千亿美元到两万亿美元不等。
以香港为例，香港政府每个人派1万块钱，八月份之前偶可以，人人有份，只要是你有身份证就可以拿到。
目前全球的主要投行以及基金公司的观点认为：环球各国联手推出大规模的刺激的政策，虽然未必能够马上就扭转了经济的形势，但有助于抚平市场的情绪和稳定经济信心。一旦疫情受控以后，这个宽松的政策环境会为经济重回正轨提供一个比较好的基础。
重要的事情说三遍：股票市场，技术上已经踏入熊市；股票市场技术上已经踏入熊市；股票市场技术上已经踏入熊市。
- 投资者应该如何自处呢？
我们参考了美股历史上的表现：第二次世界大战以后，大概经历了11次的熊市，平均历时15个月，并录得了负34%的跌幅，不过每次跌势的性质都不一样，熊市的长度和幅度都有差别。
例如，1987年有一个黑色星期一，标指曾经录得了20%的跌幅，但是跌势只是持续了三个多月，录得了负34%的跌幅就见底了。
那么相比之下，2008年由于次级金融系统性的风险，跌势就长达17个月，而且跌幅达到57%。在这种低息的环境下，亚洲的债券市场相对是比较稳健的。
另外一些资产的负债表稳健，尤其是具有增长潜力的龙头股，逆境过后，往往会率先复原，甚至能够借着行业的低潮进行扩张，进一步增加市场的份额。
从股指上来看，环球股票市场已经大幅调整，亚洲和新兴市场的股票的估值已经跌到多年的低位的水平。以香港为例，恒生指数的市盈率曾经跌穿一倍，接近大概2009年的水平。
如果投资者具备一定的短期风险承受能力，就可以考虑分段吸纳，以减低你的风险，这就是做定投的好处。至于债券投资方面，近期的避险情绪主导着债市。
今年以来，除了成熟的市场国债录得正回报，其余的债券类别都是下跌的。其中环球的高息债、新兴市场的债券，都录得了双位数字的跌幅。在香港市场上不少日本的环球债券基金，都持有一些高息的债券和新兴市场的债券，那么今年的表现都难免会受到影响了。
不过，环球债券基金的持仓比较分散，有助于维持派息的稳定。而组合中有些成熟市场的国债，也有助于缓解整体的波动。
比如说美国的国债跌的不厉害，那么环球的央行大幅减息以后，低息的环境相信会维持一段时间。投资者如果有寻求收益比较高的需求，最近月息的差距急速扩大以后，除了成熟市场的债券以外，其他类别的债券的利息，都是有上升的。
打比方说，美国企业债的利息就是涨到3.8厘一年。如果从历史表现的稳定性来着眼，亚洲美元债在最近的一段时间也在长。
不过投资者考虑的有另外一个问题，就是最近亚洲企业债的预期的违约率也可能会上升。这个是无助于近期波幅的表现的。亚洲的美元债，目前的利息升到5%以上，相对于一些成熟的市场，或者是国债等等，还是比较有吸引力的。
- 那么，我的观察是什么呢？
我的观察就是：各国或者地区政府的种种的措施，确实可以让富裕的国家或者地区的人民度过寒冬。譬如说，美国政府、澳门政府、加拿大政府、英国政府都在派钱。但是你小心地看这些政府，都是一些比较富裕的国家和地区。
- 那么总结什么呢？
总结就是富裕地区的人民可以过冬，但是穷国的人民不行。非洲就没有一个政府向人民派钱。但是，派钱是没有办法扭转当前经济局势的。
这事跟你有什么关系呢？我觉得跟你有三个关系：
第一，就是你要保持冷静，不要被这个恐慌的气氛吓倒了；
第二，一定要对未来保持一种审慎的、乐观的态度和情绪；
最后，你必须清晰地认识到，股市技术上已经踏入了熊市，就不要逞英雄了。
那这是跟你的钱有什么关系呢？
第一，刚才已经说过了，现在是在熊市，就不要再冒险了；
第二，做什么投资，保持一个理性的态度；
第三，就是事情最少得一年半才会过去，我讲的是金融市场；
第四，就是跌幅最少要超过30%才能够反应这种情况。
好，今天的分享到这里就结束了，感谢大家收看和收听，如果有问题请留言，我尝试回答，再次谢谢你的收听和收看，我们下次见，谢谢！
