光环新网发布了年报和一季报，市场走势比我想象的要理性很多。
我以为光环定增50亿，市场会大跌，毕竟有蓝思科技在前。通过一天时间系统阅读年报，我总体觉得这次变化不大。但是把几个较为积极的因素和担忧说一说。
一、经营业绩变化
1.主要利润点的跟踪
之前的重点文章中有谈到，光环新网的主要利润点在IDC租赁及增值服务上。另外云计算服务因为进入的阿里巴巴、腾讯等强力企业，竞争压力可能会急剧加大。
年报中显示，IDC目前投入的机柜总量3.6万个，机柜的上架率为75%。这个上架率变化不大，因为是零售，不能像宝信软件达到90%，所以属于正常数据。另外下半年预计投入1.0-1.5万个，目前已经建成的北京郊区的机构，预售基本完成60-70%，所以投入后的销售目前不存在太大担心之处。
19年的云计算业务毛利率下浮2%，这个对于50%多的毛利，基数变化不是很大。这个与去年经济形势紧张，还有企业上云业务的降低
2.云计算业务增长速度没有变化
目前云计算业务在持续增长，不过在一季度，云计算业务有大幅爆发。这个一季报中没有说明，但是从一季度的毛利率中进行反推。整体来说，光环新网的云计算的业务能力应该是不差的，应该不会扑网宿科技的后尘，云计算毛利率目前维持一个比较稳定的状态。
整体来看，利润变化不大，稳定增长。
二、财务指标
1.各项基础费用有较大增长，薪酬、管理服、广告费、研发费用都有大幅增长，研发费用全部费用化，未列支资本。其他费用增加，应该是业务量增大，同时企业打算提高待遇，留住人才。所以这个适当增加，对整体团队建设反而是好事。
2.旗下收购的几个公司主体，业绩承诺基本都在100-105%之间，这个业绩指标，存在一定疑虑，后期有没有可能出现业绩变脸导致的商誉减值。
3.牵涉到大量投资，现金流的变动及融资能力能否支撑公司项目的全面铺开，也存在一定的担心，不过短期借债规模只有4个亿，现金流能覆盖，大致在可控范围内。
三、重大的积极因素
1.公司本来的发展路径就是通过不断并购提高市场占有率。目前公司融资50亿，是打算加快步伐，抢占地盘，因为一线城市的资源比较宝贵，卡位后基本形成较大优势。
2.公司从一线城市开始布局非一线城市，应该是公司项目的一个尝试，但是长沙目前能否有较好的市场，竞争力如何还需验证，不过公司立项应该经过充分调研。
3.公司主要控制人在北京深耕多年，敢这么大手笔开始弄项目，我觉得可能市场预期真的比较好。这时候应该是确实到了大面积爆发的时候了。
总体来说，光环新网开始用资本卡位，同时云计算这边同时推进。总体来说，我觉得业绩还是在一定程度上超预期，可能接下来两年将迎来爆发。
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