乾明 發自 凹非寺
量子位 報道 | 公眾號 QbitAI
雷軍，一個把IPO敲鐘當鬧鈴的人。
隨著金山雲正式遞交招股書，啟動美國納斯達克IPO，雷軍旗下，又冒出一家上市公司。
據招股書披露，金山雲第一、第二大股東是金山集團和小米，分別持股53.8%、15.8%。個人持股方面，金山集團和小米董事長雷軍持股15.8%，是第一大股東。
其他高管中，金山雲CEO王育林持有2.1%股份。
金山小米不僅是股東，也是金山雲的大客戶。2017、2018和2019年，他們為金山雲提供16.88億營收，佔總營收的22.78%。
不過，從2017年到2019年，金山小米帶來的營收佔比從31.05%下降到17.18%。可以看出，金山雲正在逐步擺脫對“家長”的依賴——這算是雷軍系的共同特徵了。
此外，因為雲計算領域廝殺嚴重，金山雲想要真正“獨立”，挑戰還有很多。
招股書不騙人，我們一個個說。
靠啥賺錢？公有云是重中之重，但增速放緩
招股書中顯示，金山雲2017年、2018年和2019年的營收，分別是12.36億、22.18億、39.56億。
2018年和2019年營收同比增長79.45%和78.36%，與騰訊雲2019年增長86%，青雲的33.89%，UCloud的27.35%相比，金山雲的增速處於第一梯隊。
金山雲營收主要來自公有云服務，主要聚焦在遊戲、視頻、人工智能、電商、教育、移動互聯網領域。服務的客戶有巨人網絡、完美世界、西山居、字節跳動、愛奇藝、B站等。
這一部分業務由金山雲高級副總裁梁守星負責，他於2000年本科畢業於福州大學計算機科學專業，在加入金山雲之前，曾在七牛雲工作。目前，
他也負責金山雲海外戰略。
2017年、2018年和2019年，公有云分別為金山與貢獻了97.30%、95.10%、87.40%的營收。但增速與2018年相比放緩，下降了近12個點。
與此同時，金山雲也開始發力新的業務，企業雲服務和AIoT服務。AIoT歸於其他，還未見成效，表現亮眼的是企業雲服務，聚焦金融服務、公共服務、醫療保健等領域，2019年增長了417%。
企業雲業務由金山雲高級副總裁魏松負責，他在2005年碩士畢業於天津工業大學，2013年加入金山雲，此前曾在聯想、阿里、百度工作。
但金山雲的營收增長動能，依舊在公有云。
2019年的增長的17.38億營收中，13.48億來自公有云服務，佔比77.56%，企業雲服務的營收增長貢獻，為22.55%。
一邊是增速放緩的核心業務，一邊是增速逆天，但還未長成的新興業務，怎麼謀求平衡發展是金山雲需要解決的難題。
賺錢能力？3年虧損28億，毛利率由負轉正
盈利方面，金山雲的招股書中釋放出了“樂觀信號”。
2019年，金山雲實現770.9萬元的毛利潤，毛利率由負轉正，為0.2%，擺脫了只要提供服務就虧錢的境地。
但與此同時，是連續的虧損，2017年、2018年和2019年，金山雲一共虧損了28.37億，而且額度進一步變大。
從運營成本來看，研發支出最多，2019年達到5.95億，與2018年相比，增長了34.92%，佔營收15.04%。
金山雲披露， 截至2019年12月31日，他們研發團隊由1150名工程師、研究人員、程序員、計算機和數據科學家組成，佔員工總數的62% 。
另一方面，是逐步增長的銷售與營銷費用。2019年達到了3.17億，同比增長65.10%，主要在於更多的獲客成本。
而金山雲想要成長為一項有利可圖的業務，需要毛利潤超過各項費用的合計。
從金山雲的規劃中來看，達到這一目標之前，還有很長的路要走。
金山在招股書中表示， 預計成本和支出將隨著企業雲收入的增加而增加。
而能夠扭轉這一局面的因素在於，實現更多的規模經濟和更高的運營效率，屆時成本和費用在收入中所佔的比例將會下降。
未來如何？AIoT為重點佈局之一
從財務報告中來看，公有云、企業雲將是金山雲的發展重點。尤其是企業雲，承載著成為新引擎的任務。
在金山雲看來，中國雲計算市場還有很大的增長空間。
他們援引Frost&Sullivan的數據，中國雲服務市場規模從2015年的450億元人民幣增長到2019年的1618億元人民幣，複合年增長率為37.7% 。
預計在2024年達到5633億元人民幣，複合年增長率為28.3% ，超過美國雲市場。
而中國的雲計算市場仍處於初級階段，與美國相比，中國的雲計算市場滲透率較低。2019年，雲服務佔中國 IT 總支出的比例為6.0% ，而2019年美國為15.8% 。
金山雲援引Frost&Sullivan的數據，其在IaaS、PaaS領域佔據5.4%市場份額，已經成為中國第三大互聯網雲服務提供商。
說個題外話，一箇中國雲服務市場的獨特景觀是，不同的數據諮詢公司，總是能夠排出不同的第三名。
對於未來，金山雲選定了四大發展重心，分別是：
- 抓住傳統企業和公共服務組織的雲滲透率增加的趨勢；
- 抓住5G+AIoT風口；
- 抓住越來越多的客戶對“多雲和中立性”的需求；
- 抓住政府對公共服務上雲提供的優惠政策。
金山雲也披露了這次IPO籌集資金用途，同樣有4個方向：
- 約50%用於投資改善基礎設施；
- 約25%用於投資技術和產品開發，尤其是AI、大數據、雲技術和物聯網；
- 約15%資金用於擴大生態，以及國際拓展業務；
- 約10%用於補充公司運營資金。
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