作者： 安安
來源：財看見-騰訊新聞（ID：tmoneyplus）
2019年1月30日晚間，雛鷹農牧發佈業績預告修正公告稱，公司預計2018年度虧損29億至33億。對於虧損的原因，雛鷹農牧給出三點解釋：經營業績下滑、商譽減值準備及資產減值準備。
在解釋業績為何下滑時，雛鷹農牧表示，“由於資金緊張， 飼料供應不及時，公司生豬養殖死亡率高於預期”，說白了就是，由於公司錢不夠用，買不起豬飼料，不少豬都被餓死了。以生豬養殖等為主營業務的上市公司竟然會把“豬餓死”。雛鷹農牧底是一傢什麼樣的公司？這家公司有多缺錢？
“養豬第一股” 業績增長大起大落
河南雛鷹農牧股份有限公司（下文簡稱“雛鷹農牧”）成立於 2009 年，前身為 2003 年投資註冊的河南雛鷹禽業發展有限公司，創始人為河南新鄭市薛店鎮薛店街人侯建芳。
1988年，22歲的侯建芳從養雞開始創業。6年後，侯建芳引進第一批純種豬杜洛克和長白，開始涉足養豬行業。
2001年9月，侯建芳推出 “公司+基地+農戶”的加盟模式，為合作養殖的農戶供應安全飼料。2003年5月14日，河南雛鷹禽業發展有限公司註冊成立。2010年9月15日，雛鷹農牧以每股股價35元的發行價在深圳證券交易所成功掛牌上市，成為 “生豬養殖第一股”。
縱觀雛鷹農牧2010年-2017年的營收及同比增長髮現，雖然公司的營收總體上處於增加狀態，但營收的同比增長率卻處於大漲大跌狀態，特別是2014年和2015年。2014年雛鷹農牧營收同比降低5.7%，2015年營收卻同比增加105.34%。
再看雛鷹農牧2010年-2017年的歸母淨利潤及同比增長。在歸母淨利潤方面，2014年出現虧損，為-1.89億元，同比降低350.54%。
在2018年第三季度，雛鷹農牧單季營收10.83億元，歸屬於母公司股東的淨利潤-3.6億元。而2018年三季報中，營收35.33億元，歸屬於母公司股東的淨利潤-8.69億元。
即使生豬養殖行業有3-4年的波動週期，但營收和利潤如此大跌大漲，這背後肯定有某種原因，以2014年為例。2014年，雛鷹農牧營收出現負增長，並且第一次出現虧損，這一年雛鷹農牧都做什麼了？
作者翻閱雛鷹農牧歷年的公告發現，對於2014年公司業績大幅變臉，雛鷹農牧給出的解釋歸結為2條：
一是當年生豬銷售價格下跌，其中商品肉豬全年均價較上年同期下降11.16%，商品仔豬全年均價較上年同期下降11.51%；
二是為了“讓豬住的好一點”，大規模為豬建宿舍。截至2014年末，雛鷹農牧的固定資產和在建工程共計41.8億，佔當期總資產的57.7%。
雛鷹農牧有多缺錢？
從撤資給豬崽們建宿舍，到現在因為資金緊缺買不起豬飼料，把豬們給“餓死了”，這中間發生了什麼？雛鷹農牧有多缺錢？
從雛鷹農牧2010年-2017年的借款情況看，這8年中雛鷹農牧的短期借款和長期借款一直處於攀升狀態。
不僅如此，作者從雛鷹農牧歷年的財報發現，從2014年開始，公司的資產負債表中，多了應付債券這一項 ，也就是說，雛鷹農牧從2014年開始發債了。其中2014年應付債券為7.84億元，2017年應付債券就漲到了22.87億元。
雛鷹農牧發的債券都按期兌付了嗎？
截止目前，中誠信國際統計，雛鷹農牧超短期融資券“18雛鷹農牧SCP001”和“18雛鷹農牧SCP002”已經違約。
為此還鬧出了“以肉償債”事件，即用火腿、豬肉禮盒來支付利息。
雛鷹農牧現在賬上還有多少錢可用？
我們看看雛鷹農牧的“現金及現金等價物淨增加”和“期末現金及現金等價物餘額”。先對這兩個指標做個科普。“現金及現金等價物淨增加”是企業一年中投資、籌資、經營等所有活動所產生的現金增加和減少情況，而“期末現金及現金等價物餘額”是指年末公司賬上還有多少錢。
從上圖中可以看出，2011年、2012年、2014年、2017年，公司的現金及現金等價物淨增加都是負的。2017年雛鷹農牧現金流出25.09億元。
2017年底雛鷹農牧賬上現金及現金等價物餘額為7.64億元，而2018年三季報中其“期末現金及現金等價物餘額”僅剩0.08億元。
董事長侯建芳成了“老賴”
公司這麼缺錢，公司董事長侯建芳在做啥？根據東方財富choice數據顯示，截止2018年12月29日，侯建芳累計質押股數124,347萬股，累計質押股數佔總股本39.66%，佔其持股比例98.66%。
而據執行信息公開網顯示，2018年08月10日，雛鷹農牧、侯建芳、李俊英被深圳市中級人民法院列為失信被執行人。
侯建芳之所以被列為失信執行人，主要因為雛鷹農牧拖欠中融信託公司的貸款本金人民幣1.5億元及罰息917,465.75元等。其中，侯建芳對《信託貸款合同》103和《信託貸款合同》104項下的全部債務承擔連帶保證擔保責任。
圖片來源：中國執行信息公開網
成為失信被執行人後，這就意味侯建芳在執行期間的兩年中不能坐飛機、列車軟臥、輪船二等以上艙位，也不能在星級以上賓館、酒店、夜總會、高爾夫球場等場所進行高消費等。
