這幾天，港股上市公司輝山乳業的“崩盤式暴跌”成為市場關注的最大焦點。股價暴跌85%，30分鐘內近300億港元市值灰飛煙滅，如此慘烈的畫面讓見多識廣的股市老司機也直呼罕見。經此一役，被視作輝山乳業股價暴跌“幕後黑手”的做空機構美國渾水公司也再度成名，遭到各方大起底。
輝山乳業攤上的這灘“渾水”，到底是什麼來頭？
之所以說渾水公司是輝山乳業股價崩盤的幕後黑手，是因為去年它曾經發布報告，直指輝山乳業的資產虛高、盈利造假，而且在發佈做空報告的時候還堅稱輝山乳業肯定會暴跌，不管是在三天、三個月還是三年之後。如今，果不其然。
據悉，自渾水公司2010年6月底發佈第一份做空報告以來，至今已陸續發佈了60多份做空報告，涉及的公司遍佈全球，有的公司甚至因為他們的做空報告而直接退市。那麼，這家輕則讓目標獵物股價腰斬，重則讓對方直接倒閉破產的神秘機構，到底是什麼來頭？
據公開資料顯示，渾水公司的創立者卡森·布洛克是個美國人，今年41歲，畢業於南加州大學馬歇爾商學院，主修金融，輔修漢語，是個地道的“中國通”。12年前法學專業畢業後他便來了中國撈金，一邊在上海一家律師行上班，一邊經營一份私人倉儲生意和一家網站，是個熟悉法律的商人。
而渾水公司成立的契機源於2010年卡森對在美國上市的中國公司東方紙業的一次拜訪。1個半小時的參觀，他看到的是公司廢棄的大門、陳舊的倉庫宿舍以及無所事事的工人，庫存也基本是一堆廢紙，顯然其實際運營情況和財報有很大的區別。於是，2010年6月28日，他召集了一批熟悉中國商業規則的人，在香港成立了“渾水公司”，開始像個狙擊手一般對著中概股瘋狂掃射。
為什麼叫“渾水”？該公司網站上寫得很清楚，名字取的是中國諺語“渾水摸魚”之意。這個詞一語雙關：既是指公司專門調查在資本市場裡“渾水摸魚”的公司，又是指“在混沌的水中更容易摸到魚”，立志先把水攪渾，然後再摸魚獲利。
至少十家中國公司被渾水乾倒，中概股因它損失至少100億美元
令人膽寒的是，渾水公司的戰鬥力極強，被它瞄準的中國公司幾乎無一倖免，股價要麼遭遇暴跌，要麼嚴重到被逼退市。下面就讓我們來盤點一下那些被渾水乾倒的中國公司吧！
1、東方紙業
渾水公司摸到的第一條魚就是“東方紙業”。在渾水成立的當天，卡森團隊發佈了一份有關東方紙業長達30頁的賣空報告，直指該公司存在嚴重的欺詐行為，虛增收入並挪用資金，引起一片譁然。雖然東方紙業對他的說法極力否認並積極反擊，但卻無法阻止股價大幅下挫，48小時內跌了55%。
6個月後，美國證券交易委員會（SEC）宣佈對東方紙業進行非正式調查，調查持續了3年才結束，對東方紙業的負面影響可想而知。
2、綠諾科技
渾水公司在東方紙業案例上的成功，讓卡森意識到做空中國概念股的“生財之道”。緊接著他又出手，把槍口對準在美國上市的大連綠諾環境工程科技有限公司。
2010年11月10日，渾水發佈一份長達30頁的研究報告中，列舉系列證據直指其欺詐，揭發其偽造客戶關係、誇大收入以及管理層挪用上市融到的資金買奢華房產等行為，次日綠諾科技的股價隨即應聲大跌15.07%，第8天直接被停牌，第23天被迫摘牌退市。
一家帶著新能源產業光環風光赴美上市的公司，就這麼被渾水發佈的一紙報告打入了深淵。字自此，渾水公司一戰成名，名聲大振。
3、中國高速頻道
2011年2月3日，渾水發佈了對在北美上市的公司中國高速頻道的做空報告，指其虛報財務狀況、涉嫌誘導投資者，導致其股價重挫累計超過90%，3個月後被打入冷宮，從納斯達克交易強制退市，清理到粉單交易。
4、多元環球水務
2011年4月4日，渾水又發表了另一家在北美上市的中國公司多元環球水務的做空報告，稱其存在財務問題，偽造審計報告。經調查，多元環球水務自稱每年實際銷售額有1.54億美元，但實際上不超過80萬美元。
當時多元環球水務市值超過1.35億美元，股價在5.49美元，而2012年6月，該公司股價只有0.41美元，隨後紐交所宣佈將多元環球水務的美國託存股摘牌。
5、嘉漢林業
2011年6月，渾水公司對在多倫多上市的中國林業公司嘉漢林業展開圍剿，揭其“龐氏騙局”，稱其誇大資產、偽造銷售交易。
當天嘉漢林業的股價就狂瀉64%，8個月後申請破產保護，之後以重組方式黯然退場。至2013年1月，嘉漢林業債權人通過重組接手了全部資產，股票清零收尾。
6、展訊通信
同樣是2011年6月，渾水向在美國納斯達克上市的展訊通信發動進攻，就公司銷售情況、財務數據等15個問題提出質疑。受此影響，當日展訊通信的股票跌幅一度超過30%。不過，次日展訊通信就展開兩輪還擊，對15點質疑一一進行反擊，還獲得審計機構普華永道的“力挺”，股價隨即反彈。6月30日，卡森承認對於展訊的財務報告存誤讀，算是一次滑鐵盧。
不過，展訊通信還是告別納斯達克了。2012年7月，展訊通信與清華紫光達成合並協議，變成清華紫光旗下的全資子公司，股票將在納斯達克退市。
7、分眾傳媒
2011年11月21日，渾水又將槍口對準分眾傳媒，稱其過分誇大其廣告網絡當中的液晶廣告屏幕數量、虛假收購、溢價收購競爭對手等，這使得分眾傳媒股價盤中一度大跌39.49%，報15.43美元，創下52周新低，同時也是公司自2009年9月以來新低，13億美元市值一夜蒸發。此後到2012年2月9日之間，渾水又再陸續發出4篇報告，雙方先後進行了五次交鋒拉鋸。
經過重重反擊，分眾傳媒終於擊退了渾水，股價反彈回升，但它還是決定通過私有化退出納斯達克，轉戰A股。
8、新東方
新東方也曾經於2012年遭遇渾水伏擊。當年的7月18日，渾水發佈報告對新東方的特許經營及毛利水平等問題提出質疑，認為新東方財務報告涉嫌造假，兩個交易日股價被腰斬，市值一度僅剩15億美元，新東方的審計負責機構也被迫辭去相關工作。
不過，隨後新東方強力反擊，對渾水公司的質疑一一做出回應，股價在經歷了連續兩日暴跌後大幅反彈。
9、網秦
2013年10月24日，渾水公司將網秦稱為大騙子，並細數其九宗罪，稱其中市場份額、產品安全、負債表、收購業務等都存在造假行為，還將其評級為“強烈賣出”，目標股價為1美元。僅僅一個小時，網秦的市值就被腰斬，下跌超過50%。
經過兩度交手後， 網秦發佈97頁澄清報告反擊，表示在重大交易、收入、用戶、成本、稅收、合作伙伴方面均沒有渾水所質疑的問題，股價這才回升，當天漲了近34%，度過這次驚魂危機。
10、奇峰國際
渾水做空輝山乳業的上一個作品是奇峰國際。2014年11月19日，渾水發報告指控奇峰國際虛構及誇大收入，稱其購買一能源公司可能是一場騙局，還指其在2014年之前7年間宣佈無數新業務，但無一實現。
這最終導致奇峰國際在當天午盤收市前宣佈停牌，一停就是一年多。2015年12月15日，奇峰國際被港交所停止交易。
據統計，美國渾水公司至少讓中國企業股票損失了100億美元，有人稱它是肆意掠財的強盜，也有人稱它是淨化市場的鯰魚。不管是好是壞，是錯是對，渾水狙擊中概股的腳步都不會停止。繼輝山乳業之後，渾水又透露了下一個狙擊目標，稱最快在未來幾周內，就會發布對另一家港股公司的做空報告。到底這回會是哪個公司趟“渾水”呢？估計馬上就會有答案。
