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疫情衝擊，一季報業績大幅下滑
2020年以來，在疫情衝擊之下，不少上市公司一季度業績大幅下滑。
據數據顯示，截至4月16日披露的1631家公司中，其中預喜公司493家(包含預增225家、略增153家、扭虧89家、續盈26家)，預喜的上市公司佔比約30%。其中約94家公司提及了“疫情影響”因素。
創業板披露的803家公司當中，一季報業績預增、略增、續盈、扭虧的公司數量分別為98家、122家、23家、30家，合計273家，佔比34%；一季報業績預減、略減、續虧、首虧的公司數量分別為138家、127家、90家、175家，合計530家，佔比66%。
創業板一季報增速放緩逼近歷史新低。
2020一季度，創業板業績淨利潤增速明顯下滑，下滑幅度僅次於2018年大規模商譽減值期間增速。根據測算，2020一季度創業板(剔除溫氏股份、樂視網)預告盈利同比增長(按照均值法測算)為-28.31%，環比2019年全年增速(預計為34.70%)，下滑約60個百分點。
由於部分公司受疫情影響，暫緩一季報披露，這也讓主板公司預喜率超過中小創公司。從整體業績來看，目前一季報預告中，創業板和中小板預喜比例偏低，其中創業板預喜比例不足35%。而主板和科創板預喜比例均在六成左右。
在這些業績預喜的公司中，超140家公司一季度業績翻倍，13家公司一季度淨利漲超10倍，其中上市公司新勁剛一季度淨利潤約1615.4萬元至1617萬元，變動幅度為高達297倍。
當然也有部分遭受疫情嚴重衝擊的上市公司，業績出現了斷崖式下跌。
比如因建築行業停工，生產油漆類產品的上市公司三棵樹，去年年報營收增長超67%，而近期披露一季度顯示虧損1.26億元，淨利同比下滑超64倍。公司表示，業績變動原因主要系受新冠疫情影響，且下游客戶需求下降所致。
同時，除了停工影響之外，外貿訂單的下滑也讓企業大幅受損。其中，東方鋯業一季度業績盈轉虧至4501.07萬元，公司表示主要原因是受新冠肺炎疫情影響，生產開工率不足導致生產成本增加毛利率下降以及澳元貶值造成澳洲子公司匯兌淨損失增加，因而公司出現較大虧損。
02
全體A股一季報情況
（已披露業績預告）
接下來上市公司將密集開始披露一季報，但結果可能並不樂觀。
在業績預告下滑的公司中，其中業績下滑超過100%的公司多達283家，淨利跌幅超過1000%的公司多達22家，最猛跌幅高達99倍。
值得注意的是，無論是預喜公司還是虧損公司，多數提及了新冠肺炎疫情的影響。目前超千家披露的公司中，超394家公司提及了受新冠疫情的影響，其中640家業績下滑公司中超300家公司提及了“疫情影響”，佔比超46%。
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創業板一季報情況
（已披露業績預告）
根據WIND數據顯示，已經披露2020年一季度預告的創業板企業中，首次虧損企業高達176家，佔比高達21.73%，續虧、增虧、減虧企業合計90家，佔比為11.11%。這也意味著，創業板有超過三成企業虧損。業績預減的上市公司合計268家，佔比33.09%。此外，還有大量上市公司業績存不確定性。真正業績預喜的上市公司(包括業績預增、扭虧)不足三成。
從業績下滑原因來看，疫情引發的上下產業鏈供需問題、物流受限、正常商務活動受阻是主要原因。
首次虧損企業中虧損最為嚴重的立華股份，預計2020年一季度虧損1.92億元至1.97億元。公司指出，作為公司主要收入來源的商品——肉雞，因新冠疫情影響，銷售價格同比下降約14.94%。同時報告期內，公司商品豬出欄量同比出現下降。
市值規模最大的愛爾眼科，一直是創業板牛股。但由於新冠疫情爆發，公司階段性暫停門診、手術，部分醫院提供急診服務，手術量和主營業務收入受到不同程度的影響，2020年一季度整體歸母淨利潤區間為5970.28萬元-11940.57萬元，預計同比下降60%-80%。
在業績整體下滑的另一面，一季報業績預告中仍有部分創業板企業頂住壓力，實現業績高增長，此外在線教育、雲計算、醫藥等企業從疫情中受益。
已披露一季報業績預告高增長的企業中，預告下限同比增長在20%以上的企業主要集中在電子、醫藥、化工和電氣設備行業，分別佔比16.28%、15.12%、12.79%、9.30%。增長的主要原因包括產銷增加、並表等因素帶來的非經常損益、受益於疫情帶動銷量、成本下降等帶來的毛利率上升等。
而農林牧漁行業的增長則主要得益於溫氏股份的提振。2020年一季度，溫氏股份預計盈利18.92億元至18.97億元，同比上年增長510.9%至511.98%，是一季度預增規模最大的創業板企業。
電子一季報整體來說表現較好，因為去年同期，行業處於運營地點，基數非常低，所以今年一季度來看龍頭公司同比增速都會不錯，另外部分企業業績受國產替代因素大幅上漲。
04
創業板情況分析
從一季度業績預告情況看，創業板明星股報告期內業績出現較為明顯的分化。8家淨利潤超過5億元的上市公司為例，僅寧德時代一家上市公司預計淨利潤同比出現一定的下滑，其餘7家均實現不同程度的上漲或大幅扭虧。
其中，溫氏股份預計一季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為18.92億元至18.97億元，同比扭虧，問鼎創業板“盈利王”。
東方財富預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為8.2億元至9.2億元，同比增長112.57%至138.49%，成為淨利潤超5億元的創業板公司中預增幅度最大的。報告期內，國內證券市場股票交易額等同比大幅增加，公司證券業務股票成交額也因此實現同比大幅增加。金融電子商務服務業務收入同比實現大幅增長。
不少昔日大牛股走下神壇。
以暴風集團為例，公司近期頻繁發佈《股票存在被暫停上市風險的提示性公告》。公告指出，公司現有員工無法承擔2019年業績預告和業績快報的編制工作，公司尚未聘請首席財務官和審計機構，存在無法在法定期限內披露2019年年度報告的風險。此外，公司存在經審計後2019年末歸屬於上市公司股東的淨資產為負的風險。
此外，華誼兄弟、樂視網、萬達信息、等16家上市公司預計2020年一季度淨利潤虧損超過1億元。
盛運環保預計虧損約2.35億元至2.3億元，暫列創業板一季度“虧損王”。值得注意的是，公司已經連續3年淨利潤出現巨幅虧損，股價逼近1元/股。
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業績變臉需謹慎
部分業績突然“變臉”的公司可能會引發二級市場的資金踩踏，需要警惕其中的投資風險。比如在已經披露一季報的公司中，其中5家公司出現了業績預告變動。
陽穀華泰發佈業績修正公告，預計實現淨利潤100萬元~500萬元，同比下滑98.19%―90.94%，公司此前業績預告預計實現淨利潤為2758.64萬元~4137.95萬元。
4月9日，東嶽硅材發佈業績修正公告稱，預計實現淨利潤5000萬元~6000萬元，同比下降28.42%~40.35%，當期預計實現扣非後歸屬淨利潤約為4600萬元-5300萬元，同比下降40.84%-48.66%。而此前公司業績預增。上述兩家公司在4月9日的市場表現中，股價先後低開低走，分別跌超4%和8%。
06
甄選投資機會
總體而言：我們認為應客觀看待疫情影響，危與機是並存的。從目前披露的創業板一季報業績預告來看，在直接受益於疫情的科技成長領域中，醫藥領域較為明顯，雲經濟也有所體現。這些業績預喜的公司，如果業績漲幅超過市場預期的，尤其是扭虧、預增的公司，股價將獲得利好支撐，大概率會出現一波股價上攻的行情，而這也是是市場投資者掘金一季報的機會。
