隨著各行各業復工復產的進度條逐漸加滿，人們的生活呈現“可以不出門玩，但吃喝必須安排”的局面。各種“報復性消費”的段子層出不窮，也引起了市場的廣泛討論。
圖片來源網絡
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對於投資者而言，更應該關注的是消費行業的中長期趨勢。3月以來，A股經受住了海外市場狂風暴雨的考驗，也為我們提供了相對低位入市的機會，同時可以重新審視各類資產的配置價值和邏輯。人們樂於分享消費帶來的各種感受，這種情緒也非常容易感同身受。這正是消費行業的特殊性——與我們的生活密切相關，包羅萬象，也容易被忽略。但消費行業龍頭公司普遍具有極強的韌性，平時並不會經常“上頭條”，直到“高光時刻”出現。就像這次疫情期間因為“200元發佈會”、“手撕員工請願書”大火的“老鄉雞”，大家只注意到刷屏營銷的表象，殊不知人家早已經是穩紮穩打7年，擁有800多家直營店的連鎖快餐企業，2018年在中國快餐企業榜單中僅次於肯德基、麥當勞和漢堡王，排名第四。
覆盤A股過去十年的表現，漲幅前50名的個股中，有40%都來自於消費行業，說是牛股集中營也不為過。很多消費行業龍頭上市公司都在2015年大盤歷史高點之後還能繼續創出新高。但很多人往往都是後知後覺，然後就在一次次猶豫要不要上車中繼續錯過…
為什麼消費行業相對容易在長跑中勝出？有兩個“確定性”邏輯值得重視，
一是消費品行業大部分供給、需求都在國內，具有較強的確定性；二是“收入增長→中產階級壯大→消費升級”這個邏輯也是長期延續的。此外，由於大消費行業包羅萬象，隨著5G建設逐步推進，應用端變化層出不窮，驅動新興的消費行業增長，一些新的技術變革也有望帶來更多新興消費行業的投資機會。如果認同消費品行業的長期邏輯，不妨關注正在發行的中融品牌優選混合。
擬任基金經理柯海東，華中科技大學工學學士，武漢大學營銷管理學雙學士，中山大學財務學碩士。經歷覆蓋券商研究所和公募基金，深耕大消費行業多年，現任中融基金權益投資部副總經理。
在管的有中融競爭優勢、中融策略優選混合、中融高股息混合三隻產品。
柯海東在管產品業績表現
中融策略優選混合成立於2019年5月8日，截至2020.3.26收益率43.68%，同期業績比較基準0.34%。（基準為滬深300指數收益率*75%+上證國債指數收益率*25%）
中融策略優選風險分析 數據來源：wind
從數據分析可以看出，該基金成立以來，下行風險、年化波動率均小於同類平均，夏普比率則遠高於同類平均，表明相同風險下獲得收益能力更高。
柯海東本人風格比較低調，在有限的幾次採訪中都反覆強調過，
重視業績比較基準，尊重基金契約，控制回撤是第一要務，避免單一風格、單一風險暴露。在尋找和確認安全邊際的前提下，去追求超越業績基準的阿爾法收益。根據招募說明書，中融品牌優選混合的投資目標是優選A股和港股兩地具有品牌優勢的上市公司，分享公司持續成長產生的紅利，在有效控制風險的前提下，追求基金資產的長期增值。該基金業績比較基準為中證消費服務領先指數收益率*65%+中證港股通大消費主題指數收益率*10%+中債綜合指數收益率*25%。
不難理解，品牌作為一種無形資產，已經成為上市公司強悍的護城河，提供相對穩定的核心競爭力。這在消費品行業尤其明顯，對消費品龍頭公司來說，其能夠穿越週期屢創新高，品牌溢價帶來的回報率也是不可忽視的因素。
品牌龍頭指數（8841136）、品牌消費100指數（931371）分別以2017年7月5日、2009年1月1日為基日，上圖可以看出，無論是近三年，還是近十年的表現，均遠遠跑贏大盤和滬深300指數，品牌溢價效應明顯。
當下，股市又來到2800點附近，認同大消費行業中長期確定性機會和基金經理風格的投資者，不妨抓住這個長期佈局的機會。
數據說明：柯海東管理的全部同類產品如下：中融競爭優勢成立於2016-9-7，2016-2019年完整會計年度收益率分別為-9.46%、2.68%、-37.19%、60.46%，同期業績比較基準收益率為-1.21%、16.15%、-19.57%、28.63%；中融策略優選混合A、C成立於2019-5-8，成立以來截至2020-3-31收益率達41.94%、40.35%，同期業績比較基準為1.63%、1.63%；中融高股息混合A、C成立於2019-9-26，成立以來截至2020-3-31收益率達7.05%、6.12%，同期業績比較基準為-3.44%、-3.44%。上述數據來源：WIND，基金定期報告。
風險揭示：本基金不保本，也不保證最低收益。中國證監會對本基金募集的註冊，並不表明其對本基金的價值和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資於本基金沒有風險。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。上述業績以及同類基金的過往業績表現，均不構成本基金業績表現的保證。投資者應根據自身風險承受能力，審慎決定是否參與基金交易及相關業務。在做出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。投資者認購（或申購）基金時應認真閱讀基金合同和基金招募說明書等法律文件。投資者進行投資時，應嚴格遵守反洗錢相關法規的規定，切實履行反洗錢義務。本基金由中融基金管理有限公司發行與管理，其他銷售機構不承擔基金投資、兌付和風險管理責任。
