核心观点
1.5G消息可能是5G时代全新的信息传播方式。
2.运营商正努力抢占5G市场份额，腾讯，阿里等互联网企业恐受影响。
3.5G消息时代将形成全新的互联网生态体系。
4.运营商的相关业务将直接受益。
事件导览
2020年4月8日上午10时至11时，中国移动、中国电信和中国联通三大电信运营商召开了5G消息白皮书线上发布会。发布会分别通过咪咕视频企业直播、天翼云商务直播和畅视直播同时进行。下图为某合作商公司给运营商提供文本、图文内容形态。
图1.某RCS合作商提供的文本，图文服务
编辑
“5G消息”一出，一批概念股火了。部分概念股甚至提前反应，神州泰岳等个股已连续两日涨停。
图2.截止2020年4月9日，RCS板块个股涨跌情况
资料来源：wind、互联网公开信息
一、5G消息可能是5G时代全新的信息传播方式
运营商传统的短信业务因功能简单、体验受限，已无法满足用户多样化的需求。当5G时代来临时，全球运营商已达成了广泛共识：传统短信业务需要升级到富媒体消息业务——我们称之为5G消息业务。
5G消息支持丰富的媒体格式，包括文本、图片和音视频等。5G消息业务分为两大类：一类是个人用户与个人用户之间交互的消息；另一类是行业客户与个人用户之间交互的消息。个人用户与个人用户之间的消息还分为点对点消息、群发消息和群聊消息。5G消息业务和语音业务结合可实现行业客户、个人用户在呼叫前、呼叫中和呼叫后进行更丰富、多元的信息分享和互动，为行业客户、个人用户提供差异化的、更丰富的业务体验。
5G消息的最大特点就是无需安装任何软件，升级运营商的网络系统即可实现5G消息功能，并可以实现全球互通。
图3. 5G消息业务消息功能分类和具体内容
注：Chatbot：聊天机器人（chatterbot）是一个用来模拟人类对话或聊天的程序。
资料来源：《5G白皮书》、民创研究院
二、运营商正努力抢占5G市场份额，腾讯，阿里等互联网企业恐受影响
5G消息显示运营商在此轮5G应用浪潮中不想再“屈居人后”。2G-4G时期，运营商逐渐沦为互联网流量的“哑管道”，互联网服务商赚得行业红利，此轮5G消息“运营商版的微信+支付宝”也是4G流量红利耗竭后，对新一轮5G流量的抢夺。
从三大运营商公布的2020年2月的运营数据来看，用户量的数量不增反减，说明三大运营商在4G时代的市场已经逐渐缩窄（如下图所示），而从微信发布的活跃用户数量来看，用户数量稳定增加，说明现在的用户已经越来越依赖数据网络来进行通信，在5G消息发布后，腾讯，阿里等互联网企业恐受影响。
图4. 三大运营商2020年1月至2月用户数量
图5.微信及wechat月活跃用户数
资料来源：wind、民创研究院、互联网公开信息
三、5G消息时代将形成全新的互联网生态体系
基于5G消息功能，许多互联网公司可以重新在生态体系中拓展业务：一是针对Chatbot，提供企业品牌服务。抓住类小程序、类公众号的内容生态机会；二是提供流量运营服务。做内容流量的分发、运营和变现，具体流程与4G时代程序化购买流程相似；三是基于富媒体消息做广告变现，依托于运营商的5G消息，触达用户更精准、更庞大；
若5G消息成形，将诞生类微信生态的庞大掘金机会。截至18年底，已经产生了近1亿的就业岗位，此外微信小程序第三方服务商进场，快速布局小程序开发、广告营销、数据监测等领域，截至18年7月，微信小程序已有5000多家第三方服务平台。
图6.2014年至2018年微信带动就业岗位数
资料来源：互联网公开信息、民创研究院、
四、运营商的相关业务将直接受益
5G消息背后将催生内容增值服务的机会，5G消息支持多媒体形式，具体包括文本、图片、音频、视频、表情、位置和联系人等，当前给运营商提供内容服务的相关公司可能受益，富媒体通信相关标的吴通控股、神州泰岳、彩讯股份也给相关运营商提供更加直接的高清视频彩铃等5G特色应用。此外，长期来看，我们认为更加升级的阅读服务、长视频服务和游戏服务有望丰富5G消息业态，提供内容增值服务，如部分数字阅读公司给运营商提供移动阅读服务，影视版权公司给运营商相关渠道平台提供影视版权，相关游戏发行商、云游戏平台给运营商提供游戏内容服务。下图为5G产业链示意图。
图7.5G产业链示意图
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作者：周荣华 施展鸿
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