運營商業務助力元氣恢復，2020年邁入戰略發展期。
中興通訊是全球領先的綜合通信解決方案提供商之一。公司成立於1985年，是在香港（2004年12月）和深圳（1997年11月）兩地上市的大型通信設備公司。公司通過為全球160多個國家和地區的電信運營商和政企客戶提供創新技術與產品解決方案，讓全世界用戶享有語音、數據、多媒體、無線寬帶等全方位溝通。
中興通訊擁有通信業界完整的、端到端的產品線和融合解決方案，通過全系列的無線、有線、業務、終端產品和專業通信服務，靈活滿足全球不同運營商和政企客戶的差異化需求以及快速創新的追求。目前，中興通訊已全面服務於全球主流運營商及政企客戶。
中興通訊堅持以持續技術創新為客戶不斷創造價值，在美國、瑞典、中國等地設立全球研發機構，同時進一步強化自主創新力度，保持在5G無線、核心網、承載、接入、芯片等核心領域的研發投入，研發投入連續多年保持在營業收入10% 以上。中興通訊擁有全球專利申請量7.4萬件，已授權專利超過3.4萬件，連續9年穩居PCT國際專利申請全球前五。同時，中興通訊是全球5G技術研究和標準制定的主要參與者和貢獻者。根據IPlytics 2020年2月的報告，中興通訊向ETSI披露了5G標準必要專利2,561族，位列全球前三。
中興通訊致力於構建5G時代自主創新核心競爭力，將憑藉領先的5G端到端全系列產品與解決方案，加速推進全球5G商用規模部署。
公司控股股東中興新是由西安微電子技術研究所（“西安微電子”）、深圳航天廣宇工業有限公司（“航天廣宇”）、深圳市中興維先通設備有限公司（“中興維先通”）三方股東合資組建。其中，中興維先通的法定代表人侯為貴先生，是中興通訊的創始人。
2017年4月，航天廣宇向珠海國興睿科資本管理中心（有限合夥）（“國興睿科”）公開轉讓持有的中興新2.5%股權，股權交割完成後西安微電子、航天廣宇、中興維先通及國興睿科分別持有中興新34%、14.5%、49%和2.5%的股權。
中興通訊的股權結構
2019年，公司實現營收907.37億元，同比增長6.11%；歸母淨利潤51.48億元，同比增長173.71%；經營活動淨現金流74.47億元，同比增長180.81%；加權平均ROE 19.96%，同比增加46.06個百分點。資產負債率73.12%，同比下降1.4個百分點。
中興通訊的主要會計數據
中興通訊的主要財務指標
分季度來看，四季度業績增長明顯，應該和5G商用加速直接相關。
中興通訊的分季度數據
中興通訊的主營業務有三塊：
- 運營商網絡：聚焦運營商網絡演進需求，提供無線接入、有線接入、承載網絡、核心網、電信軟件系統與服務等創新技術和產品解決方案。
- 政企業務：聚焦政企客戶需求，基於“通訊網絡、物聯網、大數據、雲計算”等產品，為政府以及企業提供各類信息化解決方案。
- 消費者業務：聚焦消費者的智能體驗，兼顧行業需求，開發、生產和銷售智能手機、移動數據終端、家庭信息終端、融合創新終端等產品，以及相關的軟件應用與增值服務。
分業務來看，運營商網絡實現營業收入665.85億元，佔比73.38% ，同比增長16.66%；政企業務實現營業收入91.55億元，佔比10.09%，同比下降0.79%；消費者業務實現營業收入149.97億元，佔比16.53%，同比下降21.93%。
分區域來看，國內市場實現營收582.17億元，佔比64.16%，同比增長6.93%。國際市場實現營收325.20億元，佔比35.84%；其中，亞洲市場佔比14.53%，同比增長10.97%；非洲市場佔比5.86%，同比增長30.22%；歐美及大洋洲市場佔比15.45% ，同比下降7.19%。
中興通訊的營收構成
三大業務之中，運營商業務是根本，政企業務保持穩定，消費者業務主動收縮。全球市場之中，中國及亞洲地區是根本 ，歐美及大洋洲市場下滑。
2019年，公司綜合毛利率為37.17%，較上年同期上升4.26個百分點，主要是由於毛利率較高的運營商網絡營業收入佔比增長，以及運營商網絡毛利率上升所致。
費用方面，2019年，銷售費用78.69億元，同比下降13.38%；管理費用47.73億元，同比增長30.71%，主要是法律事務費增加所致；財務費用9.66億元，同比增長2539.39%。
中興通訊的各項費用
研發投入方面，2019年，公司研發投入125.48億元，同比增長15.06%，營收佔比13.83%；其中，資本化比例為18.11%。公司研發人員28301名，佔比40.39%。
中興通訊的研發投入
專利發明，公司是全球5G技術研究和標準制定的主要參與者和貢獻者。截至2019年12月31日，本集團擁有全球專利申請量7.4萬件，已授權專利超過3.4萬件；芯片專利申請3,900餘件，芯片專利佈局覆蓋歐、美、日、韓等多個國家和地區。根據IPlytics 2020年2月的報告，公司已向ETSI披露了5G標準必要專利2,561族，位列全球前三位。公司技術專家高音女士和Sergio Parolari分別當選3GPP RAN3和RAN2副主席。
參控股公司方面，中興軟件銷售淨利率8.96%，中興香港6.75%，中興南京4.04%。
中興通訊的參控股公司
點評：2018 年，公司整體業績受到美國禁令事件影響，由於支付10億美元罰款，導致當年利潤出現較大數額的虧損，其中受影響較大的消費者業務實現營收 192.1 億人民幣，同比下滑 45.43%。但隨著美國商務部禁令的解除，公司業績逐漸恢復，第四季度營收達到 267.47 億元，已經接近風波前營收水平。
公司業績的恢復，主要是由於運營商網絡業務收入較上年同期增長, 且運營商網絡收入佔營收比重增加所致。同時，公司保持了政企業務的整體平穩，並主動壓縮了競爭力不強的消費者業務。
中興通訊的運營商業務
中興通訊的政企業務
中興通訊的消費者業務
我們看到，公司作為“5G第一陣營”的龍頭企業之一，在5G必要專利方面，位列世界前三。從全球市場份額看，在中國和亞洲市場的大力支持下，中興通信份額已提升至 10%，排名第四。
中興通訊的全球市場份額
目前，全球主要國家和地區都高度重視5G。據GSA統計，截止2020年1月，全球共
有121個國家/地區的356家運營商正進行5G業務的規劃、試驗、部署或商用。
2019年，公司在無線方面獲得全球46個5G商用合同，覆蓋中國、歐洲、亞太、中東等主要5G市場，與全球70多家運營商展開5G深度合作。
恢復元氣的中興通訊，從2020年起，將正式邁入戰略發展期，目標是“實現有質量的增長”。
