目前，針對集合資金信託產品的評價尚屬空白，投資者投資信託產品，一般僅僅考慮收益率、發行機構、期限等簡單指標，缺乏評判信託產品投資價值的綜合標準和分類標準。
“普益標準·集合資金信託產品評價體系”旨在幫助投資者更加快速、直接地掌握集合資金信託產品的綜合情況，並通過評分和分類的形式，對投資價值進行歸類排序。評價體系能夠幫助投資者從發行機構、產品兩大維度全面瞭解信託產品，以輔助投資者進行投資決策。
一、集合資金信託產品評價背景
近年來，信託一直佔據著資管行業第二大市場份額，是投融資市場的重要參與者；與此同時，隨著資管新規的發佈和實施，就資金信託而言，單一資金信託向集合資金信託轉變的趨勢愈發明朗，未來，集合資金信託將有更廣闊的市場空間。
在監管引導下，信託業在2019年加快了轉型步伐，信託業務資金來源結構進一步優化：集合信託佔比上升，單一資金信託佔比下降，管理財產信託佔比較為穩定。從2019年2季度開始，集合資金信託佔比開始超過單一資金信託，成為最主要的資金來源。
中國信託業協會數據顯示，2019年4季度末，集合資金信託規模9.9萬億，佔比為45.93%，較2019年3季度小幅增加了800億左右，佔比上升1.19個百分點，較2018年末增加8000億，佔比上升5.81個百分點。截至2019年4季度末，單一資金信託規模約8萬億，佔比為37.1%，較3季度末減少6733億，佔比下降2.4個百分點，較2018年末減少1.82萬億，佔比下降6.23個百分點。單一資金信託規模佔比在2010年2季度曾達到83.27%的歷史高位，之後持續下降，從原有的“一家獨大”到目前顯著低於集合信託，信託業務的資金來源結構得到了顯著優化。
圖1：2015年—2019年季度信託資產按資金來源的規模及其佔比
數據來源：信託業協會
二、集合資金信託產品評價體系介紹
（一）評價目的
目前，針對集合資金信託產品的評價尚屬空白，投資者投資信託產品，一般僅僅考慮收益率、發行機構、期限等簡單指標，缺乏評判信託產品投資價值的綜合標準和分類標準。
“普益標準·集合資金信託產品評價體系”旨在幫助投資者更加快速、直接地掌握集合資金信託產品的綜合情況，並通過評分和分類的形式，對投資價值進行歸類排序。評價體系能夠幫助投資者從發行機構、產品兩大維度全面瞭解信託產品，以輔助投資者進行投資決策。
（二）評價對象
“普益標準·集合資金信託產品評價體系”對市場上新發行的固定收益類集合資金信託產品進行評價，從資金投向上，包括投向基礎產業、房地產、工商企業、金融機構的集合產品，不評價投向證券市場的信託產品。
（三）評價的基礎與方法
“普益標準·集合資金信託產品評價體系”立足於委託人/投資者角度，對集合資金信託產品進行評價，通過提供客觀、公正、全面的評價結果，以服務於市場主體各方的需求。
本評價體系的評價對象為固定收益類的集合資金信託，即投向基礎產業、工商企業、房地產、金融機構的信託產品，不包括投向證券投資的信託。
集合資金信託產品的評價涵蓋兩大維度——產品發行機構和信託產品，評價權重各佔50%。產品發行機構維度的評價主要集中於四個方面：公司實力、資產管理能力、受託人聲譽、歷史產品表現；在信託產品維度，評價體系主要聚焦四個方面：產品收益、產品期限、產品投向及風控措施、交易對手等。
具體如下：
（四）評價結果展示
根據上述方法，我們定期對市場新發行的產品進行評價。每期我們對排名前靠前的產品的綜合總得分進行展示。
三、2020年4月上半月星級產品評價結果
4月1日至4月15日，有50家信託公司合計發行了524[1]款固定收益類的集合資金信託產品。從普益標準·集合資金信託產品評價體系的評價結果來看，524只產品得分的平均值為55.27分，較3月下半月提高了1.60分；中位數為57.55分，較3月下半月提高了2.50分。4月上半月新發產品整體得分有所上升。
從評價結果來看，4月上半月參評的524款產品中，五星級產品有49只，平均分為73.93分；四星級產品有71只，平均分為66.37分。
獲評為五星級的49只產品涉及6家信託公司，包括光大信託、五礦信託、中航信託、中信信託、民生信託、建信信託，其中光大信託、中航信託、五礦信託入圍產品數量位列前三。
獲評為四星級的71只產品涉及14家信託公司，包括中航信託、建信信託、光大信託、外貿信託、華能信託、平安信託、百瑞信託、陝國投信託、五礦信託、民生信託、長安信託、華潤信託、江蘇信託、中信信託，其中建信信託、光大信託、外貿信託入圍產品數量較多。
注：[1]已剔除證券市場產品。
