一季報業績難看，已經是保險行業的共識了。
4月23日晚間，中國人壽披露一季報，2020年一季度實現營業收入3377.72億元，同比增長8.2%；淨利潤170.9億元，同比下降34.4%。
同日，中國平安也披露了一季報，該公司一季度實現歸母淨利潤260.63億元，同比下降42.7%；歸屬於母公司股東的營運利潤仍實現同比增長5.3%，為359.14億元。
對於兩大保險巨頭一季度的表現，市場已有預期。4月22日國新辦的新聞發佈會上，中國銀保監會副主席黃洪表示，2020年一季度，保險業原保險保費收入是1.67萬億，同比僅增長2.3%，增幅同比下降13.6個百分點。
投資收益下滑是虧損主因
一季度，在A股市場下跌、市場利率下行的環境下，中國人壽實現總投資收益455億元，總投資收益率為5.13%，較權益市場大幅上漲的去年同期下降158個基點；淨投資收益381億元，淨投資收益率為4.29%，同比下降2個基點。一季度末，中國人壽總資產為3.87萬億元，投資資產規模3.68萬億元，較2019年底分別增長4%、2.8%。
更改精算假設也影響了中國人壽稅前利潤。中國人壽公告顯示，該公司於3月31日變更折現率、死亡率和發病率、費用假設、退保率、保單紅利假設等精算假設，合計增加壽險責任準備金47.13億元、增加長期健康險責任準備金6.18億元，對應減少一季度稅前利潤53.31億元。
平安方面表示，境內外資本市場大幅下跌，以及公司執行新金融工具會計準則，公允價值變動損益波動加大，導致公司投資收益下降。
截至3月31日，平安保險資金投資組合規模3.38萬億元，較年初增長5.3%。第一季度，該公司保險資金投資組合年化淨投資收益率3.6%，同比下降0.3個百分點；年化總投資收益率3.4%，同比下降1.7個百分點。
保險業務受疫情影響深
疫情是一季度保險業務最大的黑天鵝。
中國人壽一季度實現保費收入3078億元，同比增長13%。其中，首年期交保費761億元，增長13.9%，其中的十年期及以上首年期交保費254億，增長2.1%；續期保費1983億，增長11.2%。
一季度，中國人壽新業務價值實現增長，同比增幅為8.3%。銷售隊伍方面，該公司期末總人力超過200萬，大個險月均有效銷售人力同比增長18.4%。
中國平安2020年前3月累計原保費收入約2578億元，同比降6.37%。其中，壽險及健康險業務實現營運利潤245.56億元，同比增長23%，但是第一季度壽險及健康險業務新業務價值164.53億元，同比下降24.0%。
產險方面，2020年第一季度，平安產險實現原保險保費收入725.89億元，同比增長4.9%；綜合成本率96.5%，同比下降0.5個百分點。銷售隊伍方面，截至2020年3月末，平安壽險個人代理人數量為113.2萬人，較年初下降 3%。
近年，由於戰略目標和業務結構等方面的差異，國壽平安兩家公司越來越不具備可比性。
中國人壽提出“重振國壽，持續成長”的發展目標,以“三大轉型”、“雙心雙聚”、“資負聯動”為戰略內核,國壽管理層多次強調，要堅決推進市場化改革。平安則圍繞“金融+科技”、“金融+生態”進行戰略轉型深化，加快傳統金融業務的科技轉型，旗下孵化出多個金融科技獨角獸。
在不同的戰略下，兩家公司在保險業務上的打法也很不同。比如，國壽一季度在增員方面表現突出，大個險月均有效銷售人力同比增長18.4%，而平安一季度代理人數量進一步下降，把大量精力花在了線上運營、升級線上經營管理平臺、優化線上培訓等方面，強調“有質量的人力發展策略”。
產品方面，國壽一季度的首年期交產品增長較快，但其中十年期及以上的首年期交保費增長幅度並不大。同期的平安仍然緊緊鉚住長期期繳型業務，但長期期繳業務開發難度相對較大，影響了新業務價值。
疫情後業務恢復及需求反彈
今年以來，二級市場股價方面，保險板塊整體疲軟，國壽股價下跌19.44%，平安下跌15.56%。
正如網友浙商盧獻星評：中國平安是一隻很難賺錢的股票，也是一隻很難虧錢的股票。這其實是說，保險股相對A股其他股票而言，具有抗跌、波動較小的特點。
隨著疫情因素慢慢消退，未來保險公司的業務也將恢復。從經驗上看，災難和疫情之後，保險市場的需求將迎來反彈，中長期將利好保險公司。
正如丘吉爾名言，不要浪費每一次危機。保險公司在這次疫情中，跑通線上經營新模式，在隊伍發展、客戶經營、產品運作等方面推出創新舉措，為疫情後業務發展積蓄新動能。
據瞭解，平安壽險升級了線上隊伍管理平臺，實現增員、培訓、獲客展業等經營管理的高效運轉；同時平安正實施“產品+”、“科技+”策略，有力支撐線上化經營轉型。
新冠肺炎疫情下，平安個人客戶規模仍是增長的。第一季度新增個人客戶871萬，其中34.7%來自集團五大生態圈的互聯網用戶。截至2020年3月31日，集團互聯網用戶量5.34億，較年初增長3.7%;年活躍用戶量2.93億。
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