黄金最近强劲势头不减，不少人都在开心地晒收益。也有很多粉丝在看完上一篇文章《黄金，乱世佳人》，懊悔又错过了赚钱机会。
粉丝也在问小C，现在买入还来得及吗？
我们可以先来看看黄金在衰退时期的表现。
上图对比了在过去的3轮经济衰退时期，黄金与其他主要资产的实际收益率情况。显然，黄金在衰退时期不但取得了正收益，而且收益并不低，平均13%。
在危机时期，黄金与股市的表现分化一目了然，第一个是2008全球大衰退、第二个是2018年10月美股崩盘。所以在投资组合中增加5%的黄金，的确可以很好的对冲潜在风险。
黄金与恐慌指数（vix）之间存在正相关性，vix和黄金对风险都很敏感。
cboe vix也被称为“恐慌指数”，顾名思义在风险预期强烈的时期，该指数通常会飙升到较高的水平（>20），而在慢牛行情的时期则一直处在较低水平。那么，vix与金价存在正相关性就不奇怪了，毕竟在危机时期黄金也会涨。
回顾过去10多年金价走势。
第一段上涨是08年全球大衰退时期，第二段上涨是从18年10月美股崩盘开始的，这表明去年12月很可能是本轮周期最后一次加息，因为市场已经无法继续承受紧缩政策了，我们已经看到随着19年6月美联储转向宽松后，8月1日fomc已经决定降息25bp了。
一般来说，在风平浪静的时期，黄金会在一定区间内震荡，并不会产生明显的大趋势。正如上图黄线区域。
黄金投资策略:
考虑到世界两大经济体，美国和欧元区都处在风雨飘摇状态，而我们看到美国股市从今年3季度开始已经剧烈震荡了，无论是债券利率倒挂、还是债务负担和疲软的制造业、亦或是走低的通胀率...都是在为渐行渐近的经济/金融衰退敲响警钟！
我们不得不怀疑，过去2个月的黄金涨幅不过就是开胃菜而已，在一个规模超越08年次贷危机的衰退前，17%的涨幅确实太低了，毕竟真正的衰退还未开始，也许快要开始了。
从中长期来看，现在也许是买入黄金的合适时机。
