南京銀行卡準時間點，在年報發佈之前以相對較低的價格完成增發，肯定是持股的投資者（包括我自己）不願意看到的情況，投資者的權益無疑被攤薄了，不符合情理，所以說是在情理之外，但是以這個價格增發又是在預料之中的。前幾天我還在思考，南京銀行可能在年報發佈之後調高增發價嗎？我思考之後得出的結論是，可能性幾乎為零，理由有三：
第一，現在的股價不足以支撐更高的價格增發，參與定增的股東也不是傻子（雖然我也希望他們人傻錢多），比市場價高出太多的增發價格他們能夠接受嗎？顯然不能。如果其他股東堅持讓他們以更高的價格增發，其結果幾乎可以預見，就是增發失敗，這樣的後果可能更嚴重，無論是對股價還是對企業的長遠發展。
第二，增發價格是早就敲定的，因為外部因素增發時間延後了，敲定增發價格時南京銀行的股價比現在更高，現在股價跌下來了，想要讓那些股東以更高的價格參與定增，我是不敢想的。如果那些股東非常看好南京銀行，在二級市場直接增持就好了，更便宜更簡單直接。如果南京銀行股價在之前大漲，調高增發價或許有一些可能性，至少其他股東有了一些談判的籌碼。
第三，找不到任何理由反駁前兩條。
對於這次低價增發，投資者可以當作利空來理解，但是這個利空終於落地了，如果增發失敗就會有一個長期的潛在利空存在，對股價肯定是不利的。投資者也可以把這個增發價作為一個參考價，至少這個價格是大股東認同的，低於這個價格買入安全邊際較高。低於淨資產高於股價增發和高於淨資產低於股價增發，對投資者來說誰哪個更有利，大家的看法肯定不相同。如果在增發的時間點二選一買入（假設其他因素相同）的話，我是傾向於前者的。
增發價格的選擇扯上道德顯然是不合適的，除非多數大股東參與增發而且合謀壓制股價和增發價，南京銀行顯然不是這種情況。南京銀行增發價格的選擇我更願意相信是大股東之間相互博弈的結果，不參者顯然希望增發價越高越好，參與者顯然希望增發價越低越好，最終就有了一個雙方都能接受的結果。
