想抄底已暴跌的原油？你不僅可能會倒在油價的持續暴跌上，還可能遇到“有技術含量”的虧損。
近日，有投資者在網上曬出了其上百桶原油期貨在銀行“不翼而飛”的奇葩案例。該網友稱，之前投資了482桶紙原油，結果近日移倉換月時變成了只有354桶，一夜間128桶紙原油不翼而飛。
他仔細查看了銀行交易短信後才發現，20美金一桶的當月合約變成了27美金的遠月合約，一夜之間紙原油居然“身價猛漲”。在他持有淨值不變的情況下，持有桶數下降了不少。
緣何這樣？原來，他遭遇到了近期罕見的原油合約換月時的大價差。換月之時，相鄰合約價差高達7美元左右，而以往價差不到0.3美元。對原油合約換月時罕見價差的忽視，直接導致了許多投資者的原油持有量減少。
“興沖沖抄底原油，但被期貨合約套路得累覺不愛了”，不少交易者很是無奈。雖說投資者的虧損在很大程度上是由於忽視了遊戲規則，但這也給提供賬戶原油產品服務的銀行們提了個醒：把風險提示做得更好吧！
“都是技術性調整”
紙原油是指賬戶原油交易，投資者按照銀行報價在賬面上買賣虛擬原油以賺取原油波動差價。
從銀行紙原油的品種看，多家銀行的紙原油一般有兩種，即期次產品和連續產品。兩者的不同是，期次產品有固定的投資期限，到期直接平倉。連續產品則有“份額調整日”。這樣，交易者可連續持有紙原油。
然而，許多交易者並不清楚的是，紙原油從即將到期的主力合約移倉到下一個主力合約時，原油份額會因為單價變動而重新計算桶數。
“我應該算是翻車了兩次，一次是油價劇烈走低，讓我持倉淨值蒸發。第二次是WTI原油期貨（5月合約）交割轉期，單價又墊高了近7美元。這筆學費交得十分心疼。”一位紙原油交易者對記者表示。
翻車一次也就罷了，為何還會有第二次？
“美原油的換月價差是歷史上比較罕見的。當前5月合約價格約為18.12美元，6月合約價格約為25.14美元，二者價差超過30%。”中信銀行託管部某人士近日介紹道，“而3月中旬，美原油05與美原油06的價差僅有0.33美元。正常情況下，即將換月的兩種期貨合約的價差不會相差過大。”
他認為，這次原油期貨罕見大升水的原因，是因為原油供應過剩，美國庫欣的倉儲利用率已經快滿載，原油存儲設施嚴重不足，抬高了原油現貨持有成本。
面對罕見的移倉換月損耗，大意的投資者們一時間吐槽聲不斷。
天風期貨研究所所長賈瑞斌告訴小編，期貨市場與股票市場不一樣，每一份期貨合約都有明確的到期日，到期合約就會終止。如果想要繼續持有，則必須平掉近月合約，買入遠月合約。目前看似廉價的原油並非一般投資者能夠介入的，因為高昂的換月成本真的“傷不起”。
風險提示仍需加強
許多投訴銀行“移倉少油”的投資者認為，交易者並不清楚連續合約的風險性，銀行缺乏風險警示。雪球app裡一則吐槽帖裡，許多網友認為，合同裡載明的條款、持有量變化的提示，都不明顯。
那麼，銀行是否真的沒有讓交易者重視升水損耗的風險呢？小編致電了工行、建行、民生銀行能源商品類交易銀行部。
工行交易銀行部客服表示，實際上，在交易者購買紙原油商品前，交易頁面會跳轉到該行相關公告，強制交易者讀完風險提示。
對此，一些交易者就吐槽了，買的時候沒有耐心讀完那麼多內容。“條約裡專門寫一些讓人看不懂的，寫清楚調整方法或者舉個例子不是更明瞭嗎？”一位投資者稱。
民生銀行深圳分行某金融市場部人士告訴小編，實際上在本月轉期前，銀行向用戶就發送了份額調整答疑。
記者查閱到，在這份答疑的最後，民生銀行提示了交易者美原油5月期與6月期的價差高昂。不過，這些重要信息並沒有以醒目的形式予以提醒。
“只要買的是連續合約，那銀行在交易者買入紙原油時就會告訴用戶每月的份額調整日，不會有短信通知，用戶沒有行動就默認自動移倉。”一位股份行交易銀行部人士告訴小編。
“一般銀行打電話告訴客戶的只有兩種情況，一是賬戶保證金低於50%，要追加保證金；二是賬戶保證金虧損只剩20%，告訴用戶強制平倉。”他說。
在該股份行人士看來，銀行的做法雖然合規，但是也有一定的不合理之處。“用戶通知內容很長，許多來抄底原油的投資者甚至不知道有移倉價差，在他們看來連續合約和長期持有股票的概念差不多。”
“我也是在銀行內部的培訓裡才知道有移倉價差，去查了一下美原油5月和6月期貨之間的價差後，果斷在移倉前平倉了。對投資者進行教育還是很重要的，尤其是這次進來了許多想抄底、但是對原油期貨一知半解的投資者。”他表示。
