國際油價持續下跌，波及歐洲石油公司股價。當地時間4月21日，歐股大幅收低，所有板塊和主要股市收盤均低於持平線。泛歐斯托克600指數收跌3.4%，基本能源類板塊領跌。
石油產業雖受疫情重創，但也為資本帶來了打折購入的機會。據報道，在國際油價下跌的幾個月來，沙特主權基金（PIF）購買了歐洲四家主要石油公司價值約10億美元的股票，這四家公司包括英荷殼牌、法國道達爾、挪威Equinor和意大利埃尼。
在接受第一財經記者採訪時，中國人民大學國際能源戰略研究中心主任、國際關係學院教授許勤華認為，低油價損害了沙特王儲的項目融資，並最終對沙特阿拉伯構成了生存威脅，所以會有對這四家石油公司的資本化舉措。在中國人民大學國際能源戰略研究中心執行主任劉旭看來，沙特入股則更體現市場邏輯，這說明PIF長期看好這四家公司的股票收益。
與此同時，上述兩位專家均認為，PIF入股歐洲四家石油公司，也代表著對其能源轉型的認可。疫情過後，這可能與能源大轉型格局更為契合。
PIF的投資邏輯是什麼？
PIF持有3200億美元資產，其成立的最初目的是為沙特國內石油化工、電力等領域的項目提供融資。2015年，PIF被歸入沙特經濟和發展事務委員會（CEDA）管理，自此PIF開始活躍於全球資本市場。目前，PIF的董事總經理由魯瑪楊（Yasir Al Rumayyan）擔任，他同時還是沙特阿美公司的董事長，這使得他既可以為王儲提供投資建議，又擁有內幕信息。
PIF的特殊屬性為其投資行為帶來了兩種不同角度的解讀：政府幹預和市場邏輯。
許勤華認為，王儲薩勒曼為沙特制定了重要的改革計劃，即“願景2030”，旨在使沙特經濟脫離石油和天然氣，並在化石燃料消退的世界中確保其面向未來。《2030年融資遠景》部分依賴於沙特主權財富基金以及沙特阿美公司部分首次公開募股（IPO）所產生的收入。低油價對阿美公司的價值構成威脅，因此損害了王儲的項目融資，並最終對沙特阿拉伯構成了生存威脅，所以會有對這四家石油公司的資本化舉措。
劉旭認為，這幾家歐洲石油公司是中東原油的主要買主，本身就和沙特有一定業務方面的往來。但這並不意味著沙特就支持與自己有業務往來的公司，某種程度上說，PIF此舉是為了獲得一些政治上的支持。
不過，劉旭表示，PIF的行為更多是遵從市場邏輯。從入股對象來看，四家公司均為主流的國際私營石油公司。從股權交易的模式上來看，這種可能性也更大。
劉旭稱，PIF入股的目的可能是為了重新配置資產，能看出其對這四家石油公司股票收益的長期看好。新冠肺炎疫情影響了能源市場上的供需關係，但只是短期事件。從中長期來看，如果石油市場能維持一個向好的發展勢頭，那麼就值得投資。
他還表示，從標的來看，目前石油公司大多銷售額大幅下滑，且面對流動性短缺的問題。為應對可能的債務危機，石油公司大舉和銀行、債權方商談，目的是擴大信貸額度，確保公司的經營活動不受疫情和債務的影響。在此過程中，這四家石油公司的做法可圈可點，從側面印證了是好的投資標的。
後疫情時代的能源轉型
許勤華認為，國際石油公司正在全面轉型，從專注於油氣到大能源再到能源全產業鏈，這個方向值得肯定。疫情過後，此種邏輯可能與能源大轉型格局更為契合。
劉旭也持此觀點。他認為，近幾年，殼牌、道達爾等公司一直致力於能源轉型，這也成為了PIF入股這幾家公司的重要原因。
2015年，殼牌以700億美元現金加股票的方式收購了英國天然氣集團（BG）。至今，這次收購仍然是能源市場上較為罕見的大宗併購案。
道達爾的步伐更為激進。2018年，道達爾以15億美元的價格完成了對法國Engie集團旗下液化天然氣（LNG）資產的收購，藉此一躍成為全球LNG市場第二大供應商。與此同時，它還拿下了世界級LNG項目——北極LNG2號項目。
在可再生能源方面，早在2011年，道達爾就收購了全球第二大太陽能電池板製造商Sunpower公司66%的股份。隨後又在2016年收購了法國高科技電池製造商Saft，佈局鎳電池和鋰電池的設計和製造業務。
2018年底，全球五大石油公司（殼牌、埃克森美孚、道達爾、雪佛龍、BP）均成功轉型成為“油氣並重”的公司，五家公司的LNG年產能已達到1.138億噸。
劉旭認為，積極地佈局能源多樣化，可以使得這幾家石油公司更靈活地適應短期和中長期供需的波動，無論從業務發展還是投資的角度，此舉都值得肯定。
他認為，疫情對國際石油市場的格局不會產生太大影響，主要的博弈雙方仍然是供給國和消費國。但從另一個角度來講，目前應該重視跨國公司的作用，畢竟減產增產最終靠公司落實，而且並不是所有產油國都是由國家控制產量。
劉旭補充道，可以肯定的一點是，在投資領域，國際石油公司可以引領產業轉型的方向，其目的是維護“石油的生命”。國際石油公司逐步地向更清潔的能源轉變，更能體現穩健的發展態勢，也更符合沙特這樣的產油國的利益。沙特入股這四家公司，是對這種穩健發展模式的認同。
