5月交割WTI原油期貨在週一為負之後週二也就是交割日繼續暴跌。大家紛紛帶著一份好奇開玩笑說，是不是以後加油還能倒收錢呢？
首先，不要被“油價為負”的標題黨騙了。定語非常重要，這是期貨不是現貨更不是成品油，所以加油不免費的。同時暴跌為負數的不是所有期貨，而是今天到期的WTI 5月期貨。WTI全稱美國西得克薩斯州中間基原油，美國內陸產原油。另一個大家常聽到基準油還有布倫特，是一種北海原油。此外還有迪拜油等。產地不同，交易交割方式也都有區別。
比如目前布倫特原油期貨雖然也下跌，但並沒有受到WTI這麼大的影響。一方面最近會到期的6月期貨交割時間是在4月底，還有一個重要的規則區別是布倫特期貨合約可以選擇現金交割，不像WTI必須期貨轉現貨實物交割，也就是不需要面對大家這兩天討論的交割了原油需要找地方存的困擾。
但是WTI波動如此巨大的原因可能不僅僅是因為需要實體交割和移倉換月（市場慣例多數移倉會出現在上半個月而不是臨近交割日），很可能也因為WTI原油期貨市場的金融性很強，有大量的高頻交易者在提供流動性，波動也容易更大。
其實芝加哥商品交易所集團（紐約商品交易所屬於芝商所集團）比市場更早預料到了期貨價格可能為負的可能性，芝商所4月8號發佈了測試通知，4月15號起開第一次打開了價格為負的可能性。以前系統能交易的最低價就是0，反正也從來沒到過這個水平。我也採訪了華爾街的原油交易員，他們表示一方面可以說芝商所反應很快，看到減產不夠經濟低迷，油價竟然朝著0的方向逼近，如果價格最低必須停在0，就切斷了雙向流動性，這是市場最害怕的事情，這和股票暴跌也不休市的道理類似，所以必須要把價格為負的可能打開。但是另一方面，期貨價格可以為負數的預期對於交易策略一定會帶來影響，畢竟對於交易員來說過去只能虧到0，現在理論上可以向下虧到無限，所以會帶來更加激烈的搶著平倉。
不過有交易員告訴我，WTI暴跌除了是一個“活久見”的新聞之外，對於全球的實際影響還有待觀察。比如像打價格戰的俄羅斯和沙特，他們的原油很多是以布倫特和迪拜原油指數來結算的。早期WTI在全球的影響起源於美國還是很大的石油進口國的時候，因為美國的需求會牽動全球。但隨著美國能源的自給自足，WTI對全球的影響其實在減弱，當前主要反應美國的情況。而目前上海原油期貨也力圖成為更具國際影響力的重要基準合約，交易量已經達到全球第三。
記者 李斯璇
