尚品宅配总部位于广州市天河区，为广州定制家具“三剑客”中的老三。（老大是欧派家居，老二是索菲亚）
2017年的时候，公司各产品营收占比如下：
到2019年，定制家具产品在营收中的占比有所下降，配套家居产品占比略有上升，营收占比上升最快的是整装业务，从2017年的0.04%上升到5.93%。具体如下：
公司定制家具产品近三年经营数据如下：
定制家具产品近三年增速从高速下降到中速，再下降到低速，逐年下滑。该项业务的毛利率也在小幅下滑。
公司配套家居产品近三年经营数据如下：
配套家居产品2017年和2018年均处于高速增长区间，2019年骤降到低速，该项业务的毛利率比较稳定。
分地区来看，近两年业务增长最快的是基数较小的西南、华中和西北地区，具体如下：
公司现金收入比强悍
（其中黄色字体部分分别为五年均值和三年均值，下同）
尚品宅配近四年营收复合增速为24%，处于高速成长区间，但应当注意的是，从2015年到2019年，公司的营收增速逐年下滑，到2019年已经下滑到低速增长区间。同期索菲亚的复合增速为25%，前三年处于高速成长期，2018年降为中速成长，2019年降为低速成长。
公司近五年现金收入比均值为120%（参考值117%），营收的现金含量极高，但应当注意的是2019年有较大幅度下滑。同期索菲亚的现金收入比均值为117%，呈现逐年下滑的趋势。
公司净现比卓越，但正逐年下滑
公司近四年净利润复合增速高达39%，处于高速增长区间，但2019年也已经回落到中速增长区间。
公司近五年净现比均值高达186%（参考值100%），十分卓越，但近五年呈现出持续下滑的趋势，特别是2018年和2019年为大幅下滑。
公司核心利润增速略低于净利润增速
公司核心利润近四年和近二年复合增速均略低于净利润增速。
公司存货增速较快
公司应收票据及应收账款增速远高于营收增速，但绝对值极小，可以忽略不计。
公司存货增速也高于营收增速，特别是近两年营收增速下滑的同时，存货增速在上升。2019年公司存货增长44.00%，年报解释为销售规模扩大，整装业务快速增长及配套品备货所致。
公司预收款项不错，2019达13.19亿元，同期索菲亚预收款项才5.44亿元。预收款项绝对值远高于存货绝对值，存货风险较小。
公司应付票据及应付账款增速也比较快，对上游占款增加。
公司资本开支逐年提升，拿2019年来说，其中一笔最大的开支是投资无锡维尚工厂建设项目，在建工程较上年增加4.8亿元。
公司毛利率逐年下滑，净利率小幅提升，净资产收益率近三年也呈下滑趋势，具体如下：
点评：
尚品宅配在营收、净利润现金含量以及毛利率等指标上优于于索菲亚，但公司的销售净利率远低于索菲亚的14%左右，销售费用极高。以2019年为例，尚品宅配的销售费用高达19.72亿元，而索菲亚为7.65亿元。
2019年恰逢行业进入低谷期，尚品宅配巨额的销售投入，能否令公司抢占更大的市场份额，从而超越三剑客中的老二索菲亚（2019年二者的营收分别为72.61亿元和76.86亿元，已经非常接近），值得继续关注。
西米衣谷公X号家居行业相关文章：
《志邦家居2019年年报体检：营收净利润含金量不错，但正在下滑》
《帝欧家居2019年年报体检：成长性惊人，现金流吓人》
《金牌厨柜2019年年报体检：营收、净利润现金含量都很高》
《索菲亚2019年年报体检：现金收入比和净现比都在变差》
《28家家具公司五年毛利率排名：尚品宅配第三，欧派家居十五》
《11家具公司近五年自由现金流排名：为啥大亚圣象远超欧派家居？》
《27个家具公司三年研发投入排名：欧派家居尽显大哥风范》
西米衣谷公X号2019年报体检系列文章：
《西米衣谷2019年上市公司年报体检系列文章(更新)》
详解现金收入比、净现比、核心利润：
《【读财报系列】如何阅读三张报表九讲（一万五千字原创合集）》
